GBP/JPY เคลื่อนไหวในกรอบแคบเมื่อวันอังคาร และขยับต่อจากแรงบวกของวันจันทร์ได้อย่างยากลำบาก หลังตลาดยังคงจับตาความเป็นไปได้ที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าดำเนินการ หากจำเป็น ภายหลังเงินเยนทำระดับอ่อนค่าสุดในรอบ 40 ปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ คู่เงินดังกล่าวซื้อขายบริเวณ 214.70 ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ โดยเลขาธิการคณะรัฐมนตรีญี่ปุ่น มิโนรุ คิฮาระ ย้ำว่าเจ้าหน้าที่พร้อมใช้มาตรการในตลาดอัตราแลกเปลี่ยนหากจำเป็น แต่หลีกเลี่ยงการอ้างอิงระดับราคาเฉพาะเจาะจง
ญี่ปุ่นใช้เงินมากกว่า 11.7 ล้านล้านเยนในการแทรกแซงค่าเงินในปีนี้แล้ว แต่เงินเยนยังคงเผชิญแรงกดดัน เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ยังหนุนดีลประเภทแคร์รี่เทรด (carry trade) ขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เริ่มถอยห่างจากท่าทีผ่อนคลายเป็นพิเศษ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ปรับสูงขึ้น แต่การปรับนโยบายยังไม่สามารถหยุดการอ่อนค่าของเงินเยนได้: BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 เบสิสพอยต์สู่ 1.0% ในการประชุมล่าสุด และส่งสัญญาณพร้อมคุมเข้มเพิ่มเติม แม้จะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป ด้านสหราชอาณาจักร ตัวเลข GDP หนุนเงินปอนด์ได้จำกัด โดยเศรษฐกิจขยายตัว 0.6% QoQ ในไตรมาส 1/2026 ขณะที่อัตราการเติบโตแบบปีต่อปีถูกปรับลดเป็น 0.9% จาก 1.1%
ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยและแรงหนุนพื้นฐาน
เรามองว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหราชอาณาจักรและญี่ปุ่นเป็นแรงหนุนหลักของคู่เงินนี้ ซึ่งขณะนี้ซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ทรงตัวที่ 5.25% เทียบกับ BoJ ที่ 1.0% ทำให้ช่องว่าง 425 เบสิสพอยต์ยังคงจูงใจให้เกิดแคร์รี่เทรดต่อเนื่อง แรงกดดันเชิงพื้นฐานนี้ไม่น่าจะหายไปในระยะเวลาอันใกล้
ความเสี่ยงการแทรกแซงและกลยุทธ์การซื้อขาย
อย่างไรก็ดี เราเชื่อว่าความเสี่ยงของการแทรกแซงโดยตรงจากทางการญี่ปุ่นอยู่ในระดับสูงมาก ณ ระดับเหล่านี้ โดยเงินเยนอ่อนค่าสุดในรอบ 40 ปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ในอดีต การดำเนินการลักษณะนี้อาจเกิดขึ้นฉับพลันดังที่เห็นในเดือนกันยายน 2022 เมื่อการแทรกแซงทำให้เงินเยนแข็งค่ารวดเร็วราว 3-4% ภายในไม่กี่ชั่วโมง การใช้เงินไปแล้ว 11.7 ล้านล้านเยนในปีนี้สะท้อนความตั้งใจที่จะลงมือ แม้ผลลัพธ์อาจเป็นเพียงชั่วคราว
สถานการณ์นี้สร้างภาวะเผชิญหน้าที่ตึงเครียด ซึ่งบ่งชี้ว่าโอกาสเกิดการเคลื่อนไหวของราคาอย่างมีนัยสำคัญมีมากกว่าการแกว่งตัวในกรอบแคบต่อไป ดังนั้นเราจึงพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวนที่พุ่งสูง เช่น การซื้อออปชันแบบสแตรดเดิล (straddle) สำหรับช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยสถานะดังกล่าวจะได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวแรงทั้งสองทิศทาง ไม่ว่าจะเป็นการเบรกขึ้นต่อ หรือการปรับลงฉับพลันจากการแทรกแซง
สำหรับผู้ที่ถือสถานะซื้อ (long) อยู่แล้ว เรามองว่ามีโอกาสในการขายออปชันคอลแบบนอกเงิน (out-of-the-money) ที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า 216.00 แนวทางนี้ช่วยให้รับพรีเมียม โดยอาศัยความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ที่อยู่ในระดับสูง ซึ่งล่าสุดแตะมากกว่า 12% สำหรับสัญญาอายุ 1 เดือน กลยุทธ์ดังกล่าวเท่ากับทำให้นักเทรด “ได้รับค่าตอบแทนจากการรอ” พร้อมกำหนดระดับที่ยินดีทำกำไร และช่วยป้องกันความเสี่ยงจากการกลับทิศอย่างรุนแรงไปในตัว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
