รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (Nonfarm Payrolls: NFP คือข้อมูลจำนวนตำแหน่งงานใหม่/ที่เพิ่มขึ้นในเศรษฐกิจสหรัฐ โดยไม่นับภาคเกษตร) จะเป็นตัวเลขเศรษฐกิจที่ตลาดจับตาอย่างมากในช่วงต้นเดือนตุลาคม โดยข้อมูลการจ้างงานเดือนกันยายนมีกำหนดประกาศวันที่ 2 ตุลาคม รายงานนี้จะสะท้อนความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานสหรัฐ และอาจเปลี่ยนมุมมองของตลาดต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed: ธนาคารกลางสหรัฐ ผู้กำหนดนโยบายดอกเบี้ยและสภาพคล่อง)
สำหรับนักเทรด NFP ไม่ได้ดูแค่ตัวเลข “จำนวนงานเพิ่มขึ้น” ว่าดีกว่าหรือแย่กว่าคาดเท่านั้น เพราะอัตราว่างงาน (unemployment rate: สัดส่วนผู้ว่างงานต่อกำลังแรงงาน), การเติบโตของค่าจ้าง และการปรับปรุงข้อมูลย้อนหลัง (revisions: การแก้ไขตัวเลขของเดือนก่อนเมื่อมีข้อมูลใหม่) ล้วนทำให้ตลาดตีความรายงานต่างไปได้ จึงสำคัญต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields: อัตราผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับจากการถือพันธบัตรรัฐบาล) และทองคำ
นักเทรดที่ต้องการวางแผนเทรดช่วงประกาศข่าวแรง ควรอ่านคู่มือ 5 ขั้นตอนในการเทรดฟอเร็กซ์ช่วงประกาศข่าว เพื่อรับมือความผันผวน (volatility: การแกว่งตัวขึ้นลงของราคาในช่วงสั้น) ที่เกิดขึ้นฉับพลัน
เดือนที่แล้วเกิดอะไรขึ้น?
ข้อมูลการจ้างงานเดือนสิงหาคมชี้ว่าตลาดแรงงานสหรัฐยังพอประคองตัวได้ NFP เพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราว่างงานทรงตัวที่ 4.1% ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมง (average hourly earnings: ค่าเฉลี่ยรายได้ต่อชั่วโมงของลูกจ้าง ใช้ประเมินแรงกดดันด้านค่าจ้าง) เพิ่มขึ้น 0.3% เทียบรายเดือน (month-on-month: เปรียบเทียบกับเดือนก่อน) และ 3.1% เทียบรายปี (year-on-year: เปรียบเทียบกับปีก่อน)
นอกจากนี้ ยังมีการปรับข้อมูลจำนวนงานของเดือนก่อนหน้าให้สูงขึ้น โดยเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมถูกปรับเพิ่มรวม 55,000 ตำแหน่ง การปรับย้อนหลังนี้ทำให้ภาพรวมดูดีกว่าที่เคยประเมินไว้ในตอนแรก
เข้าสู่เดือนตุลาคม คำถามสำคัญคือแนวโน้มที่ดีขึ้นนี้จะเดินหน้าต่อได้หรือไม่ หรือข้อมูลเดือนกันยายนจะเริ่มสะท้อนการชะลอตัวอีกครั้ง
ตัวเลข NFP “หัวข้อข่าว” ยังสำคัญ
เมื่อรายงานประกาศออกมา ตลาดจะโฟกัสตัวเลขการเปลี่ยนแปลงของ NFP มากที่สุด
ถ้าตัวเลขออกมาดีกว่าคาด อาจบ่งชี้ว่าความต้องการจ้างงานยังดี และเศรษฐกิจสหรัฐยังยืนอยู่ได้แม้ดอกเบี้ยสูง (restrictive interest rates: ระดับดอกเบี้ยที่ตั้งใจให้ “ตึงตัว” เพื่อกดเงินเฟ้อ) แต่ถ้าแย่กว่าคาด อาจทำให้ตลาดกังวลว่าแรงส่งของตลาดแรงงานเริ่มอ่อนลง โดยเฉพาะหากค่าจ้างอ่อนตัวหรืออัตราว่างงานสูงขึ้นพร้อมกัน
อย่างไรก็ดี ไม่ควรดูตัวเลขพาดหัวเพียงตัวเดียว เพราะ NFP ที่สูง แต่ตามมาด้วยอัตราว่างงานเพิ่มขึ้นหรือค่าจ้างโตช้าลง จะสื่อสารต่างจากรายงานที่ “ทุกองค์ประกอบ” ชี้ว่าตลาดแรงงานแข็งแรง หากต้องการแนวทางอ่านข้อมูลที่ออกมาขัดแย้งกัน สามารถอ่านบทวิเคราะห์เรื่อง สัญญาณเศรษฐกิจที่ปนกัน
จับตาอัตราว่างงาน
อัตราว่างงานเป็นอีกส่วนสำคัญของรายงาน เดือนสิงหาคมอยู่ที่ 4.1% และตลาดจะจับตาว่ายังทรงตัวแถวระดับเดิมหรือไม่
หากจำนวนงานเพิ่มขึ้นดี และอัตราว่างงานทรงตัวหรือลดลง จะตอกย้ำว่าตลาดแรงงานยังแข็งแรง
แต่ถ้าอัตราว่างงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ (meaningful increase: เพิ่มขึ้นมากพอให้ตลาดมองว่ามีผลต่อแนวโน้ม) ก็อาจสะท้อนว่าตลาดแรงงานอ่อนแรง แม้ตัวเลข NFP จะออกมาดูดี เพราะฉะนั้น ต้องดู “จำนวนงาน” และ “อัตราว่างงาน” ควบคู่กัน ไม่ใช่แยกกัน
การโตของค่าจ้างอาจสำคัญพอๆ กัน
ค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เพราะค่าจ้างมีผลต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค และเงินเฟ้อ (inflation: การเพิ่มขึ้นของระดับราคาสินค้าและบริการโดยรวม)
หาก NFP แข็งแกร่งและค่าจ้างเร่งตัวพร้อมกัน ตลาดอาจมองว่า Fed ยังไม่จำเป็นต้องผ่อนคลายนโยบาย (easier policy: การลดดอกเบี้ยหรือเพิ่มสภาพคล่องเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ) ตรงกันข้าม ถ้าค่าจ้างโตช้าลง อาจสะท้อนว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจากฝั่งแรงงานเริ่มลดลง ทำให้ “NFP ที่ดี” มีน้ำหนักต่อมุมมองดอกเบี้ยน้อยลง
สำหรับนักเทรด คำถามจึงไม่ใช่แค่ “สร้างงานได้กี่ตำแหน่ง” แต่รวมถึงแรงกดดันด้านค่าจ้างกำลังแรงขึ้นหรืออ่อนลง
การปรับข้อมูลย้อนหลังอาจเปลี่ยนภาพรวม
การปรับข้อมูลย้อนหลังของตัวเลขจ้างงานมักถูกมองข้าม แต่สามารถเปลี่ยนความหมายของรายงานได้มาก
รายงานเดือนสิงหาคมมีการปรับเพิ่มของเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมรวม 55,000 ตำแหน่ง
หาก NFP เดือนกันยายนต่ำกว่าคาด แต่เดือนก่อนๆ ถูกปรับเพิ่มขึ้นมาก ภาพใหญ่ของตลาดแรงงานอาจยังดู “ทนทาน” ได้ ในทางกลับกัน หากตัวเลขพาดหัวเดือนกันยายนออกมาดี แต่เดือนก่อนถูกปรับลดลงมาก ผลบวกของรายงานก็อาจถูกหักล้างบางส่วน
ทำไม NFP ถึงสำคัญต่อ Fed
Fed กำลังชั่งน้ำหนักระหว่างภาวะการจ้างงานกับเงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูง ในการประชุมเดือนกันยายน Fed ระบุว่าเศรษฐกิจยังขยายตัวในจังหวะที่ดี และการจ้างงานยังเพิ่มขึ้นสอดคล้องกับจำนวนแรงงาน
หาก NFP เดือนกันยายนยังแข็งแกร่ง อัตราว่างงานไม่พุ่ง และค่าจ้างยังสูง ตลาดอาจมองว่าเศรษฐกิจยังรับมือกับนโยบายการเงินแบบตึงตัว (restrictive monetary policy: การคุมเข้มนโยบายการเงิน เช่น ดอกเบี้ยสูง เพื่อกดเงินเฟ้อ) ได้ต่อ
แต่ถ้าการจ้างงานชะลอลงมาก อัตราว่างงานเพิ่ม และค่าจ้างเย็นลง ตลาดอาจหันไปคาดหวังแนวทางที่ผ่อนคลายมากขึ้น (accommodative policy: นโยบายการเงินที่ช่วยพยุงเศรษฐกิจ เช่น ลดดอกเบี้ย)
การเปลี่ยนแปลงของ “คาดการณ์ดอกเบี้ย” (rate expectations: มุมมองของตลาดต่อทิศทางดอกเบี้ยนโยบายในอนาคต) คือเหตุผลที่ทำให้ NFP ส่งผลโดยตรงต่อดอลลาร์ ผลตอบแทนพันธบัตร และทองคำ
NFP อาจหมายถึงอะไรสำหรับทองคำและดอลลาร์สหรัฐ
หากรายงานจ้างงานแข็งแกร่ง อาจหนุนให้ตลาดคาดดอกเบี้ยสูงขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและดอลลาร์ปรับตัวขึ้นได้
ปัจจัยดังกล่าวมักกดดันทองคำในระยะสั้น
หากรายงานอ่อนแอ ตลาดอาจเริ่มสะท้อนการผ่อนคลายนโยบายการเงิน (pricing in: การที่ราคาสินทรัพย์ “สะท้อน/รับรู้” ความคาดหวังนั้นแล้ว) ทำให้ผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์อ่อนลง ขณะที่ทองคำได้แรงหนุน
อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ไม่ได้เป็นเส้นตรงเสมอไป เพราะทองคำยังถูกขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risks: ความเสี่ยงจากความขัดแย้งระหว่างประเทศ), อุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven demand: ความต้องการถือสินทรัพย์ที่เชื่อว่าปลอดภัยในช่วงผันผวน), การซื้อของธนาคารกลาง, มุมมองเงินเฟ้อ และทิศทางดอลลาร์โดยรวม
3 ฉากทัศน์ที่นักเทรดควรเตรียมรับ
กรณีรายงานแข็งแกร่ง: NFP สูงกว่าคาด อัตราว่างงานทรงตัวหรือลดลง และค่าจ้างยังดี ชุดนี้อาจหนุนผลตอบแทนพันธบัตรและดอลลาร์ ขณะที่กดดันทองคำ
กรณีรายงานอ่อนแอ: NFP ต่ำกว่าคาด อัตราว่างงานเพิ่ม และค่าจ้างชะลอ อาจทำให้ตลาดคาดนโยบายผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งอาจกดดันดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตร ขณะที่หนุนทองคำ
กรณีรายงาน “ก้ำกึ่ง”: NFP อาจสูงกว่าคาด แต่อัตราว่างงานเพิ่ม หรือค่าจ้างออกมาต่ำกว่าคาด ในสถานการณ์นี้ ตลาดอาจแกว่งแรงช่วงแรก แล้วกลับทิศเมื่อผู้เล่นตลาดเริ่มแยกแยะสัญญาณที่ขัดกัน
ทำไมการเคลื่อนไหวครั้งแรกอาจหลอกตา
NFP มักทำให้ตลาดผันผวนสูงภายในไม่กี่วินาทีหลังประกาศ เพราะระบบเทรดอัตโนมัติ (algorithmic trading: โปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่ส่งคำสั่งซื้อขายตามเงื่อนไข) และผู้เล่นสถาบันตอบสนองต่อ “ตัวเลขพาดหัว” ทันที
เมื่อเริ่มพิจารณารายละเอียด เช่น อัตราว่างงาน ค่าจ้าง และการปรับข้อมูลย้อนหลัง ทิศทางช่วงแรกอาจเปลี่ยนอย่างรวดเร็ว จึงไม่ควรใช้ “แท่งเทียนแรก” ของ NFP (first NFP candle: แท่งราคาในกราฟช่วงแรกหลังข่าวออก) เป็นข้อสรุปว่าตลาดจะไปทางไหนทั้งวัน
ประเด็นสำคัญ
รายงาน NFP เดือนตุลาคมควรถูกมองเป็นเหตุการณ์ที่ต้องดูหลายตัวเลขร่วมกัน ไม่ใช่รายงานที่มีความหมายจากตัวเลขเดียว
เดือนสิงหาคมสะท้อนการจ้างงานที่ดีขึ้น อัตราว่างงานนิ่ง ค่าจ้างยังแข็ง และตัวเลขย้อนหลังถูกปรับเพิ่ม รายงานของเดือนกันยายนจะช่วยชี้ว่าความทนทานนั้นยังต่อเนื่อง หรือเริ่มเสียโมเมนตัม (momentum: แรงส่งของแนวโน้ม) แล้ว
สำหรับนักเทรด ชุดข้อมูลที่ควรติดตามคือ จำนวนงานเพิ่มขึ้น อัตราว่างงาน ค่าจ้าง การปรับข้อมูลย้อนหลัง และผลต่อความคาดหวังของ Fed
คำถามที่พบบ่อย (FAQ)
1) รายงาน NFP เดือนตุลาคมจะประกาศเมื่อไร?
รายงาน NFP ของสหรัฐ (เป็นข้อมูลการจ้างงานเดือนกันยายน) มีกำหนดประกาศวันที่ 2 ตุลาคม
2) นอกจากตัวเลข NFP พาดหัว ควรดูอะไรอีก?
ควรดูอัตราว่างงาน การเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมง และการปรับข้อมูลย้อนหลังของเดือนก่อนๆ เพราะถ้าดูเฉพาะตัวเลขพาดหัว อาจถูกหลอกได้เมื่อรายละเอียดภายในให้สัญญาณคนละทาง
3) เดือนก่อนตลาดแรงงานสหรัฐเป็นอย่างไร?
ข้อมูลเดือนสิงหาคมยังทนทาน โดย NFP เพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง อัตราว่างงานทรงตัวที่ 4.1% และค่าจ้างเพิ่มขึ้น 0.3% เทียบรายเดือน อีกทั้งตัวเลขเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมถูกปรับเพิ่มรวม 55,000 ตำแหน่ง
4) ถ้า NFP ออกมาดี จะกระทบทองและดอลลาร์อย่างไร?
หากรายงานดีกว่าคาด (งานเพิ่มดี อัตราว่างงานทรงตัว/ลดลง ค่าจ้างยังแข็ง) ตลาดอาจมองว่าเศรษฐกิจรับดอกเบี้ยสูงได้ ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและดอลลาร์ปรับขึ้น ซึ่งมักกดดันทองคำ
5) ถ้า NFP ออกมาแย่ จะกระทบทองและดอลลาร์อย่างไร?
หากรายงานอ่อนแอ (งานเพิ่มต่ำกว่าคาด อัตราว่างงานเพิ่ม ค่าจ้างชะลอ) สะท้อนแรงส่งตลาดแรงงานลดลง ตลาดอาจคาดว่า Fed จะผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งอาจกดดันดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตร ขณะที่หนุนทองคำ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
