หุ้น Berkshire Hathaway: คืออะไร ใครเป็นเจ้าของ และหุ้นที่ถือครองอันดับต้น ๆ

Berkshire Hathaway คือบริษัทโฮลดิ้งขนาดใหญ่ของสหรัฐ (บริษัทแม่ที่ถือหุ้น/ถือกิจการอื่น) จดทะเบียนในตลาดหุ้นนิวยอร์ก (NYSE) ภายใต้สัญลักษณ์ BRK.A และ BRK.B มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market capitalisation: มูลค่าบริษัทจากราคาหุ้นคูณจำนวนหุ้น) ราว 1.06 ล้านล้านดอลลาร์ ณ ก.ค. 2026 บริษัทถือครองกิจการแบบเป็นเจ้าของทั้งหมด เช่น GEICO, BNSF Railway และ Berkshire Hathaway Energy และยังบริหารพอร์ตหุ้นจดทะเบียนมูลค่า 263.1 พันล้านดอลลาร์ Warren Buffett เป็นประธานบอร์ด (Chairman) ส่วน Greg Abel รับตำแหน่งซีอีโอ (CEO) ตั้งแต่ ม.ค. 2026

บริษัทส่วนใหญ่ทำธุรกิจอย่างใดอย่างหนึ่ง แต่ Berkshire Hathaway คล้าย “ระบบเศรษฐกิจขนาดย่อม” ที่มีตัวย่อหุ้นของตัวเอง ฝั่งหนึ่งคือกลุ่มธุรกิจที่บริษัทเป็นเจ้าของทั้งหมดราว 190 แห่ง ตั้งแต่ประกันรถ ขนส่งราง ผลิตไฟฟ้า อิฐ ขนม ไปจนถึงสถานีบริการรถบรรทุก อีกฝั่งคือพอร์ตหุ้นจดทะเบียนที่ Buffett และทีมสะสมมากว่า 40 ปี การซื้อหุ้น Berkshire ไม่ใช่เดิมพันสินค้าหรืออุตสาหกรรมเดียว แต่คือเดิมพัน “เครื่องจักรจัดสรรเงินทุน” (capital allocation: การตัดสินใจนำเงินไปลงทุน/ซื้อกิจการ/ถือเงินสด) และคุณภาพการตัดสินใจของผู้บริหาร

ฝั่งพอร์ตหุ้นจดทะเบียนเป็นส่วนที่ตลาดจับตาที่สุด เพราะกฎหมายกำหนดให้ Berkshire เปิดเผยทุกไตรมาสผ่านเอกสารชื่อ Form 13F (รายงานการถือหุ้นสหรัฐของผู้จัดการเงิน/สถาบันที่ต้องยื่นต่อ ก.ล.ต. สหรัฐ หรือ SEC) บทความนี้อธิบายว่า Berkshire คืออะไร ใครเป็นเจ้าของ หุ้นหลักที่ถืออยู่ (ตามรายงานล่าสุด) สัดส่วนแต่ละตัว เงินลงทุนในแต่ละตัว และเหตุผลการลงทุน

Key Takeaways

• Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, BRK.B) เป็นบริษัทโฮลดิ้งแบบคองโกลเมอเรต (conglomerate: บริษัทที่มีหลายธุรกิจหลากหลาย) มูลค่าตลาดราว 1.06 ล้านล้านดอลลาร์ หุ้น BRK.A ปิดที่ 733,526 ดอลลาร์ (21 ก.ค. 2026) และ BRK.B ปิดที่ 489.39 ดอลลาร์ (22 ก.ค. 2026)
• พอร์ตหุ้นตามรายงาน 13F มูลค่า 263.1 พันล้านดอลลาร์ ณ 31 มี.ค. 2026 กระจุกอยู่แค่ 26 บริษัท
• หุ้น 5 อันดับแรกคิดเป็น 67.1% ของพอร์ต: Apple (21.99%), American Express (17.43%), Coca-Cola (11.56%), Bank of America (9.52%) และ Chevron (6.64%)
• Warren Buffett ยังเป็นประธานบอร์ดและผู้ถือหุ้นรายเดี่ยวใหญ่สุด ถือหุ้น Class A ราว 188,000 หุ้น มูลค่าประมาณ 138 พันล้านดอลลาร์ มีอำนาจโหวตราว 30% Greg Abel เป็นซีอีโอตั้งแต่ 1 ม.ค. 2026
• เงินสดและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุสั้น (Treasuries: ตราสารหนี้รัฐบาลสหรัฐ) ของ Berkshire ทำสถิติที่ 397.4 พันล้านดอลลาร์ ในไตรมาส 1/2026 มากกว่ามูลค่าพอร์ตหุ้นจดทะเบียนราว 1.5 เท่า
• ไตรมาส 1/2026 เป็นช่วง “ล้างพอร์ต” หนัก: ขายออกหมด 15 บริษัท รวม Visa, Mastercard, Amazon, UnitedHealth และ เพิ่มสัดส่วน Alphabet มากกว่า 3 เท่า
• นักลงทุนรายย่อยเข้าถึงหุ้น Berkshire ได้โดยซื้อ BRK.B หรือเทรดผ่าน share CFD (CFD หุ้น: สัญญาซื้อขายส่วนต่างราคา ไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นจริง สามารถซื้อเพื่อขึ้น/ขายเพื่อทำกำไรขาลง และใช้มาร์จิ้นได้)

What Is Berkshire Hathaway? A Failed Textile Mill That Became a $1 Trillion Conglomerate

Berkshire Hathaway คือบริษัทโฮลดิ้งแบบกระจายธุรกิจ ตั้งสำนักงานใหญ่ที่เมืองโอมาฮา รัฐเนแบรสกา บริษัทไม่ได้มีสินค้าเรือธงเพียงอย่างเดียว แต่ถือหุ้นควบคุม (controlling stake: ถือมากพอมีอำนาจตัดสินใจ) ในหลายสิบธุรกิจ และถือหุ้นส่วนน้อยในบริษัทจดทะเบียนอีกหลายแห่ง โดยเงินลงทุนส่วนใหญ่ถูกหนุนจากกระแสเงินสดที่มาจากธุรกิจประกันภัยของกลุ่ม

จุดเริ่มต้นไม่ได้หรู: Berkshire Hathaway เคยเป็นผู้ผลิตสิ่งทอในนิวอิงแลนด์ที่ขาดทุน เมื่อ Buffett เริ่มซื้อหุ้นช่วงต้นทศวรรษ 1960 เขาเข้าควบคุมในปี 1965 ค่อย ๆ ปิดธุรกิจสิ่งทอในสองทศวรรษถัดมา แล้วใช้บริษัทเดิมเป็น “พาหนะ” ซื้อกิจการอื่น ดีลประกันภัยแรกคือ National Indemnity ในปี 1967 ซึ่งกลายเป็นแม่แบบของบริษัทจนถึงปัจจุบัน

ปีงบการเงิน 2025 Berkshire รายงาน รายได้รวม (total revenues) 371.4 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิที่เป็นของผู้ถือหุ้น (net earnings attributable to shareholders) 66.97 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 89 พันล้านดอลลาร์ปีก่อน ส่วนใหญ่เพราะมูลค่าหุ้นที่ถืออยู่เปลี่ยนตามราคาตลาดและต้องบันทึกในงบ (mark-to-market: การตีมูลค่าตามราคาตลาดปัจจุบัน ทำให้กำไร/ขาดทุนในงบผันผวนแม้ยังไม่ขายจริง)

The Two Engines Inside Berkshire Hathaway

ทำความเข้าใจหุ้น Berkshire ต้องแยก “สองเครื่องยนต์” ที่คุณกำลังซื้อ

เครื่องยนต์ที่ 1: ธุรกิจที่บริษัทเป็นเจ้าของทั้งหมด ผลประกอบการจะถูกรวมในงบกำไรขาดทุนของ Berkshire และไม่ปรากฏในรายงาน 13F กลุ่มนี้รวมถึง:

ต.ค. 2025 Berkshire ตกลงซื้อ OxyChem หน่วยธุรกิจเคมีของ Occidental Petroleum มูลค่า 9.7 พันล้านดอลลาร์ เป็นดีลใหญ่สุดในรอบ 3 ปี

เครื่องยนต์ที่ 2: พอร์ตหุ้นจดทะเบียน คือชุดหุ้นซื้อขายได้ (marketable equities: หุ้นที่ซื้อขายในตลาดได้) มูลค่า 263.1 พันล้านดอลลาร์ที่เปิดเผยใน 13F รายไตรมาส และเป็นสิ่งที่คนส่วนใหญ่มักเรียกว่า “พอร์ตของ Warren Buffett”

ตัวเชื่อมของสองฝั่งคือ “ฟลอตประกันภัย” (insurance float: เงินเบี้ยประกันที่รับมาแล้ว แต่ยังไม่ถึงเวลาจ่ายค่าสินไหม ทำให้บริษัทมีเงินก้อนมาถือและนำไปลงทุนชั่วคราว) ผู้เอาประกันจ่ายเบี้ยวันนี้ แต่ค่าสินไหมอาจจ่ายอีกหลายปี ช่องว่างนี้ทำให้ Berkshire มีเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ที่ยังไม่ใช่ของบริษัทโดยสมบูรณ์ แต่สามารถนำไปลงทุนได้ ฟลอตจึงเป็นเหมือน “เงินกู้ต้นทุนต่ำระยะยาว” (leverage: การใช้เงินคนอื่น/เงินกู้เพื่อเพิ่มขนาดการลงทุน) ซึ่งนักลงทุนรายย่อยทำได้ยาก

Berkshire Hathaway Stock by the Numbers (July 2026)

BRK.A vs BRK.B: Why One Berkshire Hathaway Stock Costs $733,000 and the Other $489

Berkshire ไม่เคยแตกพาร์หุ้น Class A (stock split: เพิ่มจำนวนหุ้นแต่ลดราคาต่อหุ้น เพื่อให้ซื้อขายง่ายขึ้น) Buffett ระบุว่าราคาที่สูงช่วยกันนักเก็งกำไรระยะสั้นและดึงผู้ถือระยะยาว ทำให้หุ้นเข้าถึงยากสำหรับรายย่อย จึงออกหุ้น Class B ในปี 1996

การแปลงได้ทางเดียวสำคัญ เพราะเป็นวิธีที่ Buffett ใช้ทำบุญ: เขาแปลง Class A เป็น Class B แล้วบริจาค Class B ทำให้พลังโหวตของ Class A ค่อย ๆ ลดลงตามเวลา

สำหรับนักลงทุนรายย่อยและผู้เทรด CFD ส่วนใหญ่ BRK.B คือหุ้นที่เกี่ยวข้อง เพราะเคลื่อนไหวตาม BRK.A แทบเหมือนกัน ที่ราคาประมาณ 1/1,500

Who Owns Berkshire Hathaway?

Berkshire Hathaway มีเจ้าของหลากหลาย ตั้งแต่ผู้ถือรายบุคคลรายใหญ่ กองทุนดัชนียักษ์ใหญ่ และผู้ถือหุ้นรายย่อยจำนวนมาก โครงสร้างหุ้น 2 คลาสทำให้ “สัดส่วนผลประโยชน์” กับ “อำนาจโหวต” แตกต่างกัน

Warren Buffett: Still the Largest Shareholder, and Actively Giving It Away

Buffett ยังเป็นผู้ถือหุ้นรายเดี่ยวใหญ่สุดและเป็นประธานบอร์ด หลังการบริจาคใน ก.ค. 2026 เขาถือ หุ้น Class A ราว 188,000 หุ้น มูลค่าประมาณ 138 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นอำนาจโหวตราว 30% ของทั้งบริษัท

สัดส่วนนี้ลดลงตามแผน วันที่ 14 ก.ค. 2026 Buffett แปลงหุ้น Class A จำนวน 8,000 หุ้น เป็นหุ้น Class B จำนวน 12 ล้านหุ้น และบริจาคทั้งหมด (มูลค่าราว 6 พันล้านดอลลาร์) ให้มูลนิธิครอบครัว 4 แห่ง:

น่าสังเกตว่า Bill & Melinda Gates Foundation ซึ่งเคยรับบริจาคประจำเกือบ 20 ปี ไม่อยู่ในรายชื่อ Buffett ระบุเป้าหมายว่า จะทยอยโอน/ขายหุ้นที่เหลือทั้งหมดภายในสิ้นปี 2034

สำหรับผู้ลงทุนวันนี้ นี่คือปัจจัยเชิงโครงสร้าง หุ้น Class B จำนวนมากระดับหลายพันล้านดอลลาร์จะทยอยเข้าสู่ตลาดในหลายปีข้างหน้า ขณะเดียวกัน “บล็อกเสียงโหวต” ของ Buffett ที่เคยช่วยป้องกันแรงกดดันจากนักลงทุนเชิงรุก (activist: ผู้ถือหุ้นที่กดดันให้เปลี่ยนแผน/แยกบริษัท/ซื้อคืนหุ้น) กำลังลดบทบาทลง

Greg Abel and the Post-Buffett Management Structure

Greg Abel เข้ารับตำแหน่งซีอีโอของ Berkshire Hathaway วันที่ 1 ม.ค. 2026 หลังถูกประกาศเป็นผู้สืบทอดใน พ.ค. 2025 ส่วน Buffett ยังเป็นประธานบอร์ด Abel เคยบริหาร Berkshire Hathaway Energy และดูแลธุรกิจที่ไม่ใช่ประกันภัยทั้งหมด

Abel ถือหุ้น Berkshire ไม่ถึง 1% ทำให้ภาพธรรมาภิบาลเปลี่ยนไป เพราะการตัดสินใจจัดสรรเงินทุนของบริษัทขนาดใหญ่นี้ อยู่ในมือผู้บริหารที่ไม่ได้เป็นเจ้าของในสัดส่วนสูง ขณะที่ประธานบอร์ดกำลังทยอยบริจาคหุ้นออก

ในการประชุมผู้ถือหุ้น พ.ค. 2026 Abel ย้ำว่าไม่คิดแยกบริษัท และเดินแนวทางต่อเนื่องแบบ Buffett โดยมักถูกมองว่าเป็นผู้บริหารที่ลงรายละเอียดมากกว่า กดดันผู้บริหารบริษัทลูกมากขึ้น และผลักดันการทำงานร่วมกันระหว่างหน่วยธุรกิจ Buffett ระบุแยกต่างหากว่า Howard Buffett บุตรชาย มีแนวโน้มเป็นประธานบอร์ดแบบไม่บริหาร (non-executive chairman: ประธานที่ไม่ลงมือบริหาร) หลังเขาเสียชีวิต เพื่อดูแลวัฒนธรรมองค์กร

The Index Giants

เพราะ Berkshire เป็นหนึ่งในหุ้นน้ำหนักใหญ่ของดัชนี S&P 500 (ดัชนีหุ้นสหรัฐ 500 บริษัท) กองทุนเชิงรับ (passive: กองทุนที่ถือหุ้นตามดัชนี) จึงถือครองจำนวนมาก จากการเปิดเผยล่าสุด:

Vanguard และ BlackRock รวมกันถือมากกว่า 12% ของหุ้นที่ออกทั้งหมด ส่วนใหญ่ผ่านกองทุนที่ตามดัชนี นี่ไม่ใช่การ “เลือกลงทุนตาม Buffett” แต่เป็นการถือแบบอัตโนมัติตามน้ำหนักในดัชนี

Berkshire Hathaway Top Stock Holdings: Where $263 Billion Sits

รายงาน Form 13F ไตรมาส 1/2026 ของ Berkshire ที่ยื่นต่อ SEC (ก.ล.ต. สหรัฐ) วันที่ 15 พ.ค. 2026 ครอบคลุมสถานะการถือครอง ณ 31 มี.ค. 2026 เปิดเผยพอร์ตหุ้น 263.1 พันล้านดอลลาร์ ใน 26 บริษัท ลดลงจาก 274.2 พันล้านดอลลาร์ และ 39 บริษัท ณ สิ้น ธ.ค. 2025

จุดเด่นคือ “กระจุกตัวสูง” หุ้น 3 อันดับแรกคิดเป็น 51% หุ้น 5 อันดับแรก 67.1% และ 10 อันดับแรก 91.1% ส่วนอีก 16 บริษัท รวมกันไม่ถึง 9%

Full Portfolio Table: Berkshire Hathaway Top Stock Holdings (31 March 2026)

ที่มา: Berkshire Hathaway Inc. Form 13F-HR ยื่น 15 พ.ค. 2026 สถานะการถือครอง ณ 31 มี.ค. 2026 ตัวเลขรวมหลายคลาสหุ้นและบัญชีผู้จัดการเงินหลายชุด

Sector Concentration

หากจัดพอร์ตตามกลุ่มอุตสาหกรรม จะเห็นธีมที่ Berkshire เน้น:

ประมาณ 2 ใน 3 ของพอร์ตอยู่ใน 2 กลุ่ม: การเงิน และเทคโนโลยีที่เกี่ยวกับผู้บริโภค สะท้อนแนวคิดของ Buffett ที่ชอบธุรกิจแบบ “ตั้งด่านเก็บค่าผ่านทาง” (toll-booth: เก็บค่าธรรมเนียมเล็กน้อยจากธุรกรรมจำนวนมาก) ซึ่งมีรายได้สม่ำเสมอ

The Top 10 Berkshire Hathaway Holdings Explained

ตารางบอกว่า Berkshire ถืออะไร แต่ไม่บอกว่า “ทำไม” หุ้น 10 อันดับแรกด้านล่างถูกซื้อด้วยเหตุผลและจังหวะต่างกัน หลายตัวถือยาวกว่ากองทุนส่วนใหญ่ในตลาด

1. Apple (AAPL): 21.99% of the portfolio, $57.84 billion

สถานะ: 227,917,808 หุ้น คิดเป็นราว 1.6% ของ Apple

Apple เป็นหุ้นใหญ่สุดของ Berkshire ตั้งแต่ปี 2018 แม้ทยอยขายหลายปี Berkshire เริ่มซื้อในปี 2016 ซึ่งสวนภาพเดิมที่ Buffett มักเลี่ยงเทคโนโลยี มุมมองคือ Apple ไม่ใช่ “เทคโนโลยีเสี่ยงสูง” แต่เป็นสินค้าอุปโภคบริโภคที่มี “คูเมืองธุรกิจ” (moat: ความได้เปรียบเชิงโครงสร้างที่คู่แข่งเจาะได้ยาก) จากต้นทุนการย้ายค่าย (switching costs: ความยุ่งยาก/ค่าใช้จ่ายเมื่อเปลี่ยนไปใช้ยี่ห้ออื่น) ระบบนิเวศของรูป ข้อความ แอป ทำให้ลูกค้าเปลี่ยนยาก

เคยถือสูงสุดมากกว่า 900 ล้านหุ้น (ปรับฐานด้วยการแตกพาร์ของ Apple แล้ว) จากนั้นลดลงราว 75% โดยขายหนักในปี 2024 เพื่อทำกำไรและรับภาระภาษีจำนวนมาก Buffett ระบุว่าการขายส่วนหนึ่งมาจากคาดการณ์ภาษีกำไรจากการขายหุ้น (capital gains tax: ภาษีจากกำไรเมื่อขายสินทรัพย์) ในสหรัฐอาจสูงขึ้น ไม่ใช่เปลี่ยนมุมมองต่อ Apple

ประเด็นสำคัญ: แม้ลดพอร์ตครั้งใหญ่ Apple ยังเกิน 1 ใน 5 ของพอร์ต สื่อว่าการขายเป็นเรื่องปรับขนาดการถือและเรื่องภาษี ไม่ใช่เลิกเชื่อแนวคิดเดิม เงินปันผลของ Apple ปัจจุบันส่งให้ Berkshire ราว 250 ล้านดอลลาร์ต่อปีตามจำนวนหุ้นที่ถือ

2. American Express (AXP): 17.43% of the portfolio, $45.86 billion

สถานะ: 151,610,700 หุ้น คิดเป็นประมาณ 22% ของ American Express

Berkshire สะสมหุ้น Amex ช่วงปี 1991-1995 ด้วยต้นทุนราว 1.29 พันล้านดอลลาร์ ปัจจุบันมูลค่า 45.86 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 35 เท่า และแทบไม่ซื้อขายเพิ่มในช่วงหลายปี

จำนวนหุ้นที่ถือคงเดิม แต่ Amex ซื้อหุ้นคืน (buyback: บริษัทซื้อหุ้นตัวเองกลับเพื่อลดจำนวนหุ้นในตลาด) ทำให้สัดส่วนการถือของ Berkshire เพิ่มขึ้นโดยไม่ต้องซื้อเพิ่ม Buffett มองว่านี่คือผลลัพธ์ในอุดมคติ

ปี 2025 Amex จ่ายเงินปันผลให้ Berkshire ราว 479 ล้านดอลลาร์

ประเด็นสำคัญ: Amex เป็นเครือข่าย “วงปิด” (closed-loop: บริษัททั้งออกบัตรและประมวลผลธุรกรรมเอง) เจาะกลุ่มลูกค้ากำลังซื้อสูง ผิดนัดน้อย ใช้จ่ายมาก เป็นธุรกิจส่วนต่าง (spread: รายได้จากส่วนต่างค่าธรรมเนียมหรือดอกเบี้ย) ที่มีพลังแบรนด์สูง

3. Coca-Cola (KO): 11.56% of the portfolio, $30.42 billion

สถานะ: 400,000,000 หุ้น ไม่เปลี่ยนตั้งแต่ปี 1994

Berkshire ซื้อ Coca-Cola หลังวิกฤตหุ้นปี 1987 และสะสมเสร็จในปี 1994 ด้วยต้นทุนรวมราว 1.3 พันล้านดอลลาร์ ไม่ขยับมากว่า 30 ปี ปัจจุบันมูลค่า 30.42 พันล้านดอลลาร์

ปี 2025 Coca-Cola จ่ายปันผลให้ Berkshire 816 ล้านดอลลาร์ เทียบกับต้นทุนเดิมคือผลตอบแทนจากต้นทุน (yield on cost: เงินปันผลต่อปีเทียบกับราคาที่ซื้อจริงในอดีต) ราว 63%

ประเด็นสำคัญ: Buffett ไม่ได้มอง Coca-Cola เป็นหุ้นเติบโตเร็ว แต่มองว่าแบรนด์และเครือข่ายกระจายสินค้า ทำให้กระแสเงินสดทนทาน และเมื่อเงินปันผลโตต่อเนื่องบนต้นทุนที่ล็อกไว้ตั้งแต่อดีต จะกลายเป็นกระแสเงินสดที่ใหญ่กว่าราคาที่ซื้อในที่สุด

4. Bank of America (BAC): 9.52% of the portfolio, $25.04 billion

สถานะ: 513,624,165 หุ้น คิดเป็นราว 7% ของ Bank of America

เริ่มต้นในปี 2011 เมื่อ Buffett ใส่เงินทุน 5 พันล้านดอลลาร์ช่วงความเชื่อมั่นหลังวิกฤตการเงิน แลกกับหุ้นบุริมสิทธิ (preferred stock: หุ้นที่ได้สิทธิปันผลก่อนหุ้นสามัญ) และวอร์แรนต์ (warrant: สิทธิซื้อหุ้นในอนาคตที่ราคา/เงื่อนไขกำหนด) จากนั้นใช้สิทธิวอร์แรนต์ในปี 2017 ที่ราคาต่ำกว่าตลาด เปลี่ยนดีลช่วยเหลือเป็นการถือหุ้นใหญ่ต้นทุนราว 14.6 พันล้านดอลลาร์

Berkshire ทยอยลดตั้งแต่กลางปี 2024 โดยไตรมาส 1/2026 ลดเล็กน้อยราว 0.7%

ประเด็นสำคัญ: BAC เป็นการเดิมพันแบบใช้ความสามารถกู้ยืมของธนาคาร (leveraged: ธนาคารใช้เงินฝาก/หนี้เพื่อปล่อยกู้) ต่อผู้บริโภคสหรัฐและทิศทางดอกเบี้ย ฐานเงินฝากต้นทุนต่ำขนาดใหญ่ช่วยให้รายได้เพิ่มเมื่อดอกเบี้ยสูงขึ้น

5. Chevron (CVX): 6.64% of the portfolio, $17.46 billion

สถานะ: 84,375,856 หุ้น ลดลง 35.2% ในไตรมาส 1/2026

Chevron คือการเดิมพันพลังงานหลังโควิดที่ชัดเจนที่สุดของ Berkshire สร้างสถานะเร็วช่วง 2020-2022 ด้วยมุมมองว่าอุปสงค์พลังงานโลกจะโตเร็วกว่าการลงทุนเพิ่มกำลังผลิต Chevron เป็นบริษัทน้ำมันแบบครบวงจร (integrated: ครอบคลุมตั้งแต่ต้นน้ำถึงปลายน้ำ) มีสินทรัพย์ต้นทุนต่ำใน Permian Basin งบดุลแข็งแรง และมีประวัติเพิ่มเงินปันผลยาว

ไตรมาส 1/2026 ลดแรงที่สุดในประวัติการถือ มากกว่า 45 ล้านหุ้น แม้สัดส่วนพลังงานรวมดูเหมือนเพิ่ม แต่เกิดจากราคาหุ้น Occidental ปรับขึ้น ในเชิงจำนวนหุ้น Berkshire ลดความเสี่ยงน้ำมันลงจริง

6. Occidental Petroleum (OXY): 6.55% of the portfolio, $17.22 billion

สถานะ: 264,941,431 หุ้น คิดเป็น 26.6% ของ Occidental และยังมีหุ้นบุริมสิทธิและวอร์แรนต์มูลค่า 8.5 พันล้านดอลลาร์

Occidental คือดีลที่ Berkshire ทำตัวเหมือน “พาร์ตเนอร์” มากกว่านักลงทุน เริ่มในปี 2019 เมื่อ Berkshire สนับสนุนเงิน 10 พันล้านดอลลาร์ให้ Occidental ซื้อ Anadarko แลกหุ้นบุริมสิทธิที่จ่ายผลตอบแทน 8% ต่อปี (coupon: อัตราดอกเบี้ย/ผลตอบแทนที่จ่ายตามเงื่อนไขตราสาร) และวอร์แรนต์ ต่อมาสะสมหุ้นสามัญจนเกิน 1 ใน 4 ของบริษัท และได้รับอนุมัติให้เพิ่มได้ถึง 50%

เฉพาะหุ้นบุริมสิทธิสร้างรายได้ปันผลราว 680 ล้านดอลลาร์ต่อปีก่อนรวมผลตอบแทนจากหุ้นสามัญ Occidental วางแผนเริ่มไถ่ถอน (redeem: จ่ายเงินคืนเพื่อยกเลิกตราสาร) ตั้งแต่ปี 2029 อีกด้านหนึ่ง Berkshire ตกลงใน ต.ค. 2025 ซื้อหน่วยธุรกิจเคมี OxyChem มูลค่า 9.7 พันล้านดอลลาร์ ช่วย Occidental ลดหนี้ และเพิ่มธุรกิจที่ Berkshire เป็นเจ้าของเต็มรูปแบบ

ประเด็นสำคัญ: ต่างจาก Chevron ที่เป็นหุ้นน้ำมันสภาพคล่องสูง ปรับลดได้ง่าย Occidental เป็นความสัมพันธ์เชิงยุทธศาสตร์ที่มีทั้งหุ้นบุริมสิทธิ วอร์แรนต์ หุ้นสามัญ และดีลซื้อกิจการ การลด Chevron 35% แต่ไม่แตะ Occidental คือสัญญาณสำคัญของรายงานไตรมาสนี้

7. Alphabet (GOOGL): 6.32% of the portfolio, $16.63 billion

สถานะ: 57,835,013 หุ้น (รวม Class A และ Class C) เพิ่มจาก 17,846,142 หุ้น เพิ่มขึ้น 224%

Alphabet เป็นสถานะที่มีนัยสำคัญในยุคใหม่ Berkshire เปิดสถานะในไตรมาส 3/2025 และเพิ่มมากกว่า 3 เท่าในไตรมาส 1/2026 ซื้อเพิ่มราว 40 ล้านหุ้น ทำให้ Alphabet ขยับเป็นหนึ่งในหุ้นใหญ่อันดับต้นของพอร์ต

ดีลนี้มีน้ำหนักเชิงสัญลักษณ์ Buffett เคยบอกว่าการไม่ซื้อ Google เป็นหนึ่งในความผิดพลาดใหญ่ เพราะเห็น GEICO จ่ายเงินโฆษณาค้นหาจำนวนมาก แต่ไม่ตระหนักถึงคุณค่าทางธุรกิจ การซื้อหนักในปี 2026 ช่วงตลาดกังวลว่าแชตบอต AI จะกระทบเศรษฐศาสตร์ของธุรกิจค้นหา คือการเดิมพันว่าความได้เปรียบของเสิร์ชและโฆษณายังทนทาน และสินทรัพย์ด้าน AI ของ Alphabet ยังถูกตลาดประเมินต่ำ

ประเด็นสำคัญ: ยังสะท้อนบทบาททีมลงทุนที่ไม่ใช่ Buffett โดยเฉพาะ Todd Combs และ Ted Weschler ที่มักเป็นแรงขับเคลื่อนการลงทุนด้านเทคโนโลยี และนี่คือพอร์ตที่ Greg Abel จะรับช่วงต่อ

8. Chubb (CB): 4.24% of the portfolio, $11.16 billion

สถานะ: 34,249,183 หุ้น คิดเป็นประมาณ 9% ของ Chubb

Berkshire สร้างสถานะนี้แบบไม่เปิดเผยช่วง 2023-2024 โดยใช้สิทธิขอปกปิดชั่วคราวจาก SEC (confidential treatment exemption: อนุญาตให้ไม่ต้องเปิดเผยใน 13F ชั่วคราวเพื่อไม่ให้ตลาดรู้ระหว่างสะสม) จนเปิดเผยใน พ.ค. 2024

Chubb เป็นบริษัทประกันความเสียหาย (property and casualty: ประกันทรัพย์สิน/อุบัติเหตุ) จดทะเบียนใหญ่สุดของโลก มีวินัยการรับประกัน (underwriting: การคัดกรองและกำหนดราคาเบี้ยตามความเสี่ยง) แข็งแรง และเครือข่ายธุรกิจเชิงพาณิชย์ทั่วโลก สอดคล้องกับความเชี่ยวชาญของ Berkshire ในธุรกิจประกัน

9. Moody’s (MCO): 4.09% of the portfolio, $10.76 billion

สถานะ: 24,669,778 หุ้น คิดเป็นประมาณ 14% ของ Moody’s

Berkshire ไม่ได้ “ซื้ออย่างตั้งใจ” เป็นส่วนใหญ่ หุ้นนี้