ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของเยอรมนีจาก HCOB ปรับขึ้นสู่ระดับ 52.9 ในเดือนกันยายน สูงกว่าคาดการณ์ฉันทามติที่ 50 โดยตัวเลขยังคงอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งบ่งชี้ถึงการขยายตัวของกิจกรรมภาคบริการหลังช่วงที่โมเมนตัมอ่อนแรงลง
ตัวเลขที่ออกมาดีกว่าคาดสะท้อนว่าผู้ให้บริการรายงานสภาวะที่ปรับดีขึ้นระหว่างเดือน และช่วยถ่วงดุลความอ่อนแอในส่วนอื่นของเศรษฐกิจมากขึ้น ตลาดจะจับตาว่าการฟื้นตัวดังกล่าวจะยืนระยะเข้าสู่ไตรมาส 4 ได้หรือไม่ ขณะที่ภาคบริการยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของภาพการเติบโตระยะใกล้ของเยอรมนี
นัยต่อค่าเงินและตลาดตราสารหนี้
เราเชื่อว่าการดีดขึ้นแบบเหนือคาดของ PMI ภาคบริการเยอรมนีสู่ 52.9 ซึ่งสูงกว่าเส้นแบ่งภาวะทรงตัวที่ 50 อย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนการเปลี่ยนแปลงที่ผู้เล่นอนุพันธ์จำเป็นต้องสะท้อนราคาโดยเร็ว ข้อมูลที่แข็งแกร่งนี้ลดความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะเร่งปรับลดอัตราดอกเบี้ยเชิงรุกในไตรมาสสุดท้ายของปี 2026 ดังนั้น เราแนะนำการถือสถานะซื้อ (long) ยูโรเทียบดอลลาร์ โดยเฉพาะเมื่อคู่เงินดังกล่าวเพิ่งแสดงการรับที่แข็งแกร่งบริเวณระดับ 1.10
ในตลาดอนุพันธ์ตราสารหนี้ คาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีจะเผชิญแรงกดดันขาขึ้น ขณะที่นักลงทุนลดน้ำหนักเดิมพันการลดดอกเบี้ย การเปิดสถานะขาย (short) สัญญาฟิวเจอร์ส Euro-Bund อาจเป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยตั้งเป้าให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปีปรับขึ้นสู่บริเวณ 2.5% ที่เคยเห็นในช่วงเศรษฐกิจมีความยืดหยุ่นในอดีต การ “เซอร์ไพรส์เชิงบวก” ของ PMI ครั้งนี้ชี้ว่าเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดของยุโรปเริ่มเข้าสู่ภาวะทรงตัว ซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอยู่ในระดับสูงยาวนานกว่าที่ตลาดเคยประเมิน
โอกาสในอนุพันธ์หุ้น
สำหรับนักลงทุนออปชันหุ้น เราแนะนำให้โฟกัสที่ดัชนี DAX โดยภาคบริการที่แข็งแรงขึ้นมีแนวโน้มหนุนบริษัทที่พึ่งพาการบริโภคในประเทศ ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน DAX มักถูกบีบตัวลงหลังตัวเลขเศรษฐกิจออกมาดีกว่าคาด ทำให้กลยุทธ์ขายพรีเมียม เช่น bull put spread มีความน่าสนใจในช่วงนี้ เราสามารถใช้ประโยชน์จากบรรยากาศที่เริ่มทรงตัว โดยวางตำแหน่งเพื่อรับการไต่ระดับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไปและผันผวนต่ำของหุ้นยุโรปตลอดเดือนตุลาคม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
