WTI ปรับขึ้น 0.70% ในวันจันทร์ สู่ราว 82.10-82.13 ดอลลาร์ หลังตลาดชั่งน้ำหนักความคืบหน้าที่ชะงักงันของการติดต่อสหรัฐฯ-อิหร่าน และความเสี่ยงที่การไหลเวียนน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซอาจยังไม่กลับสู่ภาวะปกติในเร็ว ๆ นี้ การสู้รบในเลบานอนระหว่างอิสราเอลกับฮิซบอลเลาะห์ รวมถึงการโจมตีโรงกลั่นรัสเซียของยูเครนที่เกิดขึ้นแทบทุกวัน ซึ่งส่งผลให้เกิดภาวะขาดแคลนเชื้อเพลิง ยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนด้านอุปทาน ความสนใจยังหันไปที่รายงานสต็อกน้ำมันดิบรายสัปดาห์ของ American Petroleum Institute (API) ที่มีกำหนดออกในวันอังคาร ขณะที่รายงานข่าวระบุว่ามีเรือบรรทุกสินค้าเทกองลำหนึ่งถูกโจมตีระหว่างพยายามออกจากฮอร์มุซ และท่าเรือหลักของเยเมนระงับการดำเนินงานหลังถูกโจมตีด้วยขีปนาวุธของฮูตี

ธนาคารต่าง ๆ ชี้ถึง “กันชน” ที่ตึงตัวขึ้นและโครงสร้างเส้นอัตราผลตอบแทน (curve) ที่แข็งแรงขึ้น Rabobank ระบุว่าวอชิงตันพึ่งพาคลังสำรองปิโตรเลียมเชิงยุทธศาสตร์ (SPR) แต่ปริมาณ SPR ลดลงต่ำกว่า 300 ล้านบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่มีการเติมเต็มในทศวรรษ 1980 ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความสมบูรณ์ของโพรงเก็บ (cavern integrity) Societe Generale ระบุว่าเส้น forward curve ยังคงอยู่ในภาวะ backwardation เป็นส่วนใหญ่ตั้งแต่ 28 ก.พ. โดยมีเพียงช่วงสั้น ๆ ที่ขยับเป็น contango ในฝั่งระยะสั้น และเสริมว่าขณะนี้น้ำมันและผลิตภัณฑ์กลั่นมีสัดส่วนราว 51% ของดัชนี GSCI เทียบกับราว 30% ของ BCOM ในเชิงเทคนิค WTI ซื้อขายเหนือ 82.02 ดอลลาร์ ค่า SMA 100 งวดที่ 81.54 ดอลลาร์ และค่า SMA 200 งวดที่ 78.99 ดอลลาร์ โดย RSI อยู่ที่ 62.8 แนวต้านอยู่ที่ 83.57 ดอลลาร์ แล้วตามด้วย 84.60 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับรวมถึง 80.00 ดอลลาร์ และ 78.99 ดอลลาร์

คำแนะนำการเทรดอนุพันธ์และภาพเทคนิค

เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์คงมุมมองเชิงบวก (bullish) ต่อ WTI เนื่องจากสัญญายืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญที่ 81.54 และ 78.99 ดอลลาร์ได้อย่างมั่นคง โดยดัชนี Relative Strength Index (RSI) แกว่งใกล้ 62.8 ยังมีพื้นที่ให้โมเมนตัมขาขึ้นต่อได้ก่อนที่ตลาดจะเข้าสู่ภาวะซื้อมากเกินไป (overbought) ควรมองหาโอกาสซื้อคอลออปชันระยะสั้น (near-term call options) เมื่อเกิดการย่อตัวตื้น ๆ ใกล้แนวรับทันทีที่ 82.02 ดอลลาร์

ภัยคุกคามด้านอุปทานที่รุนแรงในช่องแคบฮอร์มุซได้ผลักดันให้เส้นอัตราล่วงหน้าของน้ำมันเข้าสู่ภาวะ backwardation ลึก ซึ่งหมายความว่าราคาส่งมอบใกล้ (prompt) ซื้อขายที่พรีเมียมสูงเมื่อเทียบกับเดือนส่งมอบในอนาคต เพื่อใช้ประโยชน์จากความตึงตัวเชิงโครงสร้างนี้ เราแนะนำเปิดสถานะ long calendar spreads โดยซื้อสัญญาเดือนหน้า (front-month) และขายสัญญาเดือนไกล (deferred months) กลยุทธ์นี้ช่วยให้เก็บเกี่ยวผลตอบแทนจากการโรล (positive roll yield) ซึ่งในอดีตมักให้ผลตอบแทนสม่ำเสมอในช่วงที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์รุนแรง

จุดเปราะบางของตลาดและกลยุทธ์ความผันผวน

เนื่องจาก SPR ของสหรัฐฯ ลดลงต่ำกว่า 300 ล้านบาร์เรล—ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 1983—ขีดความสามารถของรัฐบาลในการกดดันราคาหรือทำให้แรงกระชากราคาครั้งต่อไปเย็นลงจึงจำกัดอย่างมาก ความเปราะบางด้านอุปทานนี้ เมื่อรวมกับการโจมตีด้วยโดรนต่อโรงกลั่นรัสเซียที่ยังดำเนินต่อเนื่อง มีแนวโน้มกระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้นของความผันผวนอย่างฉับพลันในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า นักเทรดควรใช้ bull call spreads เพื่อลดต้นทุนค่าเบี้ยประกัน (premium) ขณะวางตำแหน่งรับความเป็นไปได้ของการเบรกขึ้นไปยังแนวต้านสำคัญที่ 84.60 ดอลลาร์

ประมาณการพลังงานล่าสุดบ่งชี้ว่าอุปสงค์น้ำมันโลกมีแนวโน้มทำสถิติสูงสุดมากกว่า 106 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2026 ทำให้มี “พื้นที่ผิดพลาด” น้อยมากท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยกระดับขึ้น ด้วยกำลังการผลิตสำรองของ OPEC ที่กระจุกตัวสูง และช่องแคบฮอร์มุซรองรับมากกว่า 20% ของการบริโภคของเหลวปิโตรเลียมของโลก การหยุดชะงักเชิงกายภาพเพียงเล็กน้อยก็อาจส่งให้ราคาทะลุระดับ 90 ดอลลาร์ได้อย่างง่ายดาย ดังนั้น เราเห็นว่าการถือสถานะ long-volatility และถือคอลแบบนอกเงิน (protective out-of-the-money calls) เป็นแนวทางที่รอบคอบที่สุดในระยะข้างหน้า

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets