Commodity Trading Advisors (CTAs) กำลังปิดสถานะชอร์ตในทองคำ ส่งผลให้การวางสถานะเพิ่มขึ้นราว 7% ของขนาดสูงสุดในอดีต พร้อมกันนี้ยังลดสถานะชอร์ตในแพลทินัมด้วย ทองคำถูกระบุว่าปรับขึ้นในวันดังกล่าว จากการที่กระแสเงินแบบเป็นระบบ (systematic flows) กลับมาฝั่งซื้อ ควบคู่กับอุปสงค์ที่ยังต่อเนื่องจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF)
กระแสเงินทุนถูกมองว่าได้รับแรงหนุนจากเงินไหลเข้าอีกครั้งในกองทุน ETF ทองคำของจีนหลังช่วงวันหยุด และความต้องการ ETF ทั่วโลกที่ยังเดินหน้าต่อเนื่อง บันทึกดังกล่าวอ้างถึงความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ ความกังวลด้านการคลัง การด้อยค่าของดอลลาร์ แนวโน้มลดการพึ่งพาเงินดอลลาร์ (de-dollarisation) และความกังวลภาวะเศรษฐกิจชะงักงันร่วมเงินเฟ้อ (stagflation) ว่าเป็นแรงขับเคลื่อนการจัดสรรสินทรัพย์อย่างต่อเนื่อง พร้อมคาดว่าทองคำอาจแยกตัวจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง (real rates) ได้มากขึ้น และต่อยอดตลาดขาขึ้นไปถึงปี 2027 บทความนี้จัดทำโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ
คำแนะนำเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์
เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์ปรับกลยุทธ์เชิงรุกให้สอดคล้องกับมุมมอง bullish ต่อตลาดทองคำ เนื่องจากที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่ (CTAs) กำลังปิดสถานะชอร์ตอย่างจริงจัง ผู้จัดการกองทุนเชิงระบบได้ซื้อคืนสถานะชอร์ตเมื่อไม่นานมานี้ คิดเป็นราว 7% ของการวางสถานะสูงสุดในอดีต ซึ่งช่วยลดแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญ การเปลี่ยนแปลงของโพสิชันอย่างฉับพลันนี้สร้างสัญญาณซื้อระยะสั้นที่แข็งแกร่ง ซึ่งเราควรใช้ประโยชน์ผ่านการใช้เลเวอเรจ
โมเมนตัมดังกล่าวยังได้รับการหนุนจากกระแสเงินไหลเข้าเชิงกายภาพที่แข็งแกร่ง โดย ETF ทองคำทั่วโลกเพิ่งพลิกกลับจากภาวะซบเซาหลายปีไปสู่การมีเงินไหลเข้าสุทธิเป็นบวก ที่สำคัญ ETF ทองคำของจีนกำลังเห็นเงินไหลเข้าเพิ่มขึ้นอย่างมากหลังช่วงวันหยุดประจำชาติล่าสุด สะท้อนความสนใจที่แข็งแกร่งทั้งจากรายย่อยและสถาบันในเอเชีย เราควรมองหาโอกาสใช้ประโยชน์จากอุปสงค์ทั่วโลกที่เกิดขึ้นพร้อมกันนี้ ด้วยการใช้คอลออปชัน (call options) เพื่อ “ล็อก” ศักยภาพขาขึ้น
บริบททางประวัติศาสตร์และมุมมองระยะยาว
ในเชิงประวัติศาสตร์ ทองคำทำหน้าที่เป็นเกราะป้องกันการด้อยค่าของสกุลเงินได้ดีที่สุด โดยพุ่งขึ้นกว่า 1,300% ในทศวรรษ 1970 ซึ่งเป็นช่วง stagflation วันนี้ เมื่อหนี้อธิปไตยทั่วโลกพุ่งเกิน 100 ล้านล้านดอลลาร์ และธนาคารกลางเข้าซื้อทองคำแท่งในปริมาณสูงเป็นประวัติการณ์ “ฐาน” ปัจจัยพื้นฐานของโลหะมีค่านี้จึงแข็งแกร่งมาก เราจำเป็นต้องตระหนักว่า ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้อและความกังวลด้านการคลังจะยังคงผลักดันกระแสเงินทุนเข้าหาสินทรัพย์ปลอดภัยต่อไป
เรายังสังเกตเห็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่พบได้ยาก โดยทองคำกำลังแยกตัวออกจากอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอย่างชัดเจน ปรับขึ้นได้แม้ยีลด์ยังอยู่ในระดับสูง ความไม่สอดคล้องนี้บ่งชี้ว่าตลาดกำลังกำหนดราคาเพื่อสะท้อนความเสี่ยงเชิงระบบระยะยาว ปูทางสู่ตลาดกระทิงที่ยืดเยื้อซึ่งอาจลากยาวไปถึงปี 2027 ได้ไม่ยาก เพื่อเพิ่มผลตอบแทนให้สูงสุด เราแนะนำให้ทยอยตั้งสถานะสเปรดขาขึ้นระยะยาว (long-dated bullish spreads) ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เพื่อเกาะกระแสแนวโน้มครั้งประวัติศาสตร์นี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
