เงินสำรองระหว่างประเทศของอินเดียลดลงมาอยู่ที่ 734.61 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 28 กันยายน จาก 747.56 พันล้านดอลลาร์ในงวดก่อนหน้า การลดลง 12.95 พันล้านดอลลาร์สะท้อนกันชนต่อแรงกระแทกจากภายนอกที่อ่อนลง และอาจเป็นผลจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่าตามราคา (valuation) การดำเนินการบริหารจัดการเงินสำรอง และความเคลื่อนไหวของสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ดอลลาร์ที่ธนาคารกลางถือครอง
ตัวเลขล่าสุดยังทำให้อินเดียอยู่ในกลุ่มประเทศที่ถือครองเงินสำรอง FX รายใหญ่ของโลก อย่างไรก็ดี การปรับลดแบบสัปดาห์ต่อสัปดาห์ตอกย้ำว่าตัวเลขพาดหัวสามารถเคลื่อนไหวได้รวดเร็วเพียงใด ตลาดจะจับตาว่าการอัปเดตครั้งถัดไปจะทรงตัวหรือยังลดลงต่อเนื่อง เนื่องจากเงินสำรองเป็นองค์ประกอบสำคัญในมุมมองต่อดุลการชำระเงิน สภาพคล่องเงินตรา และขอบเขตความสามารถในการเข้าแทรกแซงค่าเงินรูปี
การแทรกแซงของธนาคารกลางและความผันผวนของรูปี
เมื่อไม่นานมานี้ เราพบว่าเงินสำรองระหว่างประเทศของอินเดียปรับลดลงอย่างรุนแรง โดยลดลงเกือบ 13 พันล้านดอลลาร์มาอยู่ที่ 734.61 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนกันยายน การร่วงลงครั้งใหญ่นี้บ่งชี้ว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มขายดอลลาร์อย่างจริงจังเพื่อพยุงรูปีไม่ให้อ่อนค่าทำสถิติต่ำสุดใหม่ ในฐานะผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ เราจำเป็นต้องตระหนักว่าการป้องกันเชิงรุกเช่นนี้สะท้อนแรงกดดันพื้นฐานที่แข็งแกร่งต่อสกุลเงินท้องถิ่น
ในอดีต เมื่อเงินสำรองลดลงอย่างรวดเร็วระหว่างช่วงตลาดโลกตึงตัวในปลายปี 2022 รูปีเข้าสู่ช่วงการซื้อขายที่ถูก “บริหารจัดการ” สูงและมีความผันผวนต่ำ ปัจจุบันเมื่อราคาน้ำมันโลกยังผันผวน และเงินทุนต่างชาติไหลออกจากตลาดเกิดใหม่ ธนาคารกลางจึงถูกบีบให้ต้องเข้าแทรกแซงต่อเนื่อง เราคาดว่าการกำกับดูแลเชิงเข้มข้นนี้จะดำเนินต่อไปในระยะใกล้ ส่งผลให้ความผันผวนของค่าเงินหลักถูกจำกัดอยู่ในกรอบแคบ
กลยุทธ์ออปชันท่ามกลางการแทรกแซง
สำหรับช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้ผู้เทรดตราสารอนุพันธ์พิจารณากลยุทธ์ “ขายความผันผวน” (short-volatility) บนสัญญา USD/INR เช่น iron condor หรือสเปรดออปชันแบบเล่นในกรอบ (range-bound) แนวทางนี้ช่วยให้เราเก็บพรีเมียมได้ในช่วงที่ธนาคารกลางกดทับการเคลื่อนไหวของตลาด อย่างไรก็ดี ควรระมัดระวังและกำหนดกรอบความเสี่ยงที่เข้มงวด เพราะการเปลี่ยนแปลงนโยบายการแทรกแซงอย่างฉับพลันอาจจุดชนวนให้ราคาเบรกกรอบอย่างรวดเร็วได้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
