ธนาคารกลางสวีเดน (Riksbank) มีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.75% เป็นการประชุมติดต่อกันครั้งที่ 7 ขณะเดียวกันยังคงเปิดช่องสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ เนื่องจากเงินเฟ้อยังคงสูงกว่าประมาณการของธนาคารกลางเอง โดยเงินเฟ้อ CPIF เดือนก.ค.อยู่ที่ 0.7% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าคาด 0.5% และ CPIF ไม่รวมพลังงานอยู่ที่ 0.6% เทียบกับประมาณการ 0.2%
อย่างไรก็ดี เงินเฟ้อยังต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ซึ่งลดแรงหนุนต่อการปรับคาดการณ์ไปในทิศทาง “คุมเข้ม” มากขึ้น และทำให้โครนาสวีเดนเผชิญแรงกดดันจากนโยบายการเงิน ในตลาดอัตราดอกเบี้ย เส้นอัตราแลกเปลี่ยนสว็อป (swaps curve) ยังคงสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps แบบเต็มจำนวน ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายไปอยู่ที่ 2.00% ในเดือนธ.ค.
คำแนะนำกลยุทธ์ SEK
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะรับมือการอ่อนค่าของโครนาสวีเดน (SEK) ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ด้วยการซื้อออปชัน EUR/SEK แบบคอล หรือขายชอร์ตฟิวเจอร์ส SEK ก่อนการประชุม Riksbank ในวันพฤหัสบดี แม้ธนาคารกลางคาดว่าจะคงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.75% ต่อเนื่องเป็นครั้งที่ 7 แต่ถ้อยแถลงเชิงคุมเข้ม (hawkish) ใด ๆ มีโอกาสจำกัดที่จะจุดชนวนให้ค่าเงินแข็งค่าได้อย่างยั่งยืน ท่าทีเชิงระมัดระวังดังกล่าวจึงเป็นแรงต้านต่อโครนาอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในภาวะที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกยังคงไม่เป็นคุณต่อสวีเดน
ภาพมหภาคและแนวโน้มโครนา
แม้เงินเฟ้อ CPIF เดือนก.ค.จะขยับขึ้นเป็น 0.7% สูงกว่าที่คาด 0.5% แต่ยังต่ำกว่าเป้าหมายทางการ 2% ของ Riksbank อย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ตลาดสว็อปกำลังกำหนดราคาว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps เต็มจำนวนไปสู่ 2.00% ภายในเดือนธ.ค. ซึ่งเราเห็นว่าเป็นมุมมองที่มองบวกเกินไป เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมพลังงาน) อยู่เพียง 0.6% ธนาคารกลางจึงแทบไม่มีแรงจูงใจที่จะเร่งคุมเข้มจริง
ภาวะเศรษฐกิจสวีเดนที่ซบเซายังสนับสนุนมุมมองเชิงลบของเรา โดยยอดค้าปลีกในประเทศล่าสุดอ่อนตัวลง และอัตราว่างงานของสวีเดนทรงตัวใกล้ระดับ 8.3% ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อ Riksbank หยุดพักการปรับดอกเบี้ยในช่วงเงินเฟ้อต่ำ โครนามักให้ผลตอบแทนต่ำกว่าสกุลเงินคู่แข่ง และเราคาดว่า EUR/SEK มีโอกาสปรับขึ้นไปใกล้ระดับ 11.45 ในระยะใกล้ ทำให้ออปชัน SEK แบบพุตระยะสั้นเป็นทางเลือกที่น่าสนใจสำหรับนักเทรดความผันผวนที่ต้องการใช้ประโยชน์จากข้อจำกัดด้าน “พื้นที่ในการดำเนินนโยบาย” ของธนาคารกลาง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
