ดุลการค้าสินค้าของสหรัฐฯ บันทึกการขาดดุล -105.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพ.ค. ขาดดุลกว้างกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ -85 พันล้านดอลลาร์ ข้อมูลดังกล่าวชี้ให้เห็นว่าช่องว่างระหว่างการนำเข้าและการส่งออกในเดือนดังกล่าวขยายตัวมากขึ้น สะท้อนสถานะการค้าสุทธิอ่อนแอกว่าที่ประเมินไว้
ผลกระทบเชิงมหภาคและพลวัตของตลาด
การขาดดุลการค้าสินค้าที่กว้างกว่าคาดอย่างมากในเดือนพ.ค. เป็นสัญญาณเชิงลบอย่างชัดเจนต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจไตรมาส 2 ของปีนี้ ความคลาดเคลื่อนครั้งใหญ่ดังกล่าวบ่งชี้ว่า “การส่งออกสุทธิ” จะเป็นแรงฉุดสำคัญต่อ GDP และอาจหักลบตัวเลข Q2 สุดท้ายได้มากถึงราว 0.75% ขณะนี้เรากำลังปรับแบบจำลองให้สะท้อนการเติบโตที่ชะลอลง ซึ่งมีนัยต่อดัชนีตลาดโดยรวมในทันที
รายงานนี้กดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ในระยะสั้น เนื่องจากการขาดดุลที่มากขึ้นหมายถึงการขายสกุลเงินเพื่อซื้อสินค้าต่างประเทศมากขึ้น ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราคาดว่าดัชนีดอลลาร์ (DXY) จะทดสอบแนวรับ โดยเฉพาะหลังจากที่ล่าสุดไม่สามารถยืนเหนือระดับ 105 ได้เมื่อต้นเดือนนี้ ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากดอลลาร์อ่อนค่า เช่น ซื้อคอลออปชันบนคู่ EUR/USD หรือซื้อพุตบน ETF ที่อิงดอลลาร์
ข้อมูลที่ออกมาสร้าง “ความไม่แน่นอน” ซึ่งเป็นเชื้อเพลิงของความผันผวนตลาด เราคาดว่า VIX ที่ทรงตัวใกล้ระดับค่อนข้างต่ำราว 13 จะมีแรงดีดตัวในระยะสั้น เมื่อผู้ลงทุนประเมินความเสี่ยงจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ การซื้อพุตป้องกันความเสี่ยงบน S&P 500 หรือซื้อคอลออปชันบนผลิตภัณฑ์ที่อ้างอิง VIX อาจเป็นเฮดจ์ที่เหมาะสมต่อความเสี่ยงตลาดปรับฐานในเดือนก.ค.
ประเด็นนี้ทำให้มุมมองของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ซับซ้อนขึ้น เพราะการเติบโตที่ชะลออาจสนับสนุนเหตุผลให้ลดดอกเบี้ยเร็วกว่าคาด ตลาดเริ่มสะท้อนแล้ว โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเฟด (federal funds futures) ขณะนี้ให้น้ำหนักโอกาสราว 55% ที่จะลดดอกเบี้ยภายในเดือนก.ย. เพิ่มขึ้นจาก 45% เมื่อสัปดาห์ก่อน ควรจับตาความเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) เนื่องจากการทำกำไรผ่านการเทรดฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจเด่นขึ้น หากตลาดเร่งคาดการณ์นโยบายการเงินผ่อนคลายมากขึ้น
ผลกระทบรายกลุ่มอุตสาหกรรมและคำแนะนำการเทรด
ในเชิงรายกลุ่ม ข้อมูลนี้สะท้อนความเปราะบางของภาคการผลิตสหรัฐฯ และอุตสาหกรรมที่พึ่งพาการส่งออก ขณะเดียวกันชี้ว่าความต้องการสินค้านำเข้าของผู้บริโภคในประเทศยังแข็งแกร่ง กลยุทธ์แบบ “เพียร์เทรด” ที่เป็นไปได้คือ ชอร์ต ETF กลุ่มอุตสาหกรรม (industrials) พร้อมกับลอง ETF กลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย/ค้าปลีก (consumer discretionary หรือ retail) ในอดีต ความแตกต่างลักษณะนี้ในข้อมูลการค้ามักนำไปสู่การที่หุ้นกลุ่มอุตสาหกรรมให้ผลตอบแทนแย่กว่าตลาดในไตรมาสถัดไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
