การเปลี่ยนแปลงนโยบายล่าสุดของจีนที่มุ่งสู่ “การต่อต้านการวนเวียน” มีเป้าหมายเพื่อจัดการกับการแข่งขันที่รุนแรงและไม่สร้างสรรค์ในอุตสาหกรรมต่างๆ คำนี้หมายถึงความขัดแย้งที่มากเกินไปซึ่งไม่ส่งผลให้เกิดการพัฒนา ซึ่งประธานาธิบดีสี จิ้นปินต้องการควบคุมในภาคส่วนต่างๆ เช่น โซลาร์, รถยนต์ไฟฟ้า (EVs) และเหล็ก ตลาดตอบสนองได้ดี โดยเฉพาะหุ้นจีนในแผ่นดินใหญ่ เช่น ดัชนี CSI 300 ที่แสดงผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในเดือนกรกฎาคม มอร์แกน สแตนลีย์แสดงความชื่นชอบหุ้น A มากกว่าหุ้นที่จดทะเบียนในฮ่องกง บริษัทในอุตสาหกรรมโซลาร์และเหล็กได้รับประโยชน์จากความเป็นไปได้ในการปฏิรูปเพื่อควบคุมการผลิตเกินความจำเป็นและเพิ่มผลกำไร การดำเนินการปฏิรูปพิสูจน์ได้ว่าท้าทายมากกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับความพยายามระหว่างปี 2015–2018 ที่มุ่งเป้าไปที่ภาคส่วนที่รัฐเป็นเจ้าของ เช่น ถ่านหินและเหล็ก ปัญหาการผลิตเกินความต้องการตอนนี้ส่งผลกระทบต่ออุตสาหกรรมในภาคเอกชนที่แข่งขันกัน ส่งผลให้เกิดสงครามราคาในหมู่ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยี เช่น อาลีบาบา และ JD.com การแก้ไขความไม่สมดุลเหล่านี้อาจต้องการการเพิ่มความต้องการของผู้บริโภค ซึ่งเป็นพื้นที่ที่ปักกิ่งพบกับความยากลำบาก อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นถึงการปรับนโยบายของรัฐบาลว่าเป็นสัญญาณเบื้องต้นของการดำเนินการเพิ่มเติมเพื่อตอบสนองต่อปัญหาเศรษฐกิจเหล่านี้ จีนกำลังพยายามเพื่อลดการแข่งขันที่เป็นอันตราย—สภาพแวดล้อมที่บริษัทต่างๆ แทนที่จะมุ่งเน้นไปที่นวัตกรรมหรือตลาดที่กว้างขึ้น กลับรีบลดราคาให้ต่ำกว่าเกณฑ์กันเอง นี่เป็นสิ่งที่เกิดขึ้นโดยเฉพาะในภาคเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมที่การขยายตัวเร็วกว่าความต้องการมาก สีดูเหมือนจะพยายามปรับสมดุล: เปลี่ยนจากการมุ่งเน้นที่ขนาดเพียงอย่างเดียวไปยังการเติบโตที่ยั่งยืนมากขึ้น ตลาดตอบสนองได้อย่างรวดเร็วต่อสัญญาณเหล่านี้ เราได้เห็นทุนเริ่มไหลเข้ามาในบริษัทที่จดทะเบียนในแผ่นดินใหญ่ ซึ่งสะท้อนถึงการสนับสนุนที่แข็งแกร่งต่อการปฏิรูปที่มีเป้าหมายเพื่อลดแรงกดดันจากการผลิตเกินความต้องการ การปรับให้เข้ากับสถานการณ์ดังกล่าวอาจต้องการการเพิ่มความต้องการของผู้บริโภค การปฏิรูปธุรกิจที่รัฐเป็นเจ้าของ ซึ่งมีความบวมในอดีต อาจดูจะยากกว่าในตอนนี้ ตลาดรวมถึงบริษัทเอกชนที่ปรับตัวได้ซึ่งมีการต่อสู้เพื่อป้องกันส่วนแบ่งตลาดในระยะสั้น ขณะที่เรากำลังเห็นความไม่คล่องตัวที่ลึกกว่าถูกขัดขวางในส่วนของเศรษฐกิจที่มีขนาดใหญ่เกินไป การแข่งขันในหมู่ธุรกิจแพลตฟอร์มได้สร้างแรงกดดันในการลดราคาแทนที่จะเป็นนวัตกรรม ลิ๋ว และทีมได้เน้นย้ำถึงความไม่ตรงกันระหว่างผลผลิตและการบริโภคที่อยู่เบื้องหลัง การผลิตยังคงเติบโตเพราะแรงจูงใจของบริษัทมุ่งไปที่การขยายตัว ขณะที่เครื่องยนต์การบริโภคภายในประเทศนั้นยังอยู่ในสภาพที่ไม่แน่นอน ซึ่งเพิ่มความยุ่งเหยิง และการปรับต่ำซึ่งไม่สามารถเกิดขึ้นในสูญญากาศ การปิดโรงงานหรือหยุดก่อสร้างจะไม่ช่วยปรับปรุงสภาพแวดล้อมทางธุรกิจโดยรวมเว้นแต่ครัวเรือนจะมั่นใจในการใช้จ่าย ในระยะสั้น เราสงสัยว่าสิ่งที่จะยังคงนำเสนอคือการสื่อสาร ทำให้บริษัทต่างๆ ทราบว่าการลงทุนเกินกว่าที่จะนำไปสู่การสนับสนุนจากรัฐคือวิธีหนึ่งในการควบคุมการขยายตัว การลดการเล่นราคาในตลาดค้าปลีกเทคโนโลยีหรือภาคสินค้าที่มีน้ำหนักมากอาจนำกลับสู่วินัยด้านราคา ผู้ค้าอนุพันธ์ที่สังเกตการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มีโอกาสในตอนนี้ ในช่วงเปลี่ยนผ่านนโยบาย ความผันผวนที่คาดหมายมักจะลดลงก่อนที่จะมีเกณฑ์ใหม่ที่ถูกนำเสนอ เพราะแนวทางของรัฐบาลชัดเจนอย่างดี—การผลิตจะต้องสะท้อนถึงความต้องการที่แท้จริง การหมุนของภาคส่วนจะยังคงเกิดขึ้นต่อไป เราได้เห็นความแตกต่างระหว่างบริษัทที่จดทะเบียนในฮ่องกงและเซี่ยงไฮ้ปรับตัวไปตามสถานะตลาด ผู้ค้าควรทำการวิเคราะห์ความไวของรายได้ต่อปริมาณหรือราคา ภาคที่กำไรขึ้นอยู่กับต้นทุนต่ำและกลยุทธ์การขายที่ดุดันอาจมีความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม บริษัทที่มีการบูรณาการแนวตั้งหรือมีวินัยด้านทุน—บริษัทที่มีการดำเนินงานที่มีประสิทธิภาพ—น่าจะได้ประโยชน์เมื่อแรงกดดันจากการผลิตเกินความต้องการลดลง การปรับตำแหน่งการลงทุนอาจต้องการการรับความเสี่ยงที่มีเงื่อนไขแทนที่จะเป็นการลงทุนที่ไม่มีการคัดเลือกในทุกภาค ส่วนขอให้เข้ามักยังขึ้นอยู่กับความสามารถของปักกิ่งในการกระตุ้นความต้องการภายในประเทศ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets