การขาดดุล และแนวโน้มนโยบาย
คาดว่าดุลบัญชีเดินสะพัด (current account deficit: เงินเข้า–ออกจากการค้าสินค้า บริการ และรายได้สุทธิของประเทศ) จะขาดดุลประมาณ 1.0–1.2% ของ GDP (ผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ) ในปีงบประมาณ FY2025-26 (ปีงบประมาณ 2025–2026) ส่วนการขาดดุลงบประมาณ (fiscal deficit: รัฐใช้จ่ายมากกว่ารายได้) คาดว่าจะลดลงมาแถว 4.3% ของ GDP ใน FY2026-27 จาก 4.4% ในปีงบประมาณปัจจุบัน ธนาคารกลางอินเดีย (Reserve Bank of India: RBI) น่าจะเข้ามาดูแลเพื่อจำกัดความผันผวนรุนแรง มากกว่าจะผลักให้รูปีแข็งค่า ด้วยทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ (foreign exchange reserves: เงินสำรองสกุลหลัก/ทองคำที่ใช้พยุงค่าเงินและชำระเงินต่างประเทศ) จำนวนมาก USD/INR อาจแกว่งอยู่ในกรอบ 90–92 ในระยะใกล้ วันนี้คู่เงินซื้อขายใกล้ด้านบนของกรอบที่ราว 91.85 สะท้อนแรงกดดันที่ยังมีอยู่ เมื่อราคาน้ำมันเบรนท์ (Brent crude: ราคามาตรฐานของน้ำมันดิบในตลาดโลก) ยืนแถว 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (barrel: หน่วยปริมาณน้ำมันประมาณ 159 ลิตร) แม้ต่ำกว่าจุดสูงก่อนหน้า แต่ยังสูงพอจะกดดันต้นทุนนำเข้าของอินเดีย การลดการพึ่งพาน้ำมันรัสเซียราคาถูก ซึ่งตอนนี้มีสัดส่วนไม่ถึง 30% ของการนำเข้า ก็ทำให้ความต้องการดอลลาร์ยังตึงตัวการวางสถานะและการป้องกันความเสี่ยง
ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของ RBI ยังเป็นกันชนสำคัญ ปัจจุบันราว 630 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ธนาคารกลางมีแรงพอจะสกัดการอ่อนค่าที่มากเกินไป ภาพนี้ชี้ว่าธนาคารกลางน่าจะยังป้องกันระดับ 92.50 อย่างจริงจัง ดังนั้น การคาดหวังว่าราคาจะทะลุขึ้นแรงและยืนเหนือระดับนั้นต่อเนื่องในเร็ว ๆ นี้จึงเสี่ยง ด้วยเงื่อนไขนี้ การ “ขาย” ออปชันคอล (call option: สิทธิในการซื้อคู่เงินที่ราคาแน่นอน) ของ USD/INR ระยะสั้น โดยตั้งราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่ใช้ซื้อ/ขายตามสัญญา) เหนือ 92.50 อาจเป็นกลยุทธ์เพื่อรับค่าเบี้ยประกัน (premium: เงินที่ได้รับ/จ่ายเพื่อซื้อขายออปชัน) ความผันผวนโดยนัย 1 เดือน (one-month implied volatility: ตัวเลขคาดการณ์ความผันผวนจากราคาออปชัน) ลดลงจากช่วงสูงก่อนหน้า แต่ยังสูงพอให้ดีลแบบนี้น่าสนใจ ส่วนผู้นำเข้า ควรมองช่วงที่อ่อนลงใกล้ 90.50–91.00 เป็นโอกาสทำเฮดจ์ (hedge: ลดความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน) ภาระจ่ายดอลลาร์ในอนาคต ด้วยสัญญาฟอร์เวิร์ด (forward contract: สัญญาตกลงอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเพื่อชำระในอนาคต)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
