ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) สาขาคลีฟแลนด์ เบธ แฮมแม็ก กล่าวว่าเงินเฟ้อสหรัฐยังอยู่ในระดับสูง และเตือนว่าแรงกดดันด้านราคาที่ยืดเยื้ออาจทำให้การกลับสู่เป้าหมายของธนาคารกลางทำได้ยากขึ้น เธอกล่าวว่าเสถียรภาพด้านราคาเป็นความรับผิดชอบของธนาคารกลาง พร้อมระบุว่าสภาพแวดล้อมโดยรวมยังแข็งแกร่งทั้งด้านผลผลิตและอุปสงค์ แต่ชี้ว่า “ช็อกด้านอุปทาน” เป็นความท้าทายต่อการดำเนินนโยบายการเงิน แฮมแม็กยังระบุด้วยว่าความเสี่ยงเงินเฟ้อเอนเอียงไปทางขาขึ้น และเตือนว่ายิ่งเงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมายยาวนานเท่าใด ก็ยิ่งกดให้การฉุดอัตราการเพิ่มขึ้นของราคากลับลงมายากขึ้นเท่านั้น
มาตรวัดตลาดสะท้อนว่าถ้อยแถลงดังกล่าวมีโทน “เหยี่ยว” แม้จะอ่อนลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปกติ โดย FXS Speechtracker ให้คะแนนสุนทรพจน์ที่ 7.4/10 เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 7.6/10 ขณะที่ดัชนี FXS Fed Sentiment Index ลดลง 0.46 จุดมาอยู่ที่ 148.18 ซึ่งยังสูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 อย่างมาก ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐแทบไม่ตอบสนอง: ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เพิ่มขึ้น 0.14% อยู่ราว 101.25 และเครื่องมือ CME FedWatch ประเมินความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมไว้ที่ประมาณ 71% เพิ่มจากราว 55% เมื่อสัปดาห์ก่อน
เตรียมรับความผันผวนที่สูงขึ้นเมื่อเงินเฟ้อยังยืดเยื้อ
เราควรเตรียมรับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดเงินตราและตลาดอัตราดอกเบี้ย หลังประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ เบธ แฮมแม็ก เตือนว่าเงินเฟ้อที่ยืดเยื้ออาจทำให้การกลับสู่เป้าหมาย 2% ล่าช้า โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐทรงตัวแถว 101.25 สะท้อนความแข็งแกร่งที่ยืดหยุ่นของดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก ท่าทีเชิงเหยี่ยวดังกล่าวชี้ว่าเราจำเป็นต้องจัดพอร์ตเพื่อรับสภาพแวดล้อมดอกเบี้ย “สูงนานกว่าที่คาด” ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
วางกลยุทธ์รับเฟดสายเหยี่ยว: แนวทางเทรดและป้องกันความเสี่ยง
เพื่อป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อที่มีโอกาสเร่งขึ้น เราควรพิจารณาใช้สัญญาฟิวเจอร์สและออปชันอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เพื่อคุ้มครองพอร์ตจากความเสี่ยงของ “เซอร์ไพรส์เชิงเหยี่ยว” เพิ่มเติม โดยการกำหนดราคาของตลาดผ่านเครื่องมือ CME FedWatch แสดงว่าเทรดเดอร์ได้เร่งเพิ่มความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมที่จะถึงนี้เป็น 71% เพิ่มขึ้นมากจาก 55% เมื่อเพียงสัปดาห์ก่อน ในอดีต เมื่อเฟดยังคงยืนท่าทีคุมเข้มนโยบายการเงิน ดัชนีดอลลาร์มักมีโมเมนตัมขาขึ้นต่อเนื่อง คล้ายกับการพุ่งขึ้นราว 8% ที่เกิดขึ้นในช่วงวัฏจักรการคุมเข้มปลายปี 2022
เราควรจับตาตลาดออปชันอย่างใกล้ชิดเช่นกัน โดยเฉพาะเมื่อความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของคู่เงิน USD cross-pairs ยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ แม้วาทกรรมของเฟดจะออกมาเชิงเหยี่ยว ช่องว่างด้านการกำหนดราคานี้เปิดโอกาสในการเข้าซื้อ USD call เพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือจัดโครงสร้างกลยุทธ์สเปรดฝั่งขาขึ้น นอกจากนี้ ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคล่าสุดที่ชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core inflation) ยังเหนียวตัวที่ 2.6% เมื่อเทียบรายปี (YoY) ยิ่งสนับสนุนภาพเศรษฐกิจมหภาคที่เอื้อต่อการวางตำแหน่งเชิงรับดังกล่าวอย่างเต็มที่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
