น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI) ขยายการปรับตัวลงในวันพุธ ร่วงมากกว่า 3% หลังการขนส่งน้ำมันดิบที่ติดค้างอยู่ในช่องแคบฮอร์มุซเริ่มไหลกลับเข้าสู่ตลาด ภายหลังการบรรลุข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน โดย WTI ซื้อขายใกล้ระดับ 70.20 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นเดือนมีนาคม และการย่อตัวครั้งนี้ได้ลบล้างแรงบวกส่วนใหญ่ที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง นอกจากนี้ การที่สหรัฐฯ เคลื่อนไหวเพื่อยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันต่ออิหร่านเป็นการชั่วคราว ยังถูกคาดหมายว่าจะเพิ่มอุปทานสู่ตลาดโลก
กระแสการเดินเรือให้หลักฐานใหม่ว่าความปั่นป่วนเริ่มคลี่คลาย: มีเรือ 72 ลำออกจากช่องแคบฮอร์มุซในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา ขนส่งน้ำมันรวม 20 ล้านบาร์เรล แม้เจ้าหน้าที่ระบุว่าการกลับสู่ภาวะปกติเต็มรูปแบบอาจใช้เวลาอีกไม่กี่สัปดาห์ สหรัฐฯ และอิหร่านยังไม่สามารถบรรลุข้อตกลงขั้นสุดท้าย โดยการเจรจายังเห็นต่างกันในประเด็นโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านและการกำกับดูแลช่องแคบในอนาคต ขณะที่อิหร่านและโอมานคาดว่าจะเริ่มเรียกเก็บค่าผ่านทางสำหรับเรือที่เดินทางผ่านช่องแคบดังกล่าว ในสหรัฐฯ ข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน (EIA) ระบุว่าสต็อกน้ำมันดิบลดลง 6.088 ล้านบาร์เรล เทียบกับคาดการณ์ว่าจะลดลง 5.1 ล้านบาร์เรล หลังสัปดาห์ก่อนหน้าลดลง 8.262 ล้านบาร์เรล
แรงกดดันขาลงทันทีจากอุปทานพุ่ง
จากการร่วงแรงของ WTI ลงสู่โซนต่ำ 70 ดอลลาร์ เรามองว่าในระยะสั้น “เส้นทางที่ต้านทานน้อยที่สุด” ของราคาน้ำมันยังเป็นขาลง การคลี่คลายความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านกำลังปลดปล่อยช็อกด้านอุปทานครั้งสำคัญ เมื่อเรือบรรทุกน้ำมันที่ติดค้างในช่องแคบฮอร์มุซกลับมาให้บริการได้อีกครั้ง การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของน้ำมันที่พร้อมขายกำลังกดทับข่าวเชิงบวกจากการลดลงของสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ
เราควรวางกลยุทธ์รับมือกับความอ่อนตัวของราคาอย่างต่อเนื่อง โดยพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put options) โอกาสที่อิหร่านจะเพิ่มอุปทานมากกว่า 1 ล้านบาร์เรลต่อวันสู่ตลาดโลก คล้ายสิ่งที่เกิดขึ้นหลังข้อตกลงนิวเคลียร์ปี 2015 อาจจำกัดเพดานราคาต่อเนื่องไปอีกหลายเดือน รายงานปัจจุบันจากผู้ติดตาม OPEC+ ชี้ว่าอิหร่านมีอย่างน้อย 1.2 ล้านบาร์เรลต่อวันของกำลังการผลิตที่สามารถนำกลับมาออนไลน์ได้ภายในไตรมาสหน้า
ความผันผวนต่อเนื่องและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
อย่างไรก็ดี สันติภาพนี้ยังเปราะบาง และเราจำเป็นต้องป้องกันความเสี่ยงจากการกลับทิศอย่างฉับพลัน ข้อเสนอการเก็บค่าผ่านทางในช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางที่รองรับการบริโภคของเหลวปิโตรเลียมทั่วโลกเกือบ 20% อาจทำให้ข้อตกลงชั่วคราวล่มได้ง่าย และทำให้ “พรีเมียมจากความเสี่ยงสงคราม” กลับมาอีกครั้ง ส่งผลให้สภาพแวดล้อมมีความผันผวนสูง ซึ่งราคาสามารถดีดกลับแรงได้
ตลาดออปชันสะท้อนความตึงเครียดดังกล่าว โดยดัชนีความผันผวนของน้ำมันดิบ CBOE (OVX) ซื้อขายอยู่ในระดับสูง 45 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมาก สิ่งนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังตั้งราคาความเป็นไปได้ของการแกว่งตัวใหญ่และฉับพลันได้ทั้งสองทิศทาง ดังนั้น กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากความผันผวน เช่น สแตรดเดิล (straddles) อาจเหมาะสำหรับผู้ที่ไม่มีมุมมองทิศทางราคาอย่างชัดเจน
รายงาน EIA ล่าสุดที่ระบุว่าสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลง 6.088 ล้านบาร์เรลกำลังถูกมองข้ามในขณะนี้ เราเห็นโฟกัสของตลาดเปลี่ยนไปจากข้อมูลสต็อกรายสัปดาห์ ไปสู่ภาพใหญ่ของอุปทานที่ขับเคลื่อนโดยภูมิรัฐศาสตร์ จนกว่าจะมีข้อตกลงขั้นสุดท้ายที่มีเสถียรภาพในตะวันออกกลาง พาดหัวข่าวด้านภูมิรัฐศาสตร์จะยังคงเป็นปัจจัยหลักที่กำหนดทิศทางราคา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
