ตลาดเริ่มตีความระดับ 162.0 ใน USD/JPY ว่าเป็นจุดกระตุ้นที่อาจนำไปสู่การแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตรา ซึ่งช่วยอธิบายการร่วงลงอย่างรวดเร็วระหว่างวันหลังจากคู่เงินทำจุดสูงสุดที่ 161.95 จุดสนใจได้ย้ายไปอยู่ที่โซน 162–163 ในฐานะพื้นที่ถัดไปที่อาจคาดหวังการดำเนินการได้ อย่างไรก็ดี ความเร็วของการอ่อนค่ารอบใหม่ของเงินเยนและปัจจัยที่ขับเคลื่อน อาจมีอิทธิพลต่อทั้งจังหวะเวลาและขนาดของการตอบสนอง
สภาพคล่องในตลาดอาจเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวของราคาในระยะใกล้เช่นกัน โดยการซื้อขายอาจเบาบางลงในช่วงวันหยุดสหรัฐ 4 กรกฎาคม และตลาดจับตาการประกาศตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐ (US payrolls) ที่จะเผยแพร่ในวันที่ 3 กรกฎาคม ในฐานะตัวเร่งที่อาจเกิดขึ้นพร้อมกับการดำเนินนโยบายจากธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ภาพรวมดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนลงเป็นส่วนหนึ่งของธีมในช่วงหลัง ขณะที่ความคาดหวังต่อนโยบายของเฟด (Fed) ยังคงเป็นปัจจัยผันผวนสำคัญต่อพฤติกรรมของ USD/JPY ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ความเสี่ยงการแทรกแซงและความผันผวนของตลาด
ขณะนี้เรามองระดับ 162.00 ใน USD/JPY เป็น “เส้นแบ่ง” ใหม่สำหรับความเป็นไปได้ของการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่น ซึ่งอธิบายได้ว่าทำไมคู่เงินจึงถอยลงแรงหลังเข้าใกล้ระดับดังกล่าวเมื่อไม่นานมานี้ สะท้อนว่าความอ่อนไหวของตลาดต่อการดำเนินการของภาครัฐอยู่ในระดับสูงมาก ผู้ค้า/นักลงทุนควรคาดการณ์ความผันผวนที่มีนัยสำคัญ และเตรียมรับความเป็นไปได้ของการปรับลงอย่างฉับพลันและรุนแรง หากโซนดังกล่าวถูกทะลุ
มุมมองนี้สอดคล้องกับบทเรียนในอดีต โดยเราเห็นกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MOF) ใช้งบประมาณราว ¥9.8 ล้านล้านเยน (ประมาณ 62,000 ล้านดอลลาร์) ในเดือนเมษายนและพฤษภาคม 2024 เพื่อพยุงค่าเงินเมื่อทะลุระดับ 160 การดำเนินการครั้งนั้นบ่งชี้ว่าทางการมีความพร้อมที่จะใช้เม็ดเงินจำนวนมาก ทำให้โซน 162–163 เป็นพื้นที่เสี่ยงที่น่าเชื่อถืออย่างยิ่ง ขณะที่ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 สัปดาห์ของ USD/JPY ปรับขึ้นแล้วเกิน 11% เพื่อรับความคาดหวังดังกล่าว จากราว 8% เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน สะท้อนความตึงเครียดของตลาดที่เพิ่มขึ้น
ช่วงเวลารอบวันหยุดสหรัฐ 4 กรกฎาคมถือเป็นจังหวะที่เอื้อต่อการแทรกแซง เนื่องจากสภาพคล่องในตลาดลดลง ซึ่งอาจขยายผลกระทบของการดำเนินการทางการ หากรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐวันที่ 3 กรกฎาคมออกมาแข็งแกร่ง ก็อาจผลักดันคู่เงินเข้าสู่โซนแทรกแซงได้ไม่ยาก และมีแนวโน้มกระตุ้นให้เกิดการตอบสนอง เรามองว่าการจัดพอร์ตผ่านออปชันแบบ put ของ USD/JPY อายุสั้น เป็นแนวทางที่รอบคอบเพื่อเตรียมรับหน้าต่างเหตุการณ์เฉพาะช่วงนี้
ความแตกต่างเชิงนโยบายและการวางกลยุทธ์
อย่างไรก็ดี ท่าทีของเฟดทำให้ภาพรวมซับซ้อนขึ้น โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า fed funds ในปัจจุบันสะท้อนการคาดการณ์เพียง 1 ครั้งของการลดดอกเบี้ย 0.25% ตลอดทั้งปี 2026 ความแตกต่างเชิงนโยบายระหว่างเฟดที่เอนเอียงเชิงเข้มงวด (hawkish) กับ BOJ ที่เอนเอียงเชิงผ่อนคลาย (dovish) จะยังคงกดดันให้ USD/JPY มีแนวโน้มปรับขึ้นต่อไป ซึ่งหมายความว่า แม้การแทรกแซงอาจทำให้ราคาปรับลงชั่วคราว แต่ปัจจัยพื้นฐานอาจบีบให้ทางการญี่ปุ่นต้องดำเนินการมากกว่าหนึ่งรอบ
ภายใต้ฉากทัศน์ที่ซับซ้อนนี้ ผู้ค้า/นักลงทุนอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการพุ่งขึ้นของความผันผวน มากกว่าการเดิมพันทิศทางเพียงด้านเดียว การซื้อออปชันแบบ strangle ซึ่งเป็นการซื้อทั้ง put และ call แบบนอกเงิน (out-of-the-money) อาจเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเกาะกระแสการแกว่งตัวครั้งใหญ่ แนวทางนี้ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวแรงไม่ว่าทิศทางใด ไม่ว่าจะเกิดจากตัวเลขจ้างงานที่แข็งแกร่งผลักคู่เงินขึ้น หรือการแทรกแซงภายหลังที่กดให้ปรับลง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
