ราคาทองคำร่วงหลุดระดับ 4,000 ดอลลาร์ หลังราคาพลังงานที่แข็งแกร่งขึ้นและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น ดันความเสี่ยงเงินเฟ้อและทำให้ตลาดยังคงจับตาธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) อย่างใกล้ชิด XAU/USD ปรับลงเกือบ 0.60% ในวันศุกร์ และซื้อขายใกล้ 4,000 ดอลลาร์ หลังแตะระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนที่ 3,975 ดอลลาร์ ส่งผลให้ทองคำลดลงเกือบ 3.90% ตลอดสัปดาห์ หรือเกือบ 4% โดยรวม ความคืบหน้าในตะวันออกกลางหนุนราคาน้ำมัน โดยรายงานระบุถึงการเตรียมความพร้อมสำหรับความเป็นไปได้ของการโจมตีอิหร่านหลังการเลือกตั้งกลางเทอม และเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับ IRGC ในช่องแคบฮอร์มุซ ควบคู่กับการปะทะกันระหว่างกลุ่มฮูตีและซาอุดีอาระเบีย WTI พุ่งขึ้นมากกว่า 4% กลับมายืนเหนือ 100 ดอลลาร์อีกครั้ง ตอกย้ำมุมมองว่าอัตราดอกเบี้ยอาจต้องคงอยู่ในระดับเข้มงวดเพื่อกดเงินเฟ้อให้กลับสู่เป้าหมาย 2% ของเฟด

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐออกมาคละเคล้า ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนลดลงเล็กน้อยสู่ 48 ในเดือนตุลาคม จาก 48.1 ขณะที่คาดการณ์เงินเฟ้อ 12 เดือนอยู่ที่ 4.7% และตัวชี้วัดระยะ 5 ปีอยู่ที่ 3.5% ดัชนี PMI เบื้องต้นของ S&P Global ระบุว่า ภาคการผลิตอยู่ที่ 56 เทียบกับ 55.9 ส่วนภาคบริการชะลอลงสู่ 57.9 จาก 58.8 ตลาดเงินไม่ให้น้ำหนักกับการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเฟดสัปดาห์หน้าแล้ว แต่ความน่าจะเป็นโดยนัยสำหรับเดือนธันวาคมอยู่ที่ 78% ตามข้อมูลของ Prime Terminal จากนั้นความสนใจจะหันไปที่ดัชนีราคา Core PCE ในวันพฤหัสบดี ด้านกราฟเทคนิค ระดับแนวรับที่ถูกอ้างถึงได้แก่ 3,975, 3,959 และ 3,941 ดอลลาร์ ขณะที่แนวต้านมองที่ 4,10, 4,200 เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน (SMA) ที่ 4,224 เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (SMA) ที่ 4,302 และ 4,500 ดอลลาร์ โดย RSI (14) เข้าใกล้ภาวะขายมากเกินไป (oversold)

โมเมนตัมทองคำและการวางสถานะในตราสารอนุพันธ์

เราต้องยอมรับว่าโมเมนตัมขาลงของทองคำชัดเจน หลังราคาทะลุแนวรับสำคัญบริเวณ 4,000 ดอลลาร์ ผู้เทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาการวางสถานะแบบขาลงระยะสั้น เช่น ซื้อพุตออปชัน (put options) หรือเปิดสถานะชอร์ตไปยังเป้าหมายต่ำลงที่ 3,959 และ 3,941 ดอลลาร์ ในอดีต เมื่อทองคำทำจุดต่ำสุดในรอบ 3 เดือนพร้อมกับความคาดหวังผลตอบแทน (yield) ที่สูงขึ้น แรงขายตามโมเมนตัมมักดำเนินต่อไปจนกว่าจะทดสอบแนวรับสำคัญระดับที่ต่ำกว่า

กลยุทธ์พลังงานและ FX ท่ามกลางภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อ

เพื่อถ่วงดุลความเสี่ยงขาลงดังกล่าว ควรพิจารณาถือสถานะลองในตราสารอนุพันธ์พลังงาน หลังน้ำมันดิบทะลุหลัก 100 ดอลลาร์ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์รอบช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็น “คอขวด” ทางทะเลที่รองรับการขนส่งของเหลวปิโตรเลียมทั่วโลกเกือบ 20% สร้างแรงกดดันขาขึ้นต่อราคาพลังงานอย่างต่อเนื่อง การใช้ออปชันคอล (call options) บนสัญญาฟิวเจอร์สน้ำมันดิบอาจช่วยเก็บเกี่ยวการปรับขึ้นของสินค้าโภคภัณฑ์ ขณะเดียวกันก็ชดเชยการขาดทุนในโลหะที่ไม่มีผลตอบแทน (non-yielding metals)

เมื่อ “ตลาดเงิน” สะท้อนโอกาส 78% ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม เราจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์อนุพันธ์ให้สอดคล้องกับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งแกร่งขึ้น การเปลี่ยนแปลงในตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อจากพลังงานที่ยืดเยื้อจะทำให้ต้นทุนการกู้ยืม “สูงนานกว่าเดิม” การวางสถานะเพื่อรับประโยชน์จากดอลลาร์แข็งค่าเทียบกับสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนต่ำ เป็นเครื่องมือถ่วงดุลที่มีประสิทธิภาพก่อนการประกาศตัวเลข Core Personal Consumption Expenditures ที่กำลังจะมาถึง

ท้ายที่สุด เราต้องให้ความสำคัญกับการควบคุมความเสี่ยงอย่างเข้มงวด เนื่องจากความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่แตะระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนส่งสัญญาณถึงภาวะตลาดที่ผันผวนและแกว่งตัว (choppy) ในระยะข้างหน้า การตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) อย่างเคร่งครัดบริเวณแนวต้าน 4,100 ดอลลาร์ จะช่วยปกป้องสถานะชอร์ตทองคำจากการพุ่งขึ้นแบบสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven) ที่อาจเกิดขึ้นฉับพลันจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ การใช้ออปชันสเปรดแบบจำกัดความเสี่ยง (defined-risk option spreads) ช่วยให้เรายังสามารถมีส่วนร่วมในตลาดที่ผันผวนได้ โดยไม่ทำให้พอร์ตเผชิญความเสี่ยงจากการแกว่งของมาร์จินที่รุนแรงเกินไป

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets