นักกลยุทธ์ตลาดเกิดใหม่ของโซซิเอเต้ เจเนอราล ระบุว่า รายงานการประชุมของธนาคารกลางบราซิล (Banco Central do Brasil) สนับสนุนวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายที่มีแนวโน้ม “คั่นด้วยช่วงพัก” โดยมีเป้าหมายในการนำเงินเฟ้อกลับสู่กรอบเป้าหมาย 3% ภายในไตรมาส 1/2028 ขณะเดียวกัน รายงานการประชุมยังสะท้อนความต้องการที่จะดำเนินนโยบายตามเส้นทางที่ใกล้เคียงกับความคาดหวังของตลาดและนักวิเคราะห์ เพื่อจำกัดความผันผวนทางการเงินและเศรษฐกิจมหภาค
รายงานการประชุมไม่ได้อธิบายเหตุผลอย่างครบถ้วนสำหรับการลดดอกเบี้ย 25bp ที่ดำเนินการเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้จะชี้ถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้น โดยขณะนี้ความสนใจหันไปที่รายงานเงินเฟ้อรายไตรมาสซึ่งมีกำหนดเผยแพร่พรุ่งนี้เพื่อรับสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับทิศทางนโยบาย ส่วนในตลาด ค่าเงิน USD/BRL ถูกระบุว่าเข้าใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ที่ระดับ 5.25
นโยบายธนาคารกลางและความคาดหวังของตลาด
เรามองว่ากลยุทธ์ของธนาคารกลางบราซิลในการเข้าสู่วัฏจักรผ่อนคลายที่มีช่วงพัก เป็นสัญญาณชัดเจนว่าความผันผวนในระยะสั้นมีแนวโน้มแกว่งตัวในกรอบ (range-bound) โดยธนาคารกลางพยายามบริหารความคาดหวังเงินเฟ้อควบคู่กับการชี้นำอัตราดอกเบี้ยลง ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอน สภาพแวดล้อมเช่นนี้เหมาะกับกลยุทธ์อนุพันธ์ที่สามารถทำกำไรจากการแกว่งตัวของราคาได้โดยไม่ต้องเดิมพันทิศทางเดียวอย่างชัดเจน
ด้วยอัตรา Selic ปัจจุบันอยู่ที่ 9.75% และข้อมูลเงินเฟ้อกลางเดือนล่าสุด (IPCA-15) เดือนพฤษภาคม 2026 ทรงตัวที่ 4.1% รายงานเงินเฟ้อรายไตรมาสที่จะประกาศจึงเป็นตัวเร่งสำคัญ เราคาดว่าตลาดจะตอบสนองอย่างรุนแรงหากตัวเลขเบี่ยงเบนจากคาดการณ์ฉันทามติ โดยข้อมูลนี้มีแนวโน้มชี้ชัดว่าธนาคารกลางจะ “พัก” วัฏจักรการลดดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป หรือจะเดินหน้าลดอีกครั้งในขนาดเล็ก
คู่เงิน USD/BRL กำลังเข้าใกล้ระดับเทคนิคสำคัญที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน บริเวณ 5.25 ในอดีต เส้นค่าเฉลี่ยดังกล่าวทำหน้าที่เป็นจุดหมุน (pivot) ที่แข็งแกร่ง โดยการทะลุขึ้นเหนือระดับนี้มักนำไปสู่ความอ่อนค่าของ BRL อย่างต่อเนื่อง ณ วันนี้ อัตรา spot แกว่งอยู่ใกล้ 5.23 ทำให้ไม่กี่ช่วงการซื้อขายข้างหน้ามีความสำคัญเป็นพิเศษ
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางความไม่แน่นอนของเงินเฟ้อ
ท่ามกลางความไม่แน่นอน เราเชื่อว่าการ “ซื้อความผันผวน” ผ่านออปชันเป็นแนวทางที่รอบคอบสำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การทำ Long Straddle บนฟิวเจอร์ส USD/BRL ซึ่งเป็นการซื้อทั้งคอลและพุทที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน จะช่วยให้ผู้เทรดมีโอกาสทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาอย่างมีนัยสำคัญได้ทั้งสองทิศทางหลังการประกาศรายงานเงินเฟ้อ และช่วยป้องกันความเสี่ยงจากความคาดเดายากของการตัดสินใจครั้งถัดไปของธนาคารกลาง
สำหรับผู้เทรดที่คาดว่า BRL จะอ่อนค่าต่อ เราแนะนำการใช้ Call Spread บน USD/BRL ซึ่งเป็นการซื้อคอลออปชันและขายคอลอีกตัวที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า เพื่อลดต้นทุนเริ่มต้น ขณะยังทำกำไรได้หากอัตราแลกเปลี่ยนปรับขึ้นเหนือ 5.25 กลยุทธ์แบบจำกัดความเสี่ยง (defined-risk) นี้สอดคล้องกับมุมมองที่ว่าแม้ BRL มีแนวโน้มอ่อนค่า แต่ความต้องการของธนาคารกลางในการจำกัดความผันผวนจะทำให้การเคลื่อนไหวไม่รุนแรงแบบพุ่งแรง (explosive move)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
