ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตของบราซิลจาก S&P Global ปรับขึ้นสู่ระดับ 50.8 ในเดือนมิถุนายน จาก 49.1 ในงวดก่อนหน้า กลับมายืนเหนือระดับ 50.0 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างภาวะขยายตัวกับหดตัวอีกครั้ง ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนการกลับเข้าสู่ภาวะการเติบโตของภาคการผลิต หลังจากเผชิญช่วงความอ่อนแรงต่อเนื่อง
ดัชนีสำคัญของแบบสำรวจซึ่งจัดทำโดย S&P Global บ่งชี้ว่า ภาวะการดำเนินงานโดยรวมดีขึ้นในช่วงปลายไตรมาส 2 ระดับของเดือนมิถุนายนชี้ถึงการฟื้นตัวในระดับปานกลางหลังจากเดือนก่อนหน้าที่ต่ำกว่า 50 โดยส่งสัญญาณว่า ผลผลิต คำสั่งซื้อใหม่ และภาวะการจ้างงาน โดยรวมแข็งแกร่งกว่าเดือนพฤษภาคม
นัยต่อ ตลาดจากการรีบาวด์ของ PMI ภาคการผลิต
การพุ่งขึ้นของ PMI ภาคการผลิตบราซิลสู่ 50.8 ถือเป็นสัญญาณเชิงบวกที่มีนัยสำคัญต่อเรา การเปลี่ยนจากภาวะหดตัวในเดือนพฤษภาคมมาเป็นขยายตัวในเดือนมิถุนายน บ่งชี้ว่าแรงชะลอตัวทางเศรษฐกิจอาจแตะจุดต่ำสุดเร็วกว่าที่คาด ความประหลาดใจเชิงบวกนี้ควรทำให้เราต้องทบทวนสถานะฝั่งลบ (bearish) ต่อสินทรัพย์บราซิล
เรามองว่าข้อมูลนี้หนุนโอกาสการปรับขึ้นของดัชนี Ibovespa เนื่องจากกิจกรรมการผลิตที่ดีขึ้นสามารถส่งผ่านไปสู่กำไรของบริษัทจดทะเบียนที่สูงขึ้นได้ ดัชนียังเผชิญแรงต้านในการผ่านระดับ 135,000 จุด และปัจจัยนี้อาจเป็นตัวเร่งที่จำเป็น เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันคอล (call options) เดือนสิงหาคมบน ETF EWZ เพื่อเก็บโอกาสการปรับขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้นยังมีแนวโน้มดึงดูดเงินทุนต่างชาติ ช่วยพยุงค่าเงินเรียลบราซิล ค่าเงิน USD/BRL ซึ่งข้อมูลล่าสุดจากธนาคารกลางชี้ว่าเฉลี่ยราว 5.10 ในไตรมาส 2 อาจทดสอบระดับ 5.00 ได้ เราเห็นโอกาสในการขายออปชันพุท (put options) อายุสั้นบนค่าเงิน BRL โดยคาดว่าความผันผวนด้านลบจะลดลง
ผลต่อ นโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย
การกลับสู่ภาวะขยายตัวทำให้แนวโน้มการตัดสินใจดอกเบี้ยครั้งถัดไปของธนาคารกลางบราซิล (Banco Central do Brasil) ซับซ้อนขึ้น โดยอัตรา Selic ปัจจุบันอยู่ที่ 9.5% ก่อนหน้านี้ตลาดเคยให้น้ำหนักต่อการปรับลดดอกเบี้ยภายในสิ้นไตรมาส 3 อย่างไรก็ดี ข้อมูลที่แข็งแกร่งนี้ลดความเป็นไปได้ดังกล่าวลงอย่างมีนัยสำคัญ เพราะธนาคารกลางอาจให้น้ำหนักกับการคุมเงินเฟ้อเป็นหลัก ซึ่งอยู่ที่ 4.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม
ในอดีต การยืนเหนือระดับ 50 ของ PMI อย่างต่อเนื่อง มักเกิดก่อนช่วงเศรษฐกิจเร่งตัว ดังที่เห็นในช่วงฟื้นตัวปี 2021 แม้ข้อมูลเพียงจุดเดียวไม่ใช่แนวโน้ม แต่ขนาดของการปรับขึ้นจาก 49.1 เป็น 50.8 ควรได้รับการจับตา โฟกัสของเราจะเปลี่ยนไปที่การทยอยปิดสถานะเดิมพันต่อการลดดอกเบี้ยเชิงรุกในตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
