EUR/USD ร่วงลงจากช่องว่างนโยบายที่กว้างขึ้น จากเงินเฟ้อสหรัฐฯ และมุมมองเฟด

EUR/USD อ่อนค่าลงมาแถว 1.1365 ในช่วงเช้าตรู่ตลาดเอเชียวันศุกร์ โดยยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 13 เดือนบริเวณ 1.1350 หลังตลาดเอนเอียงมากขึ้นต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เพิ่มเติม ความสนใจถัดไปอยู่ที่ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกน ซึ่งมีกำหนดเผยแพร่วันศุกร์ หลังข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุดหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น

เดือนพฤษภาคม ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ทั่วไป เพิ่มขึ้น 4.1% เมื่อเทียบรายปี จาก 3.3% ในเดือนเมษายน กลับขึ้นเหนือ 4.0% เป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปี จากราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลางส่งผ่านมายังต้นทุน ขณะที่ Core PCE เพิ่มขึ้นเป็น 3.4% จาก 3.3% ซึ่งเป็นตัวเลข Core รายปีสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2023 และข้อมูล CME FedWatch ประเมินความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 15–16 กันยายนไว้เกือบ 63.4% ด้านเงินยูโรก็เผชิญแรงกดดันจากสัญญาณนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB): ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก 25 bps สู่ 2.25% ในเดือนมิถุนายน ขณะที่ผู้กำหนดนโยบายส่งสัญญาณแนวทางที่ “ค่อยเป็นค่อยไป” ต่อผลกระทบลุกลามจากความขัดแย้งและพลวัตเงินเฟ้อระยะยาวในยูโรโซน

ความแตกต่างเชิงนโยบายที่ยืดเยื้อหนุนแนวโน้มยูโรอ่อนค่าต่อ

ด้วยช่องว่างนโยบายที่กว้างขึ้นระหว่างเฟดซึ่งมีท่าที “เข้มงวด” (hawkish) และ ECB ที่ “ผ่อนคลาย” (dovish) เรามองว่า EUR/USD มีแนวโน้มอ่อนค่าต่อเนื่อง ดอลลาร์ได้แรงหนุนจากเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ เดือนพฤษภาคมที่กระโดดขึ้นสู่ 4.1% ทำให้ตลาดเริ่ม “ตีราคา” (price in) โอกาสขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น ควรวางกลยุทธ์เพื่อให้ยูโรทดสอบ และอาจหลุดต่ำกว่าระดับต่ำสุดในรอบ 13 เดือนในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า

ความแตกต่างด้านนโยบายในขณะนี้สะท้อนเป็นความจริงเชิงสถิติอย่างชัดเจน ขณะที่ Core PCE ของสหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดในรอบหลายปีที่ 3.4% ประมาณการเบื้องต้นล่าสุดของ Eurostat ชี้ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคแบบปรับให้เทียบเคียงกันได้ (HICP) ของยูโรโซนตามหลังอย่างมีนัยสำคัญที่เพียง 2.9% ส่วนต่างเงินเฟ้อที่มากนี้เปิดทางให้เฟดมี “อาณัติ” ชัดเจนในการคุมเข้มนโยบาย ขณะที่ ECB ยังระมัดระวัง

กลยุทธ์การเทรด: ออปชัน ฟิวเจอร์ส และ carry trade

ดังนั้น เราพิจารณาเข้าซื้อออปชัน Put ของ EUR/USD ที่มีวันหมดอายุช่วงเดือนสิงหาคมและกันยายน ราคาใช้สิทธิ (strike) ต่ำกว่าระดับ 1.1300 เช่น 1.1250 และ 1.1200 ดูน่าสนใจสำหรับการเกาะขาลงรอบถัดไป กลยุทธ์นี้ช่วยให้ทำกำไรจากยูโรที่อ่อนค่าลง พร้อมกำหนดความเสี่ยงสูงสุดได้ชัดเจน

ในอดีต ช่วงที่นโยบายของเฟดและ ECB แตกต่างกันอย่างมีนัย มักนำไปสู่เทรนด์ค่าเงินที่ยาวนาน เราเคยเห็นภาพคล้ายกันในปี 2014–2015 เมื่อเฟดส่งสัญญาณยุติ QE ขณะที่ ECB เพิ่งเริ่ม QE ของตนเอง ส่งผลให้ EUR/USD ร่วงลงมากกว่า 20% ภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี โครงสร้างปัจจุบันซึ่งขับเคลื่อนโดยเงินเฟ้อและช็อกจากพลังงานเชิงภูมิรัฐศาสตร์กำลังสะท้อนรูปแบบใกล้เคียงกัน

สำหรับนักเทรดที่ยอมรับการใช้เลเวอเรจได้ เรากำลังตั้งสถานะ “ชอร์ต” ในสัญญาฟิวเจอร์ส EUR/USD เป้าหมายแรกอยู่ที่ระดับจิตวิทยา 1.1300 และเป้าหมายถัดไปใกล้ 1.1240 โดยจะใช้จุดตัดขาดทุน (stop-loss) แบบค่อนข้างแคบเหนือโซนสะสมแรงล่าสุดเพื่อบริหารความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ

ความเชื่อมั่นของตลาดอยู่ในระดับสูง โดยเครื่องมือ CME FedWatch ระบุความน่าจะเป็น 63.4% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในการประชุมวันที่ 15–16 กันยายน นี่เป็นสัญญาณที่แข็งแรงซึ่งยังอาจไม่ถูกสะท้อนเต็มที่ในราคาค่าเงิน จึงเปิดโอกาสให้มี downside ต่อเนื่อง เรามองว่านี่เป็นตัวเร่งที่มีความน่าจะเป็นสูงต่อการแข็งค่าต่อของดอลลาร์

อีกด้านหนึ่ง ความเห็นของประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด บ่งชี้ถึงความไม่ต้องการตอบสนองอย่าง “เชิงรุก” ต่อช็อกราคาพลังงานจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง เมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB อยู่เพียง 2.25% ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ถ่างกว้างเข้าทางดอลลาร์จะยังคงกดดันยูโรอย่างหนัก ทำให้การถือสถานะชอร์ตยูโรมีความน่าสนใจในเชิง carry trade

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets