สกุลเงินเอเชียอาจเผชิญความเสี่ยงจากการ “รีไพรซิง” มากขึ้น ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายทั่วโลกเริ่มเคลื่อนไหวอย่างเปิดเผยเพื่อต่อต้าน “การอ่อนค่าเพื่อการแข่งขัน” มากขึ้น สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ กล่าวว่า การสนับสนุนของวอชิงตันต่อความพยายามของญี่ปุ่นในการรักษาเสถียรภาพของ JPY ยังมีเป้าหมายเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดระลอกการอ่อนค่าของสกุลเงินเอเชียในวงกว้าง หลังเงินเยนร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 ทศวรรษ
ในยุโรป สหภาพยุโรปส่งสัญญาณต้องการกดดันจีนในประเด็นที่มองว่า CNY ถูกตีมูลค่าต่ำกว่าความเป็นจริง ท่ามกลางความกังวลเรื่องความไม่สมดุลทางการค้าที่ยกวงกว้างขึ้น เมื่อ JPY และ CNY ถูกจับตาจากนานาชาติมากขึ้น การประสานงานเชิงนโยบายจึงมีแนวโน้มมุ่งไปที่การสกัดการอ่อนค่าของสกุลเงินเพิ่มเติมทั่วทั้งภูมิภาค
นัยเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์
เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์เร่งปรับพอร์ตจากการ “ชอร์ต” สกุลเงินเอเชีย ไปสู่การเตรียมรับความเสี่ยงด้าน “การปรับขึ้นฉับพลัน” ผู้กำหนดนโยบายทั่วโลกกำลังเข้ามามีบทบาทอย่างจริงจังเพื่อหยุดยั้งการอ่อนค่าเพื่อการแข่งขัน ส่งผลให้กลยุทธ์ที่เดิมพันฝั่งอ่อนค่าต่อสกุลเงินเอเชียซึ่งเคยใช้ได้ผลมาอย่างยาวนาน กำลังสูญเสียความได้เปรียบอย่างรวดเร็ว เราคาดว่าตลาดออปชัน FX จะเกิดการรีไพรซิงอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อมาตรการ/สัญญาณเชิงนโยบายเหล่านี้เริ่มส่งผลในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
โอกาสในตลาดออปชันและการตอบสนองเชิงนโยบาย
การโฟกัสแบบประสานกันเพื่อพยุงค่าเงินเยนญี่ปุ่นเป็นตัวเร่งสำคัญ โดยเฉพาะหลังธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป และได้รับแรงหนุนจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ข้อมูลตลาดออปชันสะท้อนว่า risk reversals ของ USD/JPY เปลี่ยนน้ำหนักอย่างมากไปในทิศทางเอื้อต่อการแข็งค่าของ JPY บ่งชี้ว่าอคติของตลาดเอนเอียงไปทาง “เยนแข็ง” อย่างชัดเจน ผู้เทรดควรมองหาจังหวะวางสถานะเพื่อรับการเปลี่ยนผ่านนี้ ด้วยการทยอยสะสมออปชันคอลของเงินเยนแบบ out-of-the-money ในช่วงที่ค่าเบี้ยประกัน (premium) ยังอยู่ในระดับไม่สูงนัก
ขณะเดียวกัน แรงกดดันจากสหภาพยุโรปต่อประเด็นการตีมูลค่าต่ำของเงินหยวนจีน กำลังช่วยวาง “แนวรับ” ให้กับ CNY โดยธนาคารกลางจีน (PBOC) ปกป้องค่าเงินอย่างจริงจังผ่านการกำหนดอัตราอ้างอิงรายวันที่แข็งแกร่ง ส่งผลให้สกุลเงินเอเชียใกล้เคียงมีแนวโน้มได้อานิสงส์ตามแรงหนุนดังกล่าว เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ออปชันเชิงโครงสร้าง เช่น bull call spreads เพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสจากการแข็งค่าที่กำลังจะเกิดขึ้นในตลาด FX ของภูมิภาคนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
