การซื้อหุ้นญี่ปุ่นของนักลงทุนต่างชาติถูกรายงานที่ ¥-4B เมื่อวันที่ 27 มีนาคม เทียบกับตัวเลขก่อนหน้าที่ ¥-2,509.7B
ทั้งสองตัวเลขเป็นค่าติดลบ ซึ่งหมายถึง “ขายสุทธิ” (ขายมากกว่าซื้อ) ไม่ใช่ “ซื้อสุทธิ” (ซื้อมากกว่าขาย) ค่าในวันที่ 27 มีนาคมเข้าใกล้ศูนย์มากกว่าค่าเดิมอย่างชัดเจน
เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของมุมมองนักลงทุนต่างชาติต่อหุ้นญี่ปุ่น การที่แรงขายเงินทุนไหลออกหยุดลงอย่างรุนแรง จากการเทขายมหาศาลราว ¥2.5 ล้านล้าน เหลือเกือบทรงตัวที่ราว ¥4 พันล้าน บ่งชี้ว่าการ “ขายทำกำไร” (ขายเพื่อเก็บกำไรหลังราคาขึ้น) น่าจะจบไปแล้ว การทรงตัวแบบฉับพลันนี้เป็นสัญญาณสำคัญว่าแรงกดดันขาลงหนัก ๆ ของตลาดอาจจบลงชั่วคราว
การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดหลังดัชนี Nikkei 225 ย่อตัวจากจุดสูงล่าสุดเหนือ 42,000 ในช่วงต้นมีนาคม การลงดังกล่าวส่วนใหญ่ถูกขับเคลื่อนโดยเงินทุนต่างชาติไหลออก การขายรอบแรกน่าจะมาจากทั้งการขึ้นเร็วของราคาตั้งแต่ปลายปี 2025 และความกังวลต่อการปรับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (Bank of Japan: ธนาคารกลางที่กำหนดดอกเบี้ย/มาตรการการเงิน) ที่ค่อย ๆ กลับสู่ภาวะปกติอย่างต่อเนื่อง ขณะนี้ตลาดดูเหมือนรับข่าวไปแล้วและอาจเริ่มสร้าง “ฐานราคา” (ระดับราคาที่เริ่มมีแรงซื้อพยุง)
สำหรับ “อนุพันธ์” (สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ดัชนี) ที่อิงกับ Nikkei 225 และ Topix นี่เป็นช่วงที่ควรทบทวนการถือสถานะขาลงแบบตรง ๆ การลดลงอย่างมากของแรงขายทำให้ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน ไม่ใช่ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง) ซึ่งน่าจะพุ่งขึ้นตอนมีแรงขายหนัก มีแนวโน้มจะลดลง เราควรพิจารณา “ขายพุต” (sell puts: รับพรีเมียม โดยได้ประโยชน์ถ้าราคาไม่ลงมาก) หรือทำ “Bull put spread” (กลยุทธ์สเปรดขาขึ้นด้วยพุต: ขายพุตราคาหนึ่งและซื้อพุตอีกระดับเพื่อจำกัดความเสี่ยง) เพื่อใช้ประโยชน์จากความนิ่งของตลาดและโอกาสที่ความผันผวนจะลดฮวบ (“volatility crush”: ราคาพรีเมียมออปชันลดลงแรงเมื่อความผันผวนลด)
ตลาดเงินก็สำคัญ เพราะเงินทุนไหลออกขนาดใหญ่กดค่าเยนลงมาก ช่วยดัน USD/JPY ขึ้นเหนือ 154 เมื่อแรงขายต่างชาติเป็นกลางแล้ว ปัจจัยหลักที่ทำให้เยนอ่อนถูกตัดออกไปบางส่วน เราควรคาดว่าเยนจะเริ่มมีแรงพยุง อาจเกิดโอกาสใน “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) ที่ได้ประโยชน์หาก USD/JPY ไม่สามารถขึ้นต่อ หรือค่อย ๆ ลดลง
เมื่อมองย้อนการปรับขึ้นใหญ่ในปี 2023-2025 แทบทุกครั้งมักเกิดหลังมีเงินทุนต่างชาติไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง แม้ตอนนี้ยังไม่เห็นเงินไหลเข้า แต่การหยุดขายคือก้าวแรกที่จำเป็นสำหรับการสร้างจุดต่ำของตลาด ดังนั้นควรเตรียมทยอยเพิ่มสถานะ “ฟิวเจอร์ส Nikkei” (Nikkei futures: สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อิงดัชนี) ฝั่งซื้อ หรือซื้อ “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อ ได้ประโยชน์เมื่อราคาขึ้น) ที่หมดอายุช่วงฤดูร้อน หากแนวโน้มนี้ยังอยู่ต่ออีกหนึ่งสัปดาห์
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
