EUR/USD เคลื่อนไหวเชิงรับต่ำกว่า 1.1200 หลังดัชนี PMI เดือนตุลาคมของยูโรโซนออกมาต่ำกว่าคาด แม้ยังสอดคล้องกับภาวะขยายตัว โดยดัชนีรวม (Composite) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือนที่ 51.9 เทียบกับคาดการณ์ที่ 52.7 และ 53.1 ในเดือนกันยายน เมื่อพิจารณารายละเอียดพบว่าทั้งภาคบริการและภาคการผลิตชะลอลง และผลผลิตภาคเอกชนของฝรั่งเศสกลับเข้าสู่ภาวะหดตัวอีกครั้ง
เงินเฟ้อยูโรโซนยังสูงกว่าเป้าหมาย และเมื่อประกอบกับภาพการเติบโตที่ยังยืดหยุ่น ทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ยังมีช่องว่างในการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม การกำหนดราคาตลาดผ่านสว็อปชี้ว่ามีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมเกือบ 75 bps ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (Deposit rate) ไปที่ 3.25% ภายใน 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งจะช่วยจำกัดความแตกต่างของนโยบายเมื่อเทียบกับเฟด และลดแรงกดดันต่อเงินยูโร อย่างไรก็ดี ฐานะการคลังของฝรั่งเศสถูกระบุเป็นความเสี่ยงด้านลบ ที่อาจฉุด EUR/USD ลงไปแถว 1.1000
แรงกดดันด้านการคลังเพิ่มขึ้นและฉากทัศน์ขาลงของ EUR/USD
เรามองว่า EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวเชิงรับใต้ระดับ 1.1200 หลังตัวเลข PMI รวมของยูโรโซนอ่อนลงมาอยู่ที่ 51.9 โดยเมื่อผลผลิตภาคเอกชนของฝรั่งเศสกลับเข้าสู่ภาวะหดตัว และการขาดดุลงบประมาณประเทศยังอยู่ในระดับสูงใกล้ 5.5% ของ GDP แรงกดดันด้านการคลังจึงเพิ่มขึ้น ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้นักเทรดตราสารอนุพันธ์วางตำแหน่งเพื่อรับความอ่อนค่าเพิ่มเติม โดยตั้งเป้าหมายด้านขาลงใกล้แนวรับ 1.1000
แม้เงินเฟ้อที่ยังเหนียวตัวจะเปิดทางให้ ECB ขึ้นดอกเบี้ยสู่ 3.25% แต่ความกังวลด้านการคลังระยะสั้นกำลังแซงหน้าความคาดหวังด้านดอกเบี้ย ตลาดสว็อปยังประเมินการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมเกือบ 75 bps ในช่วง 1 ปีข้างหน้า ซึ่งจำกัดโอกาสที่ยูโรจะเคลื่อนไหวแยกจากดอลลาร์สหรัฐได้มากในระยะยาว เราแนะนำให้ใช้พุตออปชัน (Put options) หรือสเปรดแนวดิ่งฝั่งหมี (Bearish vertical spreads) เพื่อเก็บเกี่ยวโมเมนตัมขาลง พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาดทุน
ความไม่แน่นอนด้านการคลังของฝรั่งเศสและข้อพิจารณาการเฮดจ์
ในอดีต เมื่อสเปรดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ฝรั่งเศส-เยอรมนี ขยายกว้างเกิน 75 bps เงินยูโรมักเผชิญความผันผวนด้านขาลงเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักต่าง ๆ เนื่องจากหนี้สาธารณะฝรั่งเศสยังอยู่ในระดับสูงเกิน 110% ของ GDP ความไม่แน่นอนด้านการคลังมีแนวโน้มจำกัดการปรับขึ้นของยูโรในระยะใกล้ เราแนะนำให้นักเทรดตราสารอนุพันธ์ที่ถือสถานะฝั่งบวกต่อยูโร ปรับจุดตัดขาดทุน (Stop-loss) ให้กระชับขึ้นเหนือ 1.1220 หรือเฮดจ์ด้วยการถือสถานะขายในสัญญาฟิวเจอร์สค่าเงิน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
