ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) รวมของสหรัฐฯ จาก S&P Global อยู่ที่ 51.9 ในเดือนมิถุนายน ต่ำกว่าคาดการณ์ฉันทามติที่ 52.2 แม้ตัวเลขยังบ่งชี้การขยายตัว โดยดัชนียังคงอยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างขยายตัวกับหดตัว
อย่างไรก็ดี การออกมาต่ำกว่าคาดสะท้อนแรงส่งที่อ่อนกว่าที่ประเมินไว้ของกิจกรรมรวมภาคการผลิตและบริการในช่วงที่ไตรมาสดำเนินไป ตลาดจะจับตาว่าการประกาศ PMI ครั้งถัดไปจะยืนยันแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่อง หรือกลับขึ้นไปใกล้ระดับก่อนหน้า
ปฏิกิริยาตลาดและกลยุทธ์รับมือความผันผวน
เราพบว่า PMI รวมเดือนมิถุนายนออกมาที่ 51.9 ต่ำกว่าเล็กน้อยจาก 52.2 ที่ตลาดคาดไว้ แม้ยังสะท้อนการขยายตัวทางเศรษฐกิจ แต่การพลาดคาดชี้ว่ากิจกรรมทางธุรกิจกำลังชะลอลงเร็วกว่าที่คาดไว้ การชะลอตัวเล็กน้อยนี้อาจทำให้ผู้ค้าปรับมุมมองต่อความเสี่ยงตลาดในระยะสั้น
สัญญาณเศรษฐกิจเย็นลงดังกล่าวบ่งชี้ว่าเราควรคาดหวังความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้น เราพิจารณา “ซื้อ” ฟิวเจอร์ส VIX หรือคอลออปชันบน VIX เนื่องจากดัชนีอยู่แถว 14 ซึ่งในอดีตมักไม่คงอยู่ได้นานในช่วงที่เศรษฐกิจมีความไม่แน่นอน กลยุทธ์นี้ทำหน้าที่เป็นการป้องกันความเสี่ยง (hedge) ต่อความเป็นไปได้ที่ตลาดหุ้นโดยรวมจะปรับตัวลง
ด้วยโอกาสที่กำไรบริษัทอาจลดลง เราเห็นจังหวะใน “ซื้อ” พุตออปชันบน S&P 500 (SPX) หรือ ETF ที่เกี่ยวข้องอย่าง SPY โดย S&P 500 ปรับขึ้นมากกว่า 8% ในไตรมาสที่ผ่านมา ทำให้มีความเสี่ยงต่อการย่อตัวหากมีสัญญาณการเติบโตอ่อนแรง พุตเหล่านี้เป็นวิธีทำกำไรหรือป้องกันความเสี่ยงจากภาวะตลาดขาลงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยจำกัดความเสี่ยงไว้ชัดเจน
คาดการณ์นโยบายและการจัดสรรกลุ่มอุตสาหกรรม
ข้อมูลที่อ่อนกว่าคาดมีแนวโน้มกระทบต่อความคาดหวังด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) เราคาดว่าตลาดจะเริ่มให้น้ำหนักความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีมากขึ้น โดยสัญญา Fed funds futures ล่าสุดสะท้อนโอกาส 45% เพิ่มจาก 30% เมื่อสัปดาห์ก่อน ผู้ค้าควรพิจารณาออปชันบนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เช่น “ซื้อ” คอลบนสัญญา 10-Year Note (ZN) เพื่อเก็งว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลง
เรายังปรับมุมมองรายกลุ่ม โดยให้น้ำหนักกลุ่มเชิงรับ (defensive) มากกว่ากลุ่มวัฏจักร (cyclical) ซึ่งรวมถึงการพิจารณา “ซื้อ” พุตออปชันบน Industrial Select Sector SPDR Fund (XLI) ขณะเดียวกันอาจ “ขาย” พุตหรือ “ซื้อ” คอลบน Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) ในอดีต กลุ่มสาธารณูปโภคมักให้ผลตอบแทนดีกว่ากลุ่มอุตสาหกรรมเฉลี่ยราว 4-6% ในช่วง 3 เดือนหลังจากเกิดการชะลอตัวของ PMI อย่างมีนัยสำคัญ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
