ดัชนีหุ้นยุโรปเริ่มต้นได้ดี โดย Eurostoxx และ DAX ของเยอรมนีเพิ่มขึ้น 0.4% ดัชนี CAC 40 ของฝรั่งเศสเพิ่มขึ้น 0.5% ดัชนี FTSE ของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น 0.2% ดัชนี IBEX ของสเปนเพิ่มขึ้น 0.7% และดัชนี FTSE MIB ของอิตาลีเพิ่มขึ้น 0.6% ดัชนีฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ ก็มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเช่นกัน โดยดัชนี S&P 500 ฟิวเจอร์สเพิ่มขึ้น 0.5%

ตลาดเคลื่อนไหวเหนือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นอกจากนี้ ราคาทองคำยังลดลง 0.6% โดยปัจจุบันอยู่ที่ 3,410 ดอลลาร์

เมื่อเช้านี้ ผลประกอบการของตลาดหุ้นยุโรปสะท้อนถึงความสนใจในการซื้อที่ไม่มากนักแต่สม่ำเสมอ ดัชนีหลักของประเทศส่วนใหญ่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงบรรยากาศที่ฟื้นตัวขึ้นหลังจากสัปดาห์ที่แล้วมีการเน้นย้ำถึงความขัดแย้งในต่างประเทศ

การเติบโตของดัชนี Eurostoxx และ DAX ของเยอรมนี แม้ว่าจะยังต่ำกว่า 1% ก็ตาม แสดงให้เห็นว่า:

• ความเชื่อมั่นของนักลงทุนกำลังกลับมาฟื้นตัวอย่างชั่วคราว
• ภาคส่วนที่ได้รับการรับรู้ว่ามีเสถียรภาพหรือถูกประเมินค่าต่ำเกินไปเริ่มได้รับการสนใจ

กำไรในฝรั่งเศส สเปน อิตาลี และสหราชอาณาจักร แม้จะมีขนาดที่หลากหลาย แต่ดูเหมือนจะมีพื้นฐานกว้างๆ และอาจได้รับการสนับสนุนจาก:

• การคาดการณ์ผลกำไรในช่วงเช้า
• แรงซื้อในกลุ่มอุตสาหกรรมและธนาคาร

ในสหรัฐฯ การเคลื่อนไหวก่อนเปิดตลาดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก็ชี้สูงขึ้นเช่นกัน ดัชนี S&P 500 อยู่สูงกว่าราคาปิดตลาดเมื่อวันศุกร์ 0.5% ดูเหมือนว่าผู้ซื้อขายจะพร้อมที่จะหันเหความสนใจออกจากความตึงเครียดในสัปดาห์ก่อน ซึ่งได้เปลี่ยนทิศทางการไหลเข้าของเงินทุนไปยังสินทรัพย์ปลอดภัยเป็นการชั่วคราว

การร่วงลงของราคาทองคำ 0.6% โดยราคาสปอตอยู่ที่ 3,410 ดอลลาร์ในขณะนี้ แสดงให้เห็นว่า:

• การหมุนเวียนของเงินทุนไม่ได้มาจากการวางตำแหน่งเพื่อป้องกันความเสี่ยง (defensive positioning)
• นักลงทุนบางรายเริ่มหันกลับสู่สินทรัพย์เสี่ยงอีกครั้ง

การไหลเข้าของเงินทุนในหุ้นบ่งชี้ว่า:

• มีแรงกดดันน้อยลงในการป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวน
• ความต้องการเสี่ยงกำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปทั้งในยุโรปและสหรัฐฯ

อย่างไรก็ตาม ความต้องการเสี่ยงไม่ได้พุ่งสูงขึ้น แต่เห็นได้ชัดว่าดีขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่:

• การแคบลงของสเปรดออปชั่นวอลุ่ม
• การลดลงของความต้องการพุต (put) และเบี้ยประกันภัย (options premium)

ผู้ขายการป้องกันความเสี่ยงขาลงดูเหมือนจะกลับเข้าตลาดอีกครั้ง โดย:

• ได้รับกำลังใจจากความเสี่ยงด้านลบที่ถูกมองว่ามีราคาสูงเกินไป
• ใช้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของตลาดเพื่อปรับสเปรดหรือวางตำแหน่งใหม่

ภาคส่วนที่มีการเติบโตอย่างรวดเร็วดูเหมือนจะ:

• ได้รับผลกระทบจากกระแสเงินทุนที่หลีกเลี่ยงความเสี่ยง
• กำลังถูกปรับแนวใหม่ให้สอดคล้องกับแนวโน้มกระแสเงินสดในเชิงบวก

เรายังสังเกตเห็นว่า:

• วอลุ่มโดยนัย (implied volatility) เริ่มลดลง โดยเฉพาะในหุ้นยุโรปและสหรัฐฯ กลุ่ม discretionary
• เป็นโอกาสเริ่มต้นสำหรับการเข้าแบบ short gamma ในระยะสั้น

อย่างไรก็ตาม การวางตำแหน่งอย่างระมัดระวังยังถือว่าเป็นสิ่งสำคัญ เพราะ:

• แนวโน้มหุ้นไม่สอดคล้องกับรายได้คงที่หรือความเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย
• โมเดลความสัมพันธ์อาจไม่เสถียร ส่งผลให้การป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น

เรากำลังให้ความสนใจเป็นพิเศษกับ:

• การเลือก strike ในกลุ่ม FX options
• ความแตกต่างของนโยบายธนาคารกลางที่อาจส่งผลให้ผลลัพธ์คลาดเคลื่อนไม่คาดคิด

ด้วยแนวโน้มขาขึ้นของฟิวเจอร์สดัชนีในกราฟทั้งรายวันและรายชั่วโมง การตรวจสอบตัวบ่งชี้ momentum ในระหว่างวันช่วยในการวางกลยุทธ์ที่มีความเป็นกลางของเดลต้า โดย:

• มีพื้นที่สำหรับการเก็งกำไรใน ETF และดัชนีอุตสาหกรรม
• ไม่ต้องเพิ่มความเสี่ยงด้านลบมากนัก

ความผันผวนที่แท้จริงลดลงในช่วงที่ผ่านมา จึงส่งผลให้:

• มีข้อได้เปรียบจากการรวบรวมพรีเมียมในช่วงที่ยังไม่มีตัวเร่งปฏิกิริยาหลักกลับมา

แม้ว่าอารมณ์นักลงทุนจะดีขึ้นในระยะสั้น แต่เรายังไม่ถือว่านี่เป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นที่ชัดเจน ความสำคัญอยู่ที่:

• การปรับกลยุทธ์เพื่อสะท้อนความไม่สมดุลด้านลบที่ลดลง
• เน้นการ flatten calendar spread เพื่อสะท้อนพรีเมียมในช่วงเวลาที่ก่อนหน้านี้มีความกังวล
• ขยาย call spread เป็นทางเลือก หากคาดว่าจะมีการละลายตัวของสินทรัพย์อย่างจำกัด

ยังควรสังเกตสิ่งต่อไปนี้:

• การเคลื่อนไหวระหว่างดัชนีและปริมาณการซื้อขายหุ้นเดี่ยวยังคงกระจัดกระจาย
• โดยเฉพาะในเทคโนโลยีของสหรัฐฯ ซึ่งทำให้กลยุทธ์ iron condor มีราคาดีหากมีการจัดการระหว่างวันได้อย่างเหมาะสม

การติดตามสภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นในยุโรปและสหรัฐฯ จะช่วย:

• กำหนดวิธีป้องกันความเสี่ยงฟิวเจอร์สในโครงสร้าง multi-leg
• จัดการเดลต้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ

โดยรวมแล้ว ผลิตภัณฑ์ที่ได้จากหุ้นกำลังซื้อขายอยู่ในลักษณะที่ตลาดดูดซับแรงกระแทกจากปัจจัยมหภาค และกำลังปรับโฟกัสกลับไปยังรายได้และแนวทางดำเนินธุรกิจของบริษัทต่างๆ

สิ่งนี้จะเปิดโอกาสใหม่ในการ:

• ถือคร

  เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets