ราฟาเอล บอสติก ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ คาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปีนี้ ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่ยังคงดำเนินอยู่ เขาคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเติบโตระหว่าง 0.5% ถึง 1% โดยไม่มีแนวโน้มว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย
บอสติกตั้งข้อสังเกตว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากภาษีศุลกากร อาจต้องใช้มาตรการเพิ่มเติม เขาแนะนำว่าการผ่อนปรนความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนเมื่อเร็วๆ นี้ทำให้การคาดการณ์ของเขาเปลี่ยนไปเล็กน้อย แม้ว่าบอสติกจะมีท่าทีแข็งกร้าวมาโดยตลอด แต่เขาก็ไม่ได้เป็นสมาชิกที่มีสิทธิออกเสียงในปีนี้
ผู้เข้าร่วมตลาดอาจต้องพิจารณาความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง คำชี้แจงของบอสติกเป็นการเตือนใจว่าแม้ว่าคนส่วนใหญ่จะคาดหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้ง แต่ธนาคารกลางก็ยังไม่มั่นใจเต็มที่ว่าเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุม
โดยที่การเติบโตที่คาดการณ์ไว้ยังคงอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาวอย่างมั่นคง และไม่มีสัญญาณบ่งชี้ถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยในกรณีพื้นฐานของเขา บอสติกจึงยังคงเหยียบเบรกอย่างระมัดระวังแต่ไม่เหยียบเบรกทั้งหมด มุมมองของเขาบ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายยังคงจับตาดูข้อมูลราคาอย่างใกล้ชิดและอาจต้องรอนานกว่าที่ตลาดคาดไว้ก่อนที่จะดำเนินการเพิ่มเติม
การกล่าวถึงแรงกดดันด้านราคาที่เกิดจากภาษีศุลกากรที่ยังคงเป็นปัญหาต่อเนื่องทำให้มีอีกชั้นหนึ่ง แม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะลดลง โดยเฉพาะระหว่างสหรัฐฯ และจีน แต่มาตรการก่อนหน้านี้ที่ยืดเยื้ออาจยังคงส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อได้ ซึ่งส่งผลให้เกิดเงื่อนไขที่ยุ่งยากซึ่งไม่สามารถหลุดพ้นได้ง่ายๆ จากการลดระดับนโยบายต่างประเทศชั่วคราว
สิ่งที่โดดเด่นไม่ใช่แค่การคาดการณ์ของเขาที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2024 เท่านั้น แต่ยังรวมถึงลักษณะตามเงื่อนไขด้วย ซึ่งไม่ได้ถูกกำหนดไว้ตายตัว แต่ขึ้นอยู่กับรายงานที่กำลังจะออกมาและว่าความพยายามในปัจจุบันจะก่อให้เกิดความคืบหน้าในการทำให้เงินเฟ้อพื้นฐานเข้าใกล้เป้าหมายหรือไม่
ดังนั้น อัตราดอกเบี้ยจึงยังคงสูงต่อไปอีกนาน และดูเหมือนว่านโยบายจะยึดติดกับข้อมูลจริงมากกว่าความรู้สึก หากเรามองไปข้างหน้า เราควรพิจารณาการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างมีสติ การกำหนดราคาด้วยการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างก้าวร้าวโดยอิงตามการคาดการณ์ในอดีตเท่านั้นทำให้มีความเสี่ยงในการกำหนดราคาใหม่
โดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก
- ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อไม่อ่อนตัวเพียงพอ
- หรือหากข้อมูลการเติบโตฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อย
ตลาดอาจต้องเคลื่อนไหวช้าลงในระยะใกล้ ลองพิจารณาดูว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากตัวเลขแรงงานยังคงแข็งแกร่ง ในทำนองเดียวกัน หากการใช้จ่ายยังคงมั่นคง ผู้กำหนดนโยบายอาจอดทนได้ โดยโต้แย้งว่าอุปสงค์ของครัวเรือนไม่ได้ลดลงตามความจำเป็น
การกำหนดตัวเลขเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งจะทำให้ไม่สามารถคาดเดาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตได้อย่างรวดเร็ว เนื่องจาก Bostic ไม่ได้ลงคะแนนเสียงในขณะนี้ ความคิดเห็นของเขาจึงไม่ได้กำหนดการตัดสินใจในทันทีโดยตรง แต่โทนเสียงและกรอบการทำงานของเขาก็สะท้อนแนวคิดที่กว้างขึ้นภายในธนาคารกลาง
โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเส้นฐานของเขาแตกต่างอย่างมากจากสิ่งที่ฝังอยู่ในกราฟเส้นแนวโน้มปัจจุบัน ซึ่งทำให้เราต้องเผชิญกับแรงกดดันในการตรวจสอบว่าสมมติฐานเหล่านั้นยังคงสมเหตุสมผลหรือไม่ ในสัปดาห์ต่อจากนี้ เราควรหลีกเลี่ยงการพึ่งพาการซื้อขายที่สร้างขึ้นเพียงเพราะหวังว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างรวดเร็วกว่านี้
แต่ควรมองหาการยืนยันที่แข็งแกร่งกว่าแทน ไม่ใช่แค่จากข้อมูลเงินเฟ้อเพียงครั้งเดียว แต่ยังรวมถึง
- ข้อมูลการจ้างงาน
- พฤติกรรมผู้บริโภค
- และดัชนีอุปทาน
หากข้อมูลเหล่านี้ลดลงพร้อมกันทั้งหมด ธนาคารกลางอาจเข้ามาช่วยเหลือเร็วขึ้น แต่จนกว่าจะถึงตอนนั้น ภาระในการเปลี่ยนแปลงข้อมูลก็ตกอยู่ที่ข้อมูลอย่างแน่นอน
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
