ดัชนีราคาบ้านของจีนปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนกรกฎาคม โดยดีขึ้นมาอยู่ที่ -3.2% จาก -3.3% ก่อนหน้า ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนเพียงการชะลอตัวเล็กน้อยของจังหวะการปรับลดลง มากกว่าจะเป็นการพลิกกลับเข้าสู่การเติบโตอย่างแท้จริง
ตัวเลขเดือนกรกฎาคมยังคงบ่งชี้ว่าราคาบ้านลดลงเมื่อเทียบรายปี โดยดัชนียังอยู่ต่ำกว่าศูนย์ การขยับจาก -3.3% เป็น -3.2% สะท้อนว่าสภาวะตลาด “ทรงตัวขึ้นเล็กน้อย” ในระยะเดือนต่อเดือน
Market Stabilization and Policy Implications
การปรับดีขึ้นเล็กน้อยของราคาบ้านจีนจาก -3.3% เป็น -3.2% ในเดือนกรกฎาคม ชี้ว่าภาวะซบเซาของภาคอสังหาริมทรัพย์กำลังชะลอลง แต่ยังห่างไกลจากการฟื้นตัวจริง ผู้เล่นอนุพันธ์ควรมองการกระเตื้องครั้งนี้เป็นสัญญาณของการทรงตัว มากกว่าจะเป็นไฟเขียวให้เข้าซื้อเชิงรุก เราแนะนำให้โฟกัสกลยุทธ์ออปชันระยะสั้นที่ใช้ประโยชน์จากความผันผวน มากกว่าการเดิมพันทิศทาง
การปรับดีขึ้นแบบจำกัดนี้เกิดขึ้นหลังการแทรกแซงเชิงนโยบายต่อเนื่องหลายปี เช่น โครงการรีเลนดิ้ง 3 แสนล้านหยวนของ PBOC ที่มุ่งเคลียร์สต็อกที่อยู่อาศัยคงค้าง ในเชิงประวัติศาสตร์ การลงทุนภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนลดลงมากกว่า 10% เมื่อเทียบรายปีในปี 2024 สะท้อนความลึกของบาดแผลเชิงโครงสร้าง เรามองว่าความเสี่ยงของการกลับมาขาลงรอบใหม่ยังสูง ทำให้การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบแบบฉับพลันยังมีแนวโน้มกระตุ้นปฏิกิริยาตลาดที่รุนแรงต่อเนื่อง
Strategies for Commodities and Derivatives Markets
ในฝั่งสินค้าโภคภัณฑ์ เราคาดว่าการฟื้นตัวแบบแผ่วนี้จะจำกัดอัพไซด์ของฟิวเจอร์สแร่เหล็กและทองแดงอย่างมีนัยสำคัญ ในอดีต ราคาสินแร่เหล็กร่วงลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อเมตริกตันทุกครั้งที่กิจกรรมก่อสร้างในจีนชะงัก เราเสนอให้ซื้อพุทออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยง (protective puts) บนโลหะอุตสาหกรรม เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงที่ข้อมูลที่อยู่อาศัยครั้งนี้ไม่สามารถจุดดีมานด์ก่อสร้างจริงได้
สำหรับอนุพันธ์หุ้น ควรโฟกัสความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของดัชนี Hang Seng และ FTSE China A50 พรีเมียมความผันผวนที่อยู่ในระดับสูงทำให้กลยุทธ์ขายออปชัน เช่น iron condors น่าสนใจมากในการสร้างยีลด์ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า นอกจากนี้ แนะนำติดตามออปชันเงินหยวนนอกประเทศ (CNH) เพราะหากไม่สามารถประคองการเด้งของภาคอสังหาฯ ได้ ค่าเงินอาจอ่อนลงอย่างรวดเร็ว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
