สกุลเงินเอเชียเผชิญแรงกดดันอีกระลอก หลังราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่กดทับผลการดำเนินงาน ทำให้รูปีอินเดียและเงินบาทอ่อนค่ามากสุดในภูมิภาค โดยทั้งสองสกุลเงินอ่อนค่าราว 1% เทียบดอลลาร์สหรัฐในสัปดาห์ที่ผ่านมา แม้ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) จะอ่อนลง สะท้อนความอ่อนไหวต่อการรีบาวด์ของราคาน้ำมันดิบ ขณะที่ดุลต่างประเทศของไทยที่แย่ลงและการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดทำให้เงินบาทยังเสี่ยงต่อการอ่อนค่าต่อไป
ความเสี่ยงเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางสูงขึ้น หลังความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางดันต้นทุนพลังงานเพิ่มขึ้น เบรนท์รีบาวด์ขึ้นมาใกล้ระดับ 88 ดอลลาร์/บาร์เรล จากการเพิ่มขึ้นของส่วนชดเชยความเสี่ยง (risk premia) และปริมาณเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซลดลง ขณะที่ราคาน้ำมันเบนซินในสหรัฐยังอยู่ในระดับสูงเมื่อเทียบกับช่วงก่อนเกิดความขัดแย้ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับลดลงหลังตัวเลข CPI และ PPI เดือนมิ.ย.ออกมาอ่อนกว่าคาด แต่ยังทรงตัวเหนือ 4% โดยการคาดการณ์เงินเฟ้อ 1 ปีของมหาวิทยาลัยมิชิแกนอยู่ที่ 4.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนก.ค. จาก 4.6% ก่อนหน้า ส่วนคาดการณ์ระยะ 5–10 ปีทรงตัวที่ 3.3%
โอกาสในตราสารอนุพันธ์ท่ามกลางความผันผวนของค่าเงินและพลังงาน
เราแนะนำให้นักเทรดตราสารอนุพันธ์สร้างสถานะ Long ใน USD/THB และ USD/INR ผ่านการซื้อคอลออปชัน (call options) เพื่อใช้ประโยชน์จากความอ่อนแอที่ยังดำเนินอยู่ของสกุลเงินเอเชีย การพึ่งพาพลังงานของไทยมีนัยสำคัญมาก เนื่องจากไทยนำเข้าน้ำมันดิบคิดเป็นราว 85% ของการบริโภคน้ำมันดิบทั้งหมดของประเทศ เมื่อเบรนท์ทรงตัวใกล้ระดับ 88 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล แรงกดดันต่อดุลการค้าของไทยทำให้เงินบาทเป็นเป้าหมายที่เหมาะสำหรับการใช้กลยุทธ์ออปชันฝั่งมุมมองอ่อนค่า (bearish FX options)
เพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสดังกล่าว เราแนะนำซื้อคอลออปชัน USD/THB ระยะสั้น โดยกำหนดราคาใช้สิทธิ (strike price) ใกล้ 36.80 เพื่อจับความผันผวนขาขึ้นระยะใกล้ สถานการณ์ของอินเดียมีความคล้ายคลึงกัน และข้อมูลในอดีตชี้ว่ารูปีมักอ่อนค่าเทียบดอลลาร์อย่างต่อเนื่องเมื่อเบรนท์สูงกว่า 85 ดอลลาร์ การใช้สัญญาซื้อขายเงินตราล่วงหน้า (currency forwards) เพื่อล็อกอัตรา USD/INR เหนือ 84.00 จะช่วยปกป้องพอร์ตจากช็อกต้นทุนนำเข้าที่เกิดซ้ำอย่างต่อเนื่อง
กลยุทธ์สำหรับตราสารหนี้และการบริหารความเสี่ยงอัตราดอกเบี้ย
ในตลาดตราสารหนี้ เราควรเตรียมรับมือภาวะดอกเบี้ยสูงที่ยืดเยื้อด้วยการเปิดสถานะ Short ในสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังทรงตัวเหนือ 4.0% และการคาดการณ์เงินเฟ้อของผู้บริโภคยังค้างอยู่ที่ 4.2% วัฏจักรการลดดอกเบี้ยแบบรวดเร็วจึงมีโอกาสเกิดขึ้นต่ำ กลยุทธ์จ่ายอัตราคงที่ (pay fixed) ในสว็อปอัตราดอกเบี้ยอายุ 2 ปี เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่เชื่อถือได้ในช่วงที่ความเสี่ยงเงินเฟ้อโลกยังเอนเอียงไปทางขาขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
