USD/JPY ซื้อขายอยู่เหนือ 154.00 เล็กน้อย หลังร่วงเกือบ 2 เยนในวันจันทร์ลงมาแตะระดับอ่อนค่าสุดในรอบ 6 เดือน โดยยังไม่มีการยืนยันการแทรกแซง และแทบไม่เห็นสัญญาณการคลายสถานะ “แคร์รี่เทรด” ในวงกว้าง เนื่องจาก AUD/USD ยังยืนใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม ข้อมูลสหรัฐฯ หากดูผิวเผินควรหนุนดอลลาร์: ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 162K เทียบคาด 53K ขณะที่อัตราว่างงานทรงตัวที่ 4.1% และความน่าจะเป็นที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15-16 ก.ย. เพิ่มเป็น 58% จาก 49.4% ส่งผลให้ยีลด์พันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 2 ปีขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ม.ค. 2025 อย่างไรก็ดี คู่เงินยังทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบ 6 เดือน และปรับลงราว 6 เยนจากจุดสูงสุดวันที่ 2 ก.ย. ที่เหนือ 160.00 เล็กน้อย ทำให้โฟกัสย้ายไปที่การ “รีไพรซ์” เส้นทางดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ)
อัตราดอกเบี้ยนโยบายญี่ปุ่นอยู่ที่ 1% ตั้งแต่เดือนมิถุนายน แต่ตลาดสว็อปขณะนี้ให้ราคาโอกาสขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในวันที่ 18 ก.ย. ใกล้ 97% และให้โอกาสเดือนต.ค. ราว 1 ใน 4 ขณะที่อัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ อยู่ที่ 3.50% ถึง 3.75% และส่วนต่างยังราว 2.6 จุดเปอร์เซ็นต์ แม้ทั้งสองฝ่ายจะขึ้น 0.25% เท่ากัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นปรับขึ้น โดยยีลด์อายุ 10 ปีทะลุ 3% เมื่อวันที่ 1 ก.ย. เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1996 และยีลด์อายุ 2 ปีอยู่สูงสุดนับตั้งแต่ปี 1995 ขณะที่ตลาดจับตาค่าเฉลี่ยคาดการณ์ค่าจ้างญี่ปุ่น +3.9% YoY หลังจาก +3.4% คาดการณ์ดุลบัญชีเดินสะพัด +¥2.87 ล้านล้าน หลังจากขาดดุล ¥92.3 พันล้าน และ GDP คาด +0.4% q/q เทียบ +0.3% ด้านสหรัฐฯ PPI คาด +0.4% m/m หลังทรงตัว และ +5.3% YoY หลัง +4.7% ขณะที่ CPI คาด +0.4% m/m หลัง +0.1% โดยคาด +3.4% YoY และ Core ที่ 2.4% แนวต้านอยู่ที่ 154.50, 155.00, 156.00, EMA 200 วันบริเวณ 158.00 และ EMA 50 วันต่ำกว่า 159.50 เล็กน้อย ส่วนแนวรับอยู่ที่ 154.00 จากนั้น 153.50 และ 153.00 โดยยังมีมุมมองเชิงลบตราบใดที่ 155.00 ยังเป็นแนวต้าน ขณะที่ Stoch RSI อยู่ที่ 82 รายวัน และราว 76 ในกรอบอินทราเดย์
การเปลี่ยนแปลงพลวัตตลาดและนัยต่อกลยุทธ์
เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานในพฤติกรรมของ USD/JPY และเราเชื่อว่าผู้เทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือกับการแข็งค่าของเงินเยนต่อเนื่องในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์คลาสสิกที่อาศัย “ส่วนต่างดอกเบี้ย” เริ่มใช้การได้น้อยลง สะท้อนจากการที่คู่เงินร่วงสู่ 154.00 แม้ข้อมูลการจ้างงานสหรัฐฯ แข็งแกร่งจนดันโอกาสเฟดขึ้นดอกเบี้ยเป็น 58% เนื่องจากฝั่งญี่ปุ่นเป็นตัวขับเคลื่อนราคาในขณะนี้ เราจึงควรมุ่งไปที่การ “ชอร์ต USD/JPY เมื่อรีบาวด์ชั่วคราว” มากกว่าการเข้าซื้อดอลลาร์
บริบทเชิงประวัติศาสตร์และคำแนะนำการเทรด
ในเชิงประวัติศาสตร์ เราสามารถย้อนดูเหตุการณ์การคลายแคร์รี่เทรดเงินเยนอย่างรุนแรงในเดือนส.ค. 2024 เมื่อ BOJ ขึ้นดอกเบี้ยเพียง 15 bps แต่กลับจุดชนวนความผันผวนครั้งใหญ่ในตลาดโลก ในเวลานั้น USD/JPY ร่วงจากเหนือ 161.00 ลงมาใกล้ 141.00 ภายในไม่กี่สัปดาห์ ตอกย้ำว่าคู่เงินนี้ไวต่อการเปลี่ยนนโยบายจากโตเกียวเพียงใด เมื่อยีลด์พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปีทะลุ 3% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1996 แรงกดดันภายในประเทศให้ตึงนโยบายจึงสูงกว่าที่เห็นมาหลายทศวรรษ
สำหรับกลยุทธ์อนุพันธ์ระยะสั้น เราควรใช้จังหวะรีบาวด์เข้าใกล้แนวต้าน 155.00 เพื่อเปิดสถานะชอร์ต หรือซื้อออปชันแบบ Put ค่า Stochastic RSI รายวันยังอยู่ในระดับสูงที่ 82 บ่งชี้ว่ายังมี “พื้นที่” ให้ตลาดปรับลงได้อีกมากก่อนเข้าสู่ภาวะขายมากเกินไป (oversold) เราแนะนำให้จับตาแนวรับ 154.00 อย่างใกล้ชิด เพราะหากหลุดระดับนี้อย่างชัดเจน จะเปิดทางสู่โซนที่ยังไม่ถูกทดสอบลงไปถึง 153.00
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
