Rabobank คาดว่าธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Bank Rate) ที่ 3.75% ในการประชุมวันที่ 30 กรกฎาคม และจะคงไว้ไม่เปลี่ยนแปลงตลอดปี 2026 แม้ว่าตลาดยังคงให้ราคาความเป็นไปได้บางส่วนของการเข้มงวดนโยบายเพิ่มเติมก็ตาม ปัจจัยพื้นฐานประกอบด้วยเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรที่อ่อนตัวลง การเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอ และข้อมูลกิจกรรมเศรษฐกิจที่อ่อนแอ ซึ่งล้วนลดโอกาสของการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม อย่างไรก็ดี ราคาพลังงานที่สูงขึ้นและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นแรงกดดันเงินเฟ้อด้านขาขึ้นและทำให้ความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นในภายหลังยังไม่ถูกตัดทิ้ง
มุมมองดังกล่าวชี้ไปสู่การ “คงดอกเบี้ย” เป็นเวลานาน โดยอัตรานโยบายที่ 3.75% ถูกมองว่ายังอยู่ในระดับตึงตัว (restrictive) ท่ามกลางตลาดแรงงานที่เริ่มอ่อนตัวและความคาดหวังเงินเฟ้อที่อยู่ในกรอบ ปัจจัยกระตุ้นที่อาจทำให้นโยบายเข้มงวดขึ้นคือ “ช็อกพลังงาน” ที่ยืดเยื้อและส่งผ่านไปยังค่าจ้าง ราคา หรือความคาดหวังเงินเฟ้อ พร้อมระบุความเป็นไปได้ของการขยับในเดือนกันยายน หากพลวัตดังกล่าวทวีความรุนแรงขึ้น นอกจากนี้ บทความระบุว่าจัดทำโดยใช้เครื่องมือ AI และได้รับการทบทวนโดยบรรณาธิการ
แนวโน้ายนโยบายการเงินและการวางตำแหน่งของตลาด
ขณะที่เข้าใกล้การประชุมนโยบายวันที่ 30 กรกฎาคมของ BoE เงินเฟ้อ CPI (headline) ของสหราชอาณาจักรทรงตัวใกล้เป้าหมาย 2.0% ขณะที่การเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ยชะลอลงมาอยู่ที่ 4.1% ท่ามกลางสัญญาณกิจกรรมเศรษฐกิจที่อ่อนแรง เราเชื่อว่าธนาคารกลางจะคงอัตรา Bank Rate ไว้ที่ 3.75% ไปอีกระยะหนึ่ง ผู้ค้าอนุพันธ์ควรวางสถานะเพื่อรับธีม “คงดอกเบี้ยยาว” ซึ่งมีแนวโน้มลากยาวตลอดช่วงที่เหลือของปี
เนื่องจากตลาดสเตอร์ลิงระยะสั้นยังให้ราคาความเป็นไปได้เล็กน้อยของการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม เรามองเห็นการให้ราคาคลาดเคลื่อนที่นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์ได้ เราแนะนำเปิดสถานะ Long ในสัญญาฟิวเจอร์ส SONIA (Sterling Overnight Index Average) เดือนธันวาคม 2026 เพื่อเก็บพรีเมียมจากความคาดหวังการเข้มงวดที่มากเกินไป เมื่อผู้เล่นตลาดยอมรับว่าธนาคารกลางอยู่ในโหมดคงดอกเบี้ยอย่างชัดเจน อัตราผลตอบแทนในส่วนนี้ควรปรับลดลง ซึ่งจะเป็นผลบวกต่อผู้ที่วางสถานะเพื่อความเสถียร
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
เมื่อความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ถูกหนุนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ผู้ค้าออปชันมีโอกาสที่ดีในการขายพรีเมียม เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ที่จำกัดความเสี่ยง เช่น short straddles หรือ iron condors บนตราสารออปชันอัตราดอกเบี้ย เพื่อใช้ประโยชน์จากภาวะเคลื่อนไหวในกรอบ วิธีนี้ช่วยให้เก็บค่าเสื่อมเวลา (time decay) ได้อย่างต่อเนื่อง ขณะที่อัตรานโยบายทางการยังถูกตรึงที่ 3.75%
อย่างไรก็ดี ยังต้องติดตามราคาน้ำมันดิบ Brent อย่างใกล้ชิด ซึ่งล่าสุดแกว่งอยู่ใกล้ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จากความเสี่ยงด้านอุปทานในตะวันออกกลาง หากต้นทุนพลังงานพุ่งขึ้นต่อและเริ่มส่งผ่านกลับไปยังเงินเฟ้อภาคบริการในประเทศ การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอาจกลับมาอยู่บนโต๊ะได้อย่างรวดเร็ว เพื่อปกป้องพอร์ต เราแนะนำเฮดจ์สถานะ “คงดอกเบี้ย” เหล่านี้ด้วยการซื้อคอลออปชันน้ำมันดิบที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าตลาด (out-of-the-money) ซึ่งมีต้นทุนต่ำ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
