เงินสำรองเงินตราต่างประเทศของสวิตเซอร์แลนด์เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 768,000 ล้านในเดือนกรกฎาคม จาก 759,000 ล้านในเดือนก่อนหน้า ตามตัวเลขล่าสุด การปรับเพิ่มดังกล่าวบ่งชี้ว่ามูลค่าสินทรัพย์ต่างประเทศในงบดุลของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ณ สิ้นเดือนอยู่ในระดับที่สูงขึ้น
ข้อมูลระบุว่าเงินสำรองเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายเดือน 9,000 ล้าน รายงานฉบับนี้ครอบคลุมเงินสำรองที่ถือครองในสกุลเงินต่างประเทศ และทำหน้าที่เป็นภาพสะท้อนสถานะสภาพคล่องต่างประเทศของสวิตเซอร์แลนด์ โดยตัวเลขเดือนกรกฎาคมอยู่สูงกว่าระดับของเดือนมิถุนายน
นัยของการเพิ่มขึ้นของเงินสำรองต่อฟรังก์สวิสและตลาดเงิน
เรามองว่าการกระโดดขึ้นล่าสุดของเงินสำรองเงินตราต่างประเทศของสวิตเซอร์แลนด์สู่ 768,000 ล้านฟรังก์ในเดือนกรกฎาคม เป็นสัญญาณชัดเจนว่า SNB กำลังผลักดันต้านทานฟรังก์ที่แข็งค่าอย่างจริงจัง การเพิ่มขึ้น 9,000 ล้านฟรังก์จากเดือนมิถุนายนสะท้อนว่าผู้กำหนดนโยบายอาจกำลังเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเงียบ ๆ เพื่อพยุงเศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออกสูง สำหรับนักลงทุนอนุพันธ์ หมายความว่าการวางเดิมพันต่อการแข็งค่าต่อเนื่องของฟรังก์สวิสในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
เราแนะนำให้นักลงทุนอนุพันธ์ปรับโฟกัสไปที่ออปชันแบบคอลของ EUR/CHF เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสที่คู่เงินอาจรีบาวด์ ย้อนดูในอดีต เมื่อ SNB ขยายงบดุลอย่างจริงจัง อัตราแลกเปลี่ยน EUR/CHF มักพบ “ฐาน” ที่แข็งแรงและเด้งกลับจากระดับจิตวิทยาสำคัญ การซื้อคอลแบบนอกเงิน (out-of-the-money) ของ EUR/CHF หรือทำกลยุทธ์ risk reversals ช่วยให้เราใช้ประโยชน์จากความเสี่ยงขาลงที่ถูกจำกัด ขณะยังคุมต้นทุนค่าเบี้ยออปชันให้อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ
กลยุทธ์การเทรดในสภาวะฟรังก์สวิสผันผวนต่ำ
เมื่อพิจารณาแนวโน้มในอดีต ในช่วงที่มีการสะสมเงินสำรองลักษณะเดียวกัน ความผันผวนของฟรังก์สวิสมักลดลงอย่างมาก เนื่องจากธนาคารกลางสร้าง “เพดานราคา” ที่ชัดเจน สถิติตลาดปัจจุบันชี้ว่า implied volatility ระยะ 1 เดือนของ EUR/CHF เคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำราว 5.2% ทำให้การซื้อออปชันมีต้นทุนค่อนข้างถูก เราคาดว่าสภาพแวดล้อมความผันผวนต่ำนี้จะยังคงอยู่ ซึ่งยังทำให้กลยุทธ์แบบแกว่งในกรอบ (range-bound) เช่น iron condors บนฟรังก์สวิส มีความน่าสนใจมากขึ้น
นอกจากนี้ ควรติดตามฟิวเจอร์ส Swiss Average Rate Overnight (SARON) อย่างใกล้ชิด เนื่องจากสภาพคล่องที่เกิดจากการแทรกแซงของธนาคารกลางมีแนวโน้มกดให้อัตราผลตอบแทนสวิสอยู่ในระดับต่ำต่อไป โดยอัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ล่าสุดทรงตัวราว 1.3% ในช่วงกลางปี 2026 ทำให้ธนาคารกลางมีช่องว่างมากพอที่จะคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ระดับต่ำ นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาถือสถานะ Long ในสัญญาอัตราดอกเบี้ยสวิสระยะสั้น เพื่อใช้ประโยชน์จากแรงพยุงทางการเงิน (monetary cushioning) ที่ยังดำเนินอยู่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
