USD/JPY ปรับขึ้น 0.48% ในวันอังคารมาอยู่ราว 157.91 หลังเงินดอลลาร์สหรัฐทรงตัว จากการที่ญี่ปุ่น “เข้าแทรกแซงค่าเงิน” เมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว (หมายถึงหน่วยงานรัฐเข้าซื้อ/ขายเงินในตลาดเพื่อพยุงหรือกดค่าเงิน) โดยช่วงดังกล่าวคู่เงินร่วงเกือบ 2.50% หรือราว 400 pips (pips คือหน่วยย่อยที่ใช้วัดการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน)
วอลล์สตรีทปิดบวก ขณะที่เจ้าหน้าที่สหรัฐระบุว่าการหยุดยิงยังมีผล และมีการคุ้มกันการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ตลาดยังอ่อนไหวต่อความเสี่ยงความขัดแย้ง โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index: ค่าที่วัดความแข็ง/อ่อนของดอลลาร์เทียบตะกร้าสกุลเงินหลัก) ทรงตัวที่ 98.48 และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (US 10-year yield: อัตราผลตอบแทนที่ตลาดเรียกสำหรับพันธบัตรอายุ 10 ปี ใช้เป็นตัวชี้นำต้นทุนเงินในระบบ) ลดลง 0.14% สู่ 4.426%
Market Data And Risk Backdrop
ข้อมูลสหรัฐสะท้อนกิจกรรมชะลอลงในเดือนเมษายน โดย ISM Services PMI อยู่ที่ 53.6 จาก 54.0 ในเดือนมีนาคม (PMI คือดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ค่ามากกว่า 50 มักหมายถึงภาคบริการขยายตัว) ดัชนีย่อยด้านการจ้างงานเพิ่มจาก 45.2 เป็น 48.0 และดัชนีราคาที่จ่าย (prices paid: ตัวชี้แรงกดดันด้านต้นทุน) ทรงตัวที่ 70.7 สูงสุดนับตั้งแต่เมษายน 2022
ดุลการค้าเดือนมีนาคมขาดดุลเพิ่มขึ้น หลังนำเข้าเพิ่ม 3.6% และส่งออกเพิ่ม 3.1% ขณะที่จำนวนตำแหน่งงานว่าง JOLTS (JOLTS openings: จำนวนงานที่นายจ้างประกาศรับสมัคร ใช้วัดความตึงตัวตลาดแรงงาน) ลดจาก 6.922 ล้านเป็น 6.866 ล้าน ต่ำกว่าคาด 6.83 ล้าน
รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่นเตือนเมื่อ 4 พ.ค. เรื่องการดำเนินการต่อ “การเก็งกำไร” (speculative moves: การซื้อขายเพื่อหวังส่วนต่างระยะสั้น) และการพยุงเงินเยนสัปดาห์ที่แล้วประเมินราว 3.5 หมื่นล้านดอลลาร์ ในเชิงเทคนิค ราคาอยู่แถว 157.89 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (moving averages: ค่าเฉลี่ยราคาย้อนหลัง ใช้ดูแนวโน้ม) แถว 158.69 โดย RSI (14) ใกล้ 45 (RSI คือดัชนีแรงซื้อแรงขาย ค่าต่ำมักสะท้อนแรงซื้ออ่อนลง) แนวต้านอยู่ที่ 158.69 และ 160.00 ส่วนแนวรับอยู่ใกล้ 155.38, 153.45 และ 148.40
Options Strategy And Intervention Risk
สำหรับผู้เทรดในตอนนี้ ประวัติที่ผ่านมาแปลว่า “ความผันผวนโดยนัย” ของออปชัน USD/JPY (implied volatility: ค่าที่สะท้อนความผันผวนที่ตลาดคาดและถูกคำนวณย้อนจากราคาออปชัน) มีแนวโน้มทรงตัวในระดับสูงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ความเสี่ยงจากการที่ทางการญี่ปุ่นอาจลงมือแบบฉับพลันทำให้ตลาดไม่แน่นอน และทำให้ราคาออปชันไวต่อคำเตือนของภาครัฐ สภาพแวดล้อมนี้ทำให้การขายออปชันแบบไม่คุมความเสี่ยง (selling naked options: ขายออปชันโดยไม่มีสถานะป้องกัน) เสี่ยงมาก เพราะการแกว่งตัวแรงอาจทำให้ขาดทุนมาก
แนวทางที่รอบคอบคือใช้ออปชันแบบสเปรด (option spreads: ซื้อและขายออปชันหลายขาเพื่อจำกัดความเสี่ยง) เพื่อกำหนดกรอบขาดทุน ขณะยังวางเดิมพันว่าอาจกลับไปทดสอบจุดสูงเดิม เช่น bull call spread (ซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่า และขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อหวังขึ้นแต่จำกัดกำไร/ขาดทุน) ช่วยให้มองเป้าระดับ 160 ได้ โดยขาดทุนสูงสุดจำกัดที่ค่าเบี้ยประกัน (premium: เงินที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน)
อีกด้าน หากคาดว่าทางการอาจตอบโต้รอบใหม่ การซื้อพุทที่อยู่นอกระดับราคา (out-of-the-money puts: ออปชันขายที่ราคาใช้สิทธิไกลจากราคาตลาด โอกาสถูกใช้สิทธิน้อยจึงมักถูกกว่า) อาจใช้เป็นประกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรได้ ต้นทุนไม่สูง แต่ให้ผลตอบแทนมากหากทางการกดคู่เงินลงหลายร้อย pips อีกครั้ง ควรติดตามคำเตือนด้วยวาจาจากเจ้าหน้าที่ เพราะมักมาก่อนการเคลื่อนไหวในตลาด
