ดัชนีราคาบ้าน S&P/Case-Shiller ของสหรัฐฯ ปรับขึ้น 2.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมิถุนายน ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 1.7% สะท้อนการเติบโตราคาบ้านรายปีที่แข็งแกร่งกว่าที่ประเมินไว้
ข้อมูลดังกล่าวบ่งชี้ว่าอัตราการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปีในเดือนนั้นเร่งตัวเร็วกว่าคาด แม้ว่าภาพรวมการปรับขึ้นยังอยู่ในระดับไม่สูงนัก ชุดข้อมูล S&P/Case-Shiller ถูกติดตามอย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินแนวโน้มมูลค่าอสังหาริมทรัพย์ที่อยู่อาศัยทั่วสหรัฐฯ
ความแข็งแกร่งของตลาดที่อยู่อาศัย และนัยต่อเศรษฐกิจมหภาค
ล่าสุดเราเห็นดัชนีราคาบ้าน S&P/Case-Shiller เดือนมิถุนายนปรับขึ้น 2.1% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าที่ตลาดประเมินไว้ที่ 1.7% ความแข็งแกร่งที่เหนือคาดของตลาดที่อยู่อาศัยสะท้อนว่าอุปสงค์ของผู้บริโภคยังทรงตัวได้ แม้ต้นทุนการกู้ยืมอยู่ในระดับตึงตัว เนื่องจากหมวดที่อยู่อาศัยมีสัดส่วนมากกว่า 30% ของตะกร้าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ตัวเลขที่ออกมาดีกว่าคาดนี้จึงบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) อาจ “เหนียว” และอยู่สูงนานกว่าที่คาด
เมื่อราคาบ้านเริ่มร้อนแรงขึ้น ควรคาดว่าเฟดจะดำเนินนโยบายด้วยความระมัดระวังอย่างยิ่งต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ฉากทัศน์มหภาคเช่นนี้มีแนวโน้มหนุนให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ (Treasury yields) ปรับสูงขึ้น โดยเฉพาะเมื่อบอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีแกว่งตัวแถวระดับ 4.0% ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา นักลงทุนอนุพันธ์อาจตอบสนองด้วยการเปิดสถานะชอร์ตในฟิวเจอร์สพันธบัตร หรือซื้อออปชันแบบพุท (put options) บนกองทุนตราสารหนี้ระยะยาว เช่น iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)
กลยุทธ์การเทรด และแนวโน้มรายอุตสาหกรรม
เรายังคาดว่าหุ้นกลุ่มผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์ (homebuilders) และหุ้นอสังหาริมทรัพย์อาจเผชิญแรงกดดันทันที เพราะแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยจำนองที่ลดลงเริ่มริบหรี่ลง เพื่อใช้ประโยชน์จากภาพดังกล่าว สามารถซื้อพุทออปชันบน SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) หรือใช้กลยุทธ์ bear call spread เพื่อรับพรีเมียมจากหุ้นที่อยู่อาศัยที่ปรับขึ้นมากเกินไป ในอดีต หุ้นกลุ่ม homebuilder มักทำผลงานแย่ลงเมื่ออัตราดอกเบี้ยจำนองคงที่ 30 ปีทรงตัวเหนือ 6.5% ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ข้อมูลใหม่นี้สนับสนุน
ในตลาดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น โอกาสโดยนัยของการลดดอกเบี้ยจากเครื่องมือ CME FedWatch Tool มีแนวโน้มจะขยับไปในทิศทาง “คุมเข้ม” มากขึ้น เราแนะนำให้เทรดประเด็นนี้ด้วยการขายฟิวเจอร์ส Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ระยะใกล้ หรือซื้อคอลออปชัน (call options) บนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เพื่อเก็บเกี่ยวความแข็งค่าของสกุลเงิน แนวทางที่สมดุลนี้ช่วยให้ทำกำไรจากเศรษฐกิจที่ยังยืดหยุ่นได้ พร้อมทั้งป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
