ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) มีแผนที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเครื่องมือทางนโยบายเชิงโครงสร้างลง 25 จุดพื้นฐาน นอกจากนี้ ธนาคารยังตั้งใจที่จะชี้นำให้ธนาคารต่างๆ ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก เมื่อเร็วๆ นี้ ผู้ว่าการ PBOC นาย Pan Gongsheng ได้สังเกตเห็นความไม่แน่นอนของโลก ซึ่งกระตุ้นให้มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดย PBOC ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ซื้อคืนระยะสั้น 7 วันลงจาก 1.5% เหลือ 1.4%

ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ตอบสนองต่อสภาพเศรษฐกิจ

มาตรการเพิ่มเติม ได้แก่

• การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขั้นต่ำ (LPR) ลง 10 จุดพื้นฐาน
• การลดอัตราส่วนเงินสำรองที่จำเป็น (RRR) ลง 50 จุดพื้นฐาน

การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้สะท้อนถึงการตอบสนองของธนาคารประชาชนจีนต่อภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบัน การประกาศจากจีนชี้ให้เห็นชัดเจนว่าหน่วยงานกลางมีความกระตือรือร้นที่จะกระตุ้นกิจกรรมต่างๆ ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจซบเซาอย่างต่อเนื่อง

โดยการปรับลดเครื่องมือทางนโยบายโครงสร้างลง 25 จุดพื้นฐาน และกระตุ้นให้ธนาคารต่างๆ ลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก ธนาคารประชาชนกำลังลดต้นทุนการกู้ยืมเพื่อกระตุ้นช่องทางการเงินให้มากขึ้น ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยรีเวิร์สรีโป 7 วันอยู่ที่ 1.4% ซึ่งลดลงจาก 1.5% ก่อนหน้านี้ ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่เงียบๆ แต่สอดคล้องกับความคาดหวัง

หลังจากข้อมูลที่ไม่ชัดเจนและความเปราะบางของโลกที่ดำเนินมาหลายเดือน การที่ Pan อ้างถึงความไม่แน่นอนภายนอก ซึ่งมักเกี่ยวข้องกับการแกว่งตัวของค่าเงินดอลลาร์ กระแสการค้าที่ไม่เท่าเทียมกัน และความตึงเครียดในตลาด แสดงให้เห็นว่านี่ไม่ใช่เพียงการดำเนินการตามนโยบายในพื้นที่เท่านั้น เราตีความว่านี่เป็นการถ่วงดุลกับแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืดที่กว้างขึ้น ซึ่งบางส่วนมาจากต่างประเทศ บางส่วนมาจากภายในประเทศ

การปรับเปลี่ยนไม่ได้หยุดอยู่แค่สภาพคล่องข้ามคืนเท่านั้น อัตราดอกเบี้ยเงินกู้ขั้นต่ำได้ถูกปรับลดลง 10 จุดพื้นฐาน และที่สำคัญกว่านั้น อัตราส่วนเงินสำรองที่จำเป็นได้ถูกปรับลดลง 50 จุด สำหรับผู้ให้กู้ในประเทศ การดำเนินการดังกล่าวช่วยให้มีเงินสดเหลือมากขึ้น ทำให้สามารถให้สินเชื่อเข้าถึงได้ง่ายขึ้นโดยไม่ต้องพึ่งช่องทางที่ไม่เป็นทางการหรือมีความเสี่ยงมากกว่า

ซึ่งสิ่งนี้บอกเราอย่างชัดเจนว่าการรักษาเสถียรภาพนั้นมีความสำคัญสูงสุดอย่างน้อยก็ในระยะสั้น

การวิเคราะห์ผลกระทบต่อตลาด

ในการกำหนดตำแหน่งสำหรับหลายสัปดาห์ข้างหน้านี้ การพิจารณาถึงสิ่งที่การเคลื่อนไหวเหล่านี้บ่งบอกเกี่ยวกับความผันผวนและความแตกต่างของอัตราจึงเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผล

ตำแหน่งที่มีอยู่ซึ่งเชื่อมโยงกับต้นทุนการจัดหาเงินทุนของ CNH อาจได้รับผลกระทบจากการส่งต่อที่ลดลง ในขณะที่ความอยากเสี่ยงในพื้นที่อาจกลับมาเป็นปกติ แม้ว่าจะต้องระมัดระวังและให้ความสำคัญกับภาคส่วนที่ได้รับการสนับสนุนจากแนวทางครั้งต่อไปของรัฐก็ตาม

จากด้านของเรา จำเป็นต้องมีการปรับเทียบราคาอ็อปชั่นและสเปรดใหม่โดยระมัดระวัง เฝ้าดูโครงสร้างระยะเวลาในระยะเวลาต่างๆ ที่มีความอ่อนไหวต่อการปรับเปลี่ยนนโยบายเป็นพิเศษ

สิ่งที่ควรจับตา ได้แก่:

• เครื่องมือที่มีการเปิดรับความเสี่ยงในช่วงระยะเวลาต่ำกว่า 6 เดือน เนื่องจากจะสะท้อนขั้นอัตราเหล่านี้เกือบจะทันทีในโปรไฟล์เดลต้าและแกมมา
• ในกรณีของระยะเวลาที่ยาวนานกว่า ปฏิกิริยาโดยนัยอาจลดลง เว้นแต่จะมีการผ่อนปรนเพิ่มเติม

พิจารณาด้วยว่าธนาคารพาณิชย์ซึ่งได้รับอำนาจจากทั้งต้นทุนการจัดหาเงินทุนที่ลดลงและเพดานอัตราที่กำหนด จะปรับตำแหน่งบัญชีของตนอย่างไร การเพิ่มขึ้นอย่างกะทันหันหรือการเทรดที่ลดลงอาจกลายเป็นสิ่งที่น่าดึงดูดใจมากขึ้น ขึ้นอยู่กับว่าอุปสงค์ของภาคเอกชนจะเพิ่มขึ้นตามที่ตั้งใจไว้หรือไม่

สำหรับเรา การประมาณค่าเบี่ยงเบนและสถานการณ์ที่คาดไม่ถึงควรได้รับการดำเนินการใหม่ภายใต้สมมติฐานที่ปรับปรุงแล้วเหล่านี้

สุดท้าย เมื่อพิจารณาจากการลดอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (RRR) ที่ทำให้เงื่อนไขสภาพคล่องพื้นฐานเปลี่ยนแปลงไป ควรให้ความสนใจกับตลาดรีโประยะสั้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการเล่นแบบเก็งกำไรอาจขยายวงกว้างขึ้นในขณะนี้

การกำหนดราคาของความผันผวนอาจไม่สะท้อนผลลัพธ์ทั้งหมดของการตัดสินใจของธนาคารกลางในทันที ดังนั้น ความอดทนร่วมกับการดำเนินการที่แม่นยำจึงมีความสำคัญมากกว่าปกติ

เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets