Commerzbank ระบุว่า การร่วงลงล่าสุดของ EUR/USD ถูกขับเคลื่อนโดย “ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ” มากกว่า “ความอ่อนแอของยูโร” โดยสกุลเงินยูโรทำผลงานดีกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่ม G10 ธนาคารชี้ไปที่การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยสัมพัทธ์: ตลาดได้ลดทอนความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) หลังราคาน้ำมันลดลง ขณะที่การคาดการณ์ต่อเฟด (Federal Reserve) เคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้ามตามถ้อยแถลงเชิง “ฮอว์คิช” ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนขยายตัว
การคุมเข้มนโยบายก่อนหน้าของ ECB ถูกมองว่าเป็นปัจจัยหนุนยูโรในช่วงเดือนข้างหน้า ต่อเนื่องจากการขึ้นดอกเบี้ยเดือนมิถุนายนและความคาดหวังว่าจะมีการปรับขึ้นอีกครั้งในเดือนกันยายน ปัจจุบันตลาดกำหนดราคา (pricing) การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของ ECB เพียง 21 เบซิสพอยต์ภายในเดือนธันวาคม ซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อทิศทางยูโรเมื่อความคาดหวังมีการปรับตัว บทความนี้จัดทำโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
ปัจจัยขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของ EUR/USD และพื้นฐานยูโร
การอ่อนตัวลงล่าสุดของ EUR/USD ไม่ได้เป็นสัญญาณว่ายูโรอ่อนแอ แต่สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากยูโรทำผลงานได้ดีเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยของกลุ่ม G10 ข้อมูลเงินเฟ้อ HICP ของยูโรโซนล่าสุดสำหรับเดือนมิถุนายน 2026 อยู่ที่ 2.4% บ่งชี้ว่า ECB ยังมีงานที่ต้องทำต่อไป ซึ่งยืนยันมุมมองของเราว่าปัจจัยพื้นฐานของยูโรยังคงแข็งแกร่ง
แรงขับเคลื่อนหลักคือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ขยายกว้างขึ้น จากถ้อยแถลงเชิงฮอว์คิชของเฟด โดยเงินเฟ้อ Core PCE ยังคงเหนียวตัวที่ 2.9% ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB อ่อนลงเล็กน้อย ส่งผลให้เกิดช่องว่างด้านมูลค่าที่เห็นอยู่ในคู่สกุลเงินนี้
การวางสถานะตลาด นัยต่อกลยุทธ์ และความมุ่งมั่นของธนาคารกลาง
เรามองว่าตลาดกำลังกำหนดราคา “ความมุ่งมั่น” ของ ECB ต่ำเกินไป หลังการขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ในเดือนมิถุนายน 2026 นักเศรษฐศาสตร์ของเราคาดอย่างหนักแน่นว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายนเพื่อดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายอย่างชัดเจน ขณะที่ตลาดปัจจุบันกำหนดราคาเพียงราว 25 เบซิสพอยต์ของการคุมเข้มภายในเดือนธันวาคม จึงยังมีช่องให้ยูโรแข็งค่าขึ้นได้เมื่อความคาดหวังของตลาดปรับตาม
สำหรับนักเทรด ประเด็นนี้ชี้ว่าควรวางสถานะเพื่อรับยูโรที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า กลยุทธ์ออปชัน เช่น การซื้อ EUR/USD call spread ระยะสั้น อาจมีประสิทธิภาพเพื่อใช้ประโยชน์จากการปรับฐานขึ้นที่เป็นไปได้ การดำเนินการที่รวดเร็วและเด็ดขาดของ ECB เป็นสัญญาณที่แข็งแรงซึ่งตลาดดูเหมือนจะประเมินต่ำไป
สถานการณ์นี้คล้ายกับวัฏจักรก่อนหน้า เช่น การคุมเข้มนโยบายของเฟดในปี 2022 ที่ตลาดประเมินต่ำไปในช่วงแรกถึงความตั้งใจของธนาคารกลาง เรามองว่ากำลังเกิดพลวัตที่คล้ายกันกับ ECB ในขณะนี้ ซึ่งสนับสนุนเหตุผลสำหรับการถือสถานะ Long ยูโรเชิงแทคติก
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
