แนวโน้มรายได้ของ Nvidia และการขยายความทะเยอทะยานด้าน AI
Nvidia เตรียมรายงานผลประกอบการรายไตรมาสหลังตลาดสหรัฐปิด โดยประมาณการชี้ว่ารายได้อาจสูงกว่า 92,000 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 2.09 ดอลลาร์ ก่อนหน้านี้บริษัทให้กรอบคาดการณ์รายได้ไตรมาส 2 ที่ 91,000 ล้านดอลลาร์ บวกลบ 2% หลังรายได้ไตรมาส 1 เพิ่มขึ้น 85% เมื่อเทียบรายปี ตลาดยังจับตาสัญญาณเส้นทางสู่รายได้รายไตรมาสแตะ 100,000 ล้านดอลลาร์ หลังมีการอ้างอิงก่อนหน้านี้ถึงอุปสงค์ GPU ที่เร่งตัว หุ้นปรับขึ้น 2% เมื่อวันอังคาร รีบาวด์จากแนวรับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50-day SMA) ที่ 207 ดอลลาร์ สู่ 213 ดอลลาร์ และก่อนเปิดตลาดขยับสูงขึ้นเล็กน้อย โดยนักวิเคราะห์เชิงเทคนิคจับตาแนวต้าน 216 ดอลลาร์ด้านบน และแนวรับ 195 ดอลลาร์ จากนั้น 190 ดอลลาร์ด้านล่าง
นอกเหนือจากยอดขาย ตลาดกำลังถอดรหัสงบดุลที่เปลี่ยนไป ขณะที่ Nvidia ขยายจากการผลิตชิปไปสู่การเป็นผู้จัดหาเงินทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยบริษัทตกลงแพ็กเกจจัดหาเงินทุน 105,000 ล้านดอลลาร์ สำหรับโครงการดาต้าเซ็นเตอร์ในรัฐโอไฮโอ ซึ่งให้ OpenAI เช่า 20 ปี ควบคู่กับการลงทุน 1,500 ล้านดอลลาร์ใน SB Energy และยังต่อเนื่องจากความร่วมมือมูลค่า 100,000 ล้านดอลลาร์ที่มุ่งสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ในอนาคตรวม 10 กิกะวัตต์ เดือนสิงหาคมบริษัทยังประกาศแพลตฟอร์มจัดหาเงินทุน AI มูลค่า 500,000 ล้านดอลลาร์ร่วมกับอีก 5 สถาบัน “หลักทรัพย์ที่ไม่สามารถซื้อขายในตลาดได้ (Non-marketable securities)” เพิ่มขึ้นเป็น 43,000 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด จาก 3,000 ล้านดอลลาร์เมื่อปีก่อน ขณะที่มูลค่าตลาด 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ และค่า P/E ล่วงหน้า 23 เท่า เทียบกับ S&P 500 ที่เพียงเล็กน้อยเหนือ 20 เท่า ทำให้ความอ่อนไหวด้านมูลค่ายังคงสูง เมื่อกำไรสุทธิและกำไร/ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้ (unrealised gains) ถูกนำมาพิจารณามากขึ้น
พลวัตตลาดออปชันและกลยุทธ์ก่อนประกาศงบ
ขณะที่ Nvidia เตรียมรายงานคืนนี้ เทรดเดอร์อนุพันธ์ควรเตรียมรับความผันผวนรุนแรงจากมาร์เก็ตแคปมหาศาลราว 5.2 ล้านล้านดอลลาร์ ในอดีตตลาดออปชันของ Nvidia มักตั้งราคา “การเคลื่อนไหวหลังงบ” เฉลี่ยราว 8%–10% ซึ่งในปัจจุบันเทียบได้กับช่วงแกว่งของราคาประมาณ 17–21 ดอลลาร์ จากระดับ 213 ดอลลาร์ เรามองว่าการเทรดเหตุการณ์นี้จำเป็นต้องบริหาร “การยุบตัวของความผันผวนโดยนัย (implied volatility crush)” หลังประกาศงบอย่างรอบคอบ ซึ่งโดยทั่วไปจะกดพรีเมียมออปชันลงทันทีหลังการประกาศ
สำหรับฝั่งขาขึ้นที่หวังการเบรกเหนือแนวต้านสำคัญ 216 ดอลลาร์ การซื้อคอลออปชันตรง ๆ มีความเสี่ยงสูงจากพรีเมียมที่แพงตาม IV ที่ถูกดันขึ้น แนะนำใช้กลยุทธ์ bull call spread เพื่อชดเชยต้นทุน IV ที่สูง แต่ยังคงวางโพสิชันสำหรับโอกาสขึ้นทำจุดสูงใหม่ กลยุทธ์นี้จำกัดความเสี่ยงเงินต้นล่วงหน้า ขณะยังได้ประโยชน์จากความเป็นไปได้ที่บริษัทจะส่งสัญญาณรายได้รายไตรมาสระดับ 100,000 ล้านดอลลาร์
การลดความเสี่ยงและแท็กติกความผันผวน
ในทางกลับกัน การขยับตัวอย่างรวดเร็วสู่บทบาท “ผู้ให้ทุนด้าน AI” ด้วย non-marketable securities มากกว่า 43,000 ล้านดอลลาร์ เพิ่มความเสี่ยงงบดุลชุดใหม่ที่ตลาดอาจยังประเมินไม่ครบถ้วน หากนักลงทุนตอบรับเชิงลบต่อภาระหนี้ระยะยาวเหล่านี้ หุ้นอาจหลุดเส้นค่าเฉลี่ย 50 วันที่ 207 ดอลลาร์ได้ไม่ยาก และไหลลงสู่ 195 ดอลลาร์ เพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราให้น้ำหนักกับการทำ bear put spread โดยเล็งแนวรับ 190 ดอลลาร์ซึ่งก่อตัวช่วงปลายเดือนกรกฎาคม
นักเทรดที่คาดว่าราคาจะแกว่งในกรอบ ยังสามารถใช้สภาวะพรีเมียมสูงด้วยการทำ short iron condor โดยตั้งขอบเขตให้อยู่นอกช่วงการเคลื่อนไหวที่ตลาดคาดไว้ 10% ในอดีต การขายพรีเมียมก่อนปิดตลาดแล้วซื้อคืนหลัง “เช้าแห่งการยุบตัวของความผันผวน” เป็นกลยุทธ์ที่ค่อนข้างใช้ได้ในช่วงประกาศงบหุ้นเทคขนาดใหญ่ อย่างไรก็ดี แนะนำให้ลดขนาดสถานะให้เล็กกว่าปกติ เพราะหากมีอัปเดตที่สร้างเซอร์ไพรส์เกี่ยวกับความร่วมมือดาต้าเซ็นเตอร์ OpenAI มูลค่า 105,000 ล้านดอลลาร์ อาจก่อให้เกิดการเคลื่อนไหวแบบนอกกรอบที่ทำลายแนวเทคนิคดั้งเดิมได้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
