ทองคำ (XAU/USD) ลดช่วงบวกช่วงต้นวันจันทร์ และซื้อขายแถว $4,163 หลังแตะ $4,217 ในช่วงเอเชีย เนื่องจากนักลงทุนยังคงวางสถานะอย่างระมัดระวังก่อนการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ ราคาทรงตัวในกรอบ $4,100–$4,200 มาราวสองสัปดาห์ โดยแรงหนุนจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) ที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูงยังจำกัดการปรับขึ้นต่อ ขณะที่แรงซื้อยังคงปรากฏเหนือระดับ $4,000 ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อยู่ใกล้ 102.43 หลังทำจุดต่ำระหว่างวันที่ 102.10 ใกล้ระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในเดือนเมษายน 2025 ขณะที่ตลาดเงินสดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปิดทำการเนื่องในวันโคลัมบัสเดย์; อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ใกล้ 5.24% ลดลงจากจุดสูงสุดสัปดาห์ก่อนที่ 5.36 ซึ่งเป็นระดับที่เห็นครั้งล่าสุดในปี 2002
คาดการณ์ CPI เดือนกันยายนอยู่ที่ 0.6% MoM เทียบกับ 0.4% โดยอัตรารายปีคาดที่ 3.7% จาก 3.4%; ส่วน Core CPI คาดที่ 0.2% MoM จาก 0.3% ขณะที่ตัวเลขรายปีขยับขึ้นเป็น 2.5% จาก 2.4% เมื่อใกล้ถึงการประชุมเฟดวันที่ 27–28 ตุลาคม เครื่องมือ CME FedWatch บ่งชี้ความน่าจะเป็น 80% ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ที่ 3.75%–4.00% ความเสี่ยงเงินเฟ้อจากฝั่งพลังงานยังคงอยู่หลังการปะทุของสงครามตะวันออกกลางปลายเดือนกุมภาพันธ์และความกังวลด้านการขนส่งที่กลับมาอีกครั้ง ขณะที่สัญญาณด้านอุปสงค์รวมถึงข้อมูลจาก World Gold Council ที่ระบุว่าธนาคารกลางซื้อสุทธิ 39 ตันในเดือนสิงหาคม และเงินไหลเข้า ETF ทองคำ $10,000 ล้านในเดือนกันยายน ในเชิงเทคนิค ทองคำยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 20 วัน (SMA) แถว $4,225 โดย RSI อยู่ที่ 43 และ MACD ติดลบเล็กน้อย แนวต้านอยู่ที่ $4,225 ก่อน $4,398 โดยมี $4,500 และ $4,700 เป็นระดับถัดไป ขณะที่แนวรับอยู่ใกล้ $4,052 จากนั้น $4,000 และ $3,950
กลยุทธ์ทองคำก่อนการประกาศ CPI สหรัฐฯ
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์คงท่าทีระมัดระวังในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากทองคำยังถูกจำกัดอยู่ในกรอบสะสมแคบที่ $4,100 ถึง $4,200 โดยข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) สหรัฐฯ จะประกาศในวันพุธนี้ เราแนะนำให้หลีกเลี่ยงการเปิดสถานะเชิงทิศทางขนาดใหญ่จนกว่าตลาดจะเบรกออกจากกรอบดังกล่าว แนวโน้มคาดการณ์เงินเฟ้อทั่วไป (Headline) ที่ร้อนขึ้นสู่ 3.7% เมื่อเทียบรายปี อาจกระตุ้นแรงกดดันขาลงในทันทีต่อสัญญาออปชันและฟิวเจอร์สทองคำ
หากตัวเลขเงินเฟ้อออกมาสูงกว่าคาด ควรเตรียมวางสถานะเพื่อรับความเสี่ยงขาลงต่ำกว่าแนวรับสำคัญ $4,052 อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีที่อยู่ในระดับสูง ซึ่งล่าสุดเคยพุ่งแตะใกล้จุดสูงสุดในรอบหลายทศวรรษที่ 5.36% ยังคงกดดันสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน ในสถานการณ์นี้ พุทออปชันอายุสั้นอาจเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการมุ่งเป้าระดับจิตวิทยาสำคัญ $4,000
ในทางกลับกัน หากเงินเฟ้อออกมาต่ำกว่าคาด อาจจุดชนวนให้เกิดการปรับขึ้นอย่างรวดเร็วเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 20 วันแถว $4,225 เราแนะนำให้นักเทรดรอการยืนยันการเบรกเหนือแนวต้านดังกล่าวก่อนเข้าสู่กลยุทธ์ฝั่งกระทิงผ่านคอลออปชัน โดยมีเป้าหมายไปที่โซน $4,398 ข้อมูลในอดีตชี้ว่าการเคลื่อนไหวของทองคำที่ขับเคลื่อนโดย CPI มักสร้างโมเมนตัมเชิงทิศทางที่แข็งแกร่งภายใน 48 ชั่วโมงแรกหลังประกาศ
แรงขับเคลื่อนเชิงภูมิรัฐศาสตร์และเชิงโครงสร้าง
เรายังต้องคำนึงถึงแรงเสียดทานทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงอยู่ในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะภัยคุกคามใหม่ต่อเส้นทางเดินเรือใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งทำให้ต้นทุนพลังงานทรงตัวในระดับสูง ในอดีต ช็อกด้านพลังงานที่ยืดเยื้อมักส่งผ่านไปยังตัวชี้วัดเงินเฟ้อในวงกว้างด้วยระยะหน่วงราวหนึ่งถึงสองเดือน ทำให้ความเสี่ยงต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางยังคงอยู่ เพื่อบริหารความเสี่ยงที่คาดเดายากนี้ สถานะอนุพันธ์ควรกำหนดกรอบความเสี่ยงให้ชัดเจน หรือใช้ช่วงกันชนของจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ที่กว้างขึ้น
แม้ความผันผวนระยะสั้นยังมีอยู่ แต่อุปสงค์เชิงโครงสร้างที่แข็งแกร่งยังช่วยรองรับด้านลบสำหรับการถือสถานะกระทิงระยะยาว ธนาคารกลางเพิ่มทองคำสุทธิ 39 ตันเข้าสู่ทุนสำรองในเดือนสิงหาคม ขณะที่กองทุน ETF ทองคำทั่วโลกมีเงินไหลเข้าอย่างมากถึง $10,000 ล้านในเดือนกันยายน เราแนะนำให้เตรียมแผน “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” (dip-buying) อย่างมีวินัยใกล้ฐาน $4,000 เนื่องจากการซื้อของสถาบันอย่างต่อเนื่องเป็นแรงหนุนพื้นฐานที่แข็งแกร่งอยู่ข้างใต้ราคา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
