ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP: มูลค่ารวมของสินค้าและบริการที่ผลิตได้ในประเทศ) ของเนเธอร์แลนด์ (ข้อมูลที่ไม่ได้ปรับฤดูกาล หรือ non-seasonally adjusted: ยังไม่ตัดผลของปัจจัยตามฤดูกาลออก) ขยายตัว 1.8% เมื่อเทียบกับปีก่อน ในไตรมาส 1 (1Q)
อัตราดังกล่าวไม่เปลี่ยนแปลงจากครั้งก่อนที่ 1.8%
การขยายตัวสม่ำเสมอหนุนกลยุทธ์ขายความผันผวน
เศรษฐกิจเนเธอร์แลนด์ขยายตัว 1.8% ในไตรมาส 1 สะท้อนการเติบโตที่ต่อเนื่อง ตัวเลขที่ทรงตัวจากปลายปี 2025 ช่วยลดความกังวลระยะสั้นทั้งเรื่องชะลอตัวแรงและร้อนแรงเกินไป สำหรับเรา ภาพนี้เอื้อให้ใช้กลยุทธ์ “ขายความผันผวน” (selling volatility: กลยุทธ์ทำกำไรจากความผันผวนที่คาดว่าจะลดลง มักทำผ่านการขายออปชัน) บนออปชันของดัชนี AEX (AEX index: ดัชนีหุ้นหลักของเนเธอร์แลนด์) เพราะโอกาสเกิดเหตุการณ์เศรษฐกิจที่ “เซอร์ไพรส์” ตลาดมีแนวโน้มลดลง
เรามองว่าเนเธอร์แลนด์ยังทำได้ดีกว่าเขตยูโร (Eurozone: กลุ่มประเทศที่ใช้เงินยูโร) ซึ่งช่วงเดียวกันอยู่ใกล้ราว 1.2% ความแตกต่างนี้ทำให้แนวคิด “คู่เทรด” (pair trade: เปิดสถานะซื้อสินทรัพย์หนึ่งและขายอีกสินทรัพย์หนึ่งพร้อมกันเพื่อลดความเสี่ยงทิศทางตลาด) มีน้ำหนักมากขึ้น เช่น ถือสถานะซื้อหุ้นเนเธอร์แลนด์ (long positions: การเข้าซื้อเพื่อหวังราคาขึ้น) และป้องกันความเสี่ยงด้วยการถือสถานะขายใน Euro Stoxx 50 (ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ของยุโรป) (hedged against a short: การลดความเสี่ยงด้วยการเปิดสถานะขาย หรือ short ซึ่งเป็นการทำกำไรเมื่อราคาลดลง) ความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ของเนเธอร์แลนด์ช่วยเป็นกันชนที่บางประเทศสมาชิกอาจไม่มี
เมื่อเงินเฟ้อเนเธอร์แลนด์ล่าสุดออกมาที่ 2.1% ถือว่าเข้าใกล้เป้าหมายของธนาคารกลางยุโรป (ECB: European Central Bank) มากขึ้น จึงหนุนมุมมองว่าแนวนโยบายการเงินอาจนิ่งขึ้น (policy stability: โอกาสเปลี่ยนนโยบายลดลง) ต่างจากเงินเฟ้อที่ทรงตัวสูงกว่าในหลายประเทศของกลุ่มช่วงปลายปี 2025 ดังนั้น “สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย” (interest rate futures: สัญญาล่วงหน้าที่สะท้อนการคาดการณ์เส้นทางดอกเบี้ยในอนาคต) อาจกำลัง “แพงเกิน” หากตลาดกำลังเผื่อความเสี่ยงว่า ECB จะเข้มงวดมาก (hawkish action: ท่าทีคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/เข้มงวด) ในระยะใกล้
สภาพแวดล้อมที่เติบโตสม่ำเสมอแต่ไม่หวือหวา ทำให้นึกถึงช่วงฟื้นตัวในปี 2024 ที่ต้องเลือกกลุ่มอุตสาหกรรมให้ถูกทาง ตอนนี้หุ้นเทคโนโลยีและเซมิคอนดักเตอร์ (semiconductor: ชิปอิเล็กทรอนิกส์ที่ใช้ในอุปกรณ์ต่าง ๆ) ของเนเธอร์แลนด์แข็งแกร่ง ขณะที่หุ้นที่พึ่งพากำลังซื้อผู้บริโภคยังอ่อนกว่า ภาพนี้ชี้ว่าออปชัน “คอล” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคากำหนดในอนาคต ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) บนหุ้นเทคขนาดใหญ่บางตัวใน AEX อาจให้โอกาสดีกว่าการเล่นแบบทั้งดัชนี
