ผลกระทบต่อนโยบายของเฟด
การเติบโตของค่าจ้างที่สูงกว่าคาดที่ 0.4% บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อยัง “ดื้อ” หรือยังลดลงยาก ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve/เฟด: ธนาคารกลางของสหรัฐที่กำหนดนโยบายดอกเบี้ย) อธิบายเหตุผลเพื่อ “ลดอัตราดอกเบี้ย” (ปรับดอกเบี้ยนโยบายลง) ในระยะใกล้ได้ยากขึ้น ดังนั้นควรคาดว่าโทนคำพูดของธนาคารกลางจะระมัดระวังมากขึ้น หรือ “สายเหยี่ยว” (hawkish: เอนเอียงไปทางคุมเงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) เราจึงติดตาม “ฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย” (interest rate futures: สัญญาล่วงหน้าที่สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยในอนาคต) อย่างใกล้ชิด เพราะตลาดกำลังลดโอกาสของการลดดอกเบี้ยในไตรมาส 2 โดย “CME FedWatch Tool” (เครื่องมือที่ใช้ข้อมูลราคาตลาดเพื่อคำนวณโอกาสการขึ้น/ลงดอกเบี้ย) ตอนนี้ชี้ว่ามีโอกาสลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายนเพียง 35% ลดลงจากมากกว่า 70% เมื่อเดือนก่อน ซึ่งทำให้กลยุทธ์ “ออปชัน” (options: สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อ/ขายสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) ที่ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยสูงนานขึ้นดูน่าสนใจขึ้น สำหรับตลาดหุ้น ข้อมูลนี้เป็นแรงกดดัน โดยเฉพาะหุ้นเติบโตและหุ้นเทคโนโลยีที่อ่อนไหวต่อ “ต้นทุนการกู้ยืม” (borrowing costs: ดอกเบี้ยและค่าใช้จ่ายในการกู้เงิน) เรากำลังพิจารณาซื้อ “พุทออปชัน” (put options: สิทธิในการขาย ใช้ป้องกันความเสี่ยงขาลง) บนดัชนี Nasdaq 100 (NDX) เพื่อ “เฮดจ์” (hedge: ป้องกันความเสี่ยง) หากเกิดการปรับลงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ขณะเดียวกัน “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ราคาของออปชันสะท้อนว่าตลาดคาดไว้) อาจเพิ่มขึ้น ทำให้การถือฝั่งซื้อใน VIX (ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐ) อาจเหมาะสำหรับระยะสั้น รายงานค่าจ้างนี้สำคัญเป็นพิเศษ เพราะเดือนก่อน “ดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน” (core CPI: เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนสูงอย่างอาหารและพลังงานออก) อยู่ที่ 3.1% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดมาก หากสัปดาห์หน้าตัวเลขเงินเฟ้อออกมาสูงอีก ก็มีแนวโน้มสูงที่จะทำให้แนวคิดการลดดอกเบี้ยช่วงกลางปีแทบเป็นไปไม่ได้ ตลาดไวต่อหลักฐานที่สะสมว่ามี “เงินเฟ้อติดหนึบ” (sticky inflation: เงินเฟ้อที่ลดลงช้า)โอกาสที่ดอลลาร์จะแข็งค่า
ดังนั้น ดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ หากเฟดคงดอกเบี้ยไว้ ขณะที่ธนาคารกลางอื่นเริ่มผ่อนคลาย จะทำให้ส่วนต่างนโยบายเอื้อต่อดอลลาร์ เราจึงมอง “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อ) บนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เพื่อวางตำแหน่งรับความแตกต่างนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
