เงินเยนญี่ปุ่นอ่อนค่าลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ราว 0.1% โดย USD/JPY เคลื่อนไหวในกรอบแคบ คู่เงินซื้อขายโดยมีแนวรับบริเวณ 158.00 และแนวต้านแถวช่วงปลาย 159 ขณะที่เงินเยนอยู่ระดับกึ่งกลางของกลุ่มสกุลเงิน G10 เมื่อเริ่มต้นช่วงการซื้อขายอเมริกาเหนือ
ความสนใจของตลาดได้หันออกจากประเด็นการแทรกแซงของทางการก่อนหน้า ไปสู่ปัจจัยพื้นฐานก่อนการประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) วันที่ 18 กันยายน โดยตลาดกำหนดราคาไว้ราวการตึงตัว 20 bps ซึ่งอาจช่วยพยุงเงินเยนได้ในระยะสั้น นอกเหนือจากผลการตัดสินใจเองแล้ว ตลาดจับตาถ้อยแถลง/แนวทาง (guidance) ของ BoJ ที่จะกำหนดความคาดหวังต่อเส้นทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปจนถึงสิ้นปี และต่อเนื่องถึงต้นปี 2027
การวางสถานะรับเยนแข็งค่าก่อนประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่น
เมื่อเข้าใกล้การประชุม BoJ วันที่ 18 กันยายนซึ่งมีความสำคัญ เราเชื่อว่านักเทรดตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับโอกาสที่เงินเยนจะแข็งค่า ขณะนี้ USD/JPY ทรงตัวในกรอบแคบระหว่าง 158.00 ถึงช่วงปลาย 159 โดยตลาดกำหนดราคาไว้แล้วราว 20 เบสิกพอยต์ของการตึงตัว เรามองว่านี่เป็นช่วงเวลาที่เหมาะสำหรับการวางสถานะเพื่อรอการ “หลุดลง” ของคู่เงิน
ท่ามกลางการเคลื่อนไหวของราคาที่ค่อนข้างนิ่งในช่วงหลัง ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ยังค่อนข้างถูกประเมินต่ำ ทำให้การถือสถานะซื้อออปชัน put บน USD/JPY มีความน่าสนใจสูง เราแนะนำการซื้อออปชัน put ระยะสั้นของ USD/JPY โดยเลือกราคาใช้สิทธิใกล้ 156.00 เพื่อเก็บโอกาสจากการแข็งค่าของเงินเยนแบบฉับพลัน กลยุทธ์นี้ช่วยให้นักลงทุนใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนธีมตลาดจาก “เรื่องเล่าแทรกแซงช่วงฤดูร้อน” ไปสู่ “ปัจจัยพื้นฐานจากการขึ้นดอกเบี้ย”
บทเรียนในอดีตและความสำคัญของแนวทางล่วงหน้า
เพื่อทำความเข้าใจกับขนาดการเคลื่อนไหวที่อาจเกิดขึ้น สามารถย้อนดูกรณีญี่ปุ่นใช้ยุทธศาสตร์แทรกแซงวงเงินมหาศาล 9.8 ล้านล้านเยน (6.2 หมื่นล้านดอลลาร์) ในช่วงกลางปี 2024 ซึ่งเป็นบรรทัดฐานสำคัญในการปกป้องระดับราคาหลักเหล่านี้ เมื่อธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกรกฎาคมปีเดียวกัน USD/JPY ร่วงลงอย่างรวดเร็วจากเหนือ 161 ลงสู่ระดับกลาง 140 ภายในไม่กี่สัปดาห์ หากการขึ้นดอกเบี้ย 20 เบสิกพอยต์ในรอบนี้เกิดขึ้นจริง เงินเยนอาจปรับแข็งค่าอย่างรุนแรงในลักษณะคล้ายกัน เมื่อสถานะ carry trade ที่แออัดเริ่มคลายออก
นักเทรดยังควรจับตาแนวทางล่วงหน้าของ BoJ สำหรับช่วงปลายปี 2026 และต้นปี 2027 อย่างใกล้ชิด สัญญาณเชิงเหยี่ยว (hawkish) ใดๆ จากผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับการทำให้อัตราดอกเบี้ยกลับเข้าสู่ภาวะปกติเพิ่มเติม มีแนวโน้มจะเร่งให้ JPY แข็งค่า สำหรับพอร์ตอนุพันธ์ การคงสถานะรับ (net-long) ต่อ JPY ผ่านกลยุทธ์ risk reversals จะช่วยเก็บอัปไซด์แบบไม่สมมาตร พร้อมจำกัดผลกระทบจากการเสื่อมค่าของพรีเมียม (premium decay)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
