อัตราการว่างงานของรัสเซียลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 2.1% ในเดือนพฤษภาคม จาก 2.2% ก่อนหน้า สะท้อนภาวะตึงตัวของตลาดแรงงานที่เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย
ข้อมูลระบุว่าอัตราว่างงานลดลง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบรายเดือน โดยในการเผยแพร่ครั้งนี้ไม่มีการให้รายละเอียดเพิ่มเติม
ความตึงตัวของตลาดแรงงานและนโยบายธนาคารกลาง
เราไม่ได้มองการว่างงานระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์นี้ว่าเป็นสัญญาณของเศรษฐกิจผู้บริโภคที่กำลังเฟื่องฟู แต่เป็นหลักฐานของภาวะขาดแคลนแรงงานอย่างรุนแรง ความตึงตัวดังกล่าวเกิดจากการระดมทรัพยากรทางเศรษฐกิจในช่วงสงครามและแรงกดดันด้านโครงสร้างประชากร ความขาดแคลนแรงงานมีแนวโน้มจะหนุนการเติบโตของค่าจ้างต่อไป ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อเงินเฟ้อ
สถานการณ์นี้ทำให้ธนาคารกลางรัสเซียอยู่ในจุดที่ตัดสินใจยาก เนื่องจากเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง โดยตัวเลขล่าสุดทรงตัวใกล้ 8.1% ข้อมูลการว่างงานล่าสุดแทบจะแน่ชัดว่าจะกดดันให้ธนาคารกลางคงท่าทีเข้มงวดด้านนโยบายการเงินเพื่อชะลอเศรษฐกิจ ดังนั้น เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะยังอยู่ในระดับสูงเหนือ 16% ปัจจุบันไปอีกระยะในอนาคตอันใกล้
ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ควรพิจารณาธุรกรรม interest rate swaps ที่เดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นจะยังอยู่ในระดับสูง ตลาดอาจกำหนดราคาต่ำเกินไปต่อความมุ่งมั่นของธนาคารกลางในการสกัดเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยตลาดแรงงาน สัญญาณใด ๆ ที่บ่งชี้ว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมจะเป็นโอกาส
นัยต่อกลยุทธ์การตลาด
สำหรับรูเบิล อัตราดอกเบี้ยสูงช่วยพยุงค่าเงิน แต่มูลค่าเงินสกุลนี้ยังถูกกำหนดอย่างมากโดยมาตรการควบคุมเงินทุนและรายได้จากพลังงาน ขณะที่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทรงตัวแถว 84 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เราคาดว่าจะยังเห็นความผันผวนต่อเนื่องมากกว่าจะเป็นแนวโน้มทิศทางที่ชัดเจน เรามองว่ากลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์จากความผันผวน เช่น การทำ long straddle บนคู่ USD/RUB มีความรอบคอบกว่าการเดิมพันแบบทิศทางตรงไปตรงมา
สภาพแวดล้อมนี้ไม่เอื้อต่อภาพรวมตลาดหุ้นรัสเซีย เนื่องจากต้นทุนการกู้ยืมที่สูงจะกดดันกำไรของบริษัท เราคาดว่ากลุ่มผู้บริโภคและเทคโนโลยีจะทำผลงานต่ำกว่าตลาด กลยุทธ์อนุพันธ์ควรเน้นไปที่ดัชนีที่มีน้ำหนักสูงในหุ้นพลังงานและวัสดุซึ่งได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐ และมีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยภายในประเทศน้อยกว่า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
