ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลิซา คุก สนับสนุนมติคงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงิน (FOMC) ครั้งล่าสุด โดยระบุว่าเธอต้องการข้อมูลเพิ่มเติมก่อนที่จะสนับสนุนการเปลี่ยนแปลงนโยบาย เธอกล่าวว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อมีน้ำหนักมากกว่าความเสี่ยงต่อตลาดแรงงาน และย้ำจุดยืนในการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา
ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่งานอีเวนต์ในรัฐอะแลสกา คุกระบุว่าเธอพร้อมตอบสนองหากไม่มีหลักฐานของภาวะเงินเฟ้อชะลอลงต่อเนื่อง (disinflation) ปรากฏขึ้นในเร็ว ๆ นี้ พร้อมกันนั้นยังชี้ว่าเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงอย่างดื้อดึงต่อเนื่องมายาวนาน 5 ปี ขณะเดียวกันก็ยังเปิดโอกาสว่าการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าอาจชะลอตัวลงได้
แนวโน้มนโยบายและกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ย
เรามองว่านักเทรดตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับ “การเปลี่ยนโทนเป็นสายเหยี่ยว” ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายให้ความสำคัญกับการต่อสู้เงินเฟ้อมากกว่าการพยุงตลาดแรงงาน ท่ามกลางเงินเฟ้อสหรัฐที่ยังเหนียวอยู่ที่ 3.1% ณ กลางปี 2026 ความอดทนของธนาคารกลางต่อระดับราคาในปัจจุบันกำลังลดลงอย่างชัดเจน และเมื่อแรงกดดันด้านราคายืดเยื้อต่อเนื่องเป็นปีที่ 5 เราควรเตรียมใจว่าอัตราดอกเบี้ยน่าจะทรงตัวในระดับสูงยาวนานกว่าที่ตลาดคาด
เพื่อใช้ประโยชน์จากความคลาดเคลื่อนดังกล่าว เราแนะนำเปิดสถานะขาย (short) สัญญาฟิวเจอร์สอัตรา Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ที่ครบกำหนดปลายปี 2026 โดยขณะนี้สัญญา Fed funds futures สะท้อนความน่าจะเป็น 60% ของการปรับลดดอกเบี้ยภายในสิ้นปี ซึ่งเรามองว่าเป็นความเป็นไปได้ที่ไม่สมเหตุสมผล การทำกลยุทธ์ bear call spreads บนสัญญาเหล่านี้เป็นแนวทางเชิงกลยุทธ์ในการทำกำไร เมื่อตลาดถูกบีบให้ต้องตัดราคาคาดการณ์ “การลดดอกเบี้ยก่อนเวลา” ออกไป
การป้องกันความเสี่ยงพอร์ตท่ามกลางอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น
เรายังแนะนำซื้อออปชัน put บน ETF พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาว (long-duration Treasury ETFs) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการดีดตัวขึ้นอย่างฉับพลันของอัตราผลตอบแทน (yields) ในอดีต ช่วงยุคเงินเฟ้อเหนียวปี 2022–2023 การ “พัก” ของเฟดที่ตลาดไม่คาดคิดเคยกระตุ้นแรงเทขายในตลาดพันธบัตร และผลักให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีทะลุ 4.5% การซื้อ put ระยะสั้นในเวลานี้จะช่วยปกป้องพอร์ต ก่อนการประชุมนโยบายสำคัญในเดือนกันยายน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
