ทองคำรีบาวด์กลับขึ้นมาใกล้ระดับ 4,200 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์ ฟื้นตัวราว 200 ดอลลาร์ในช่วงสองวัน และกำลังมุ่งสู่การปรับขึ้นรายสัปดาห์ครั้งแรกในรอบ 5 สัปดาห์ หลังเผชิญการร่วงลงรุนแรงในไตรมาส 2 โดยทองคำร่วง 14% ในไตรมาส 2 ซึ่งเป็นการปรับลดรายไตรมาสที่หนักที่สุดในรอบ 13 ปี และลดลงเล็กน้อยมากกว่า 7% ในช่วงครึ่งปีแรก การปรับขึ้นครั้งนี้เกิดขึ้นหลังข้อมูลแรงงานสหรัฐอ่อนแอกว่าคาด และความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยผ่อนลง แม้แรงดีดตัวจะเริ่มเกิดขึ้นก่อนการเผยแพร่ข้อมูลดังกล่าว
คาร์สเทน ฟริทช์ นักวิเคราะห์ของคอมเมิร์ซแบงก์ ระบุว่า การรีบาวด์ครั้งนี้มีลักษณะเป็นการปรับฐาน (corrective) หลังจากราคาปรับลงก่อนหน้านี้แรงเกินกว่าที่จะอธิบายได้จากการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว เขายังชี้ว่า การหลุดต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์มักเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้น ๆ สะท้อนความเป็นไปได้ของกระบวนการสร้างฐานราคา (bottoming process) นอกจากนี้ ผู้เผยแพร่ระบุด้วยว่า บทความนี้จัดทำด้วยเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
ปัจจัยขับเคลื่อนล่าสุดและมุมมองความเชื่อมั่นตลาด
เรากำลังเห็นทองคำฟื้นตัวกลับขึ้นมาใกล้ระดับ 4,200 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งเป็นการรีบาวด์ที่น่ายินดีหลังไตรมาสสองที่รุนแรง การเคลื่อนไหวนี้ดูเหมือนเป็นการปรับฐานหลังแรงเทขายที่รุนแรงเกินจริง ไม่จำเป็นต้องหมายถึงการเริ่มต้นของรอบขาขึ้นใหม่ ปัจจัยกระตุ้นมาจากรายงานการจ้างงานเดือนมิถุนายนล่าสุด ซึ่งระบุว่า Non-Farm Payrolls เพิ่มขึ้นเพียง 150,000 ตำแหน่ง เทียบกับที่ตลาดคาดไว้ 220,000 ตำแหน่ง
ข้อมูลแรงงานที่อ่อนแอนี้ส่งผลโดยตรงต่อความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ตามเครื่องมือ CME FedWatch ความน่าจะเป็นโดยนัยของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเฟดเดือนกรกฎาคม ลดลงจากมากกว่า 75% เหลือเพียง 40% ตราบใดที่ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกยังไม่กลับมากดดัน เรามองว่าด้านลบของราคาทองคำมีจำกัด
ในมุมมองของเรา การหลุดต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ซ้ำ ๆ แต่เกิดขึ้นเพียงช่วงสั้น ๆ บ่งชี้ว่ากำลังก่อตัวเป็น “พื้น” ที่แข็งแกร่ง ระดับนี้ดึงดูดแรงซื้ออย่างมีนัยสำคัญ สะท้อนว่าตลาดอยู่ในกระบวนการสร้างฐาน เราไม่คาดว่าจะเห็นการปรับลงอย่างมีนัยสำคัญเพิ่มเติม เว้นแต่ข้อมูลใหม่จะบีบให้ธนาคารกลางสหรัฐกลับมามีท่าทีเข้มงวด (hawkish) มากขึ้นอีกครั้ง
การร่วงลงรายไตรมาส 14% ถือว่าหนักที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาส 2 ปี 2013 ซึ่งขณะนั้นก็ขับเคลื่อนจากความกังวลต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายเฟด เช่นเดียวกับครั้งนั้น การปรับลงของราคาก่อนหน้าเกิดขึ้นแรงกว่าเหตุผลจากการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวจะอธิบายได้ ซึ่งชี้ว่าการเทขายจากความตื่นตระหนกส่วนใหญ่ น่าจะผ่านพ้นไปแล้ว
กลยุทธ์การเทรดและการบริหารความเสี่ยง
จากปัจจัยดังกล่าว เราเห็นว่าการขายความผันผวน (selling volatility) อาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม เมื่อราคาเริ่มทรงตัว ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันทองคำที่เคยสูงระหว่างช่วงเทขาย มีแนวโน้มจะลดลง เรากำลังพิจารณาขายพุทแบบมีเงินสดค้ำประกัน (cash-secured puts) โดยกำหนดราคาใช้สิทธิ (strike) ต่ำกว่าระดับแนวรับ 4,000 ดอลลาร์ สำหรับอายุสัญญาเดือนสิงหาคม เพื่อรับพรีเมียม
สำหรับผู้ที่ต้องการวางสถานะเพื่อเก็งการฟื้นตัวแบบค่อยเป็นค่อยไป กลยุทธ์ความเสี่ยงจำกัด (defined-risk) อย่าง bull call spread น่าสนใจ โดยอาจพิจารณาซื้อคอลที่ 4,150 ดอลลาร์ และขายคอลที่ 4,300 ดอลลาร์พร้อมกัน สำหรับวันหมดอายุรายเดือนเดือนสิงหาคม แนวทางนี้จะได้ประโยชน์จากการไต่ขึ้นแบบช้า ๆ ขณะเดียวกันก็จำกัดทั้งกำไรสูงสุดและความเสี่ยงไว้ด้วยกัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
