ราคาทองคำปรับขึ้นในวันศุกร์ โดย XAU/USD อยู่แถว 4,182 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.20% หลังจากขึ้นไปทดสอบ 4,200 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ การรีบาวด์เกิดขึ้นหลังแรงปรับลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในวันพฤหัสบดี: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี (benchmark) ร่วง 11.9 เบซิสพอยต์ จาก 5.354% มาอยู่ที่ 5.235% ส่งผลให้แรงโมเมนตัมของดอลลาร์สหรัฐลดลง และช่วยให้ทองคำฟื้นตัวหลังจากแตะระดับต่ำสุดในรอบสองเดือนเมื่อต้นสัปดาห์ การย่อตัวของยีลด์ได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งในการประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปี และการปรับลดลงของราคาน้ำมัน หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าสหรัฐจะไม่โจมตีอิหร่านก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายน ภายหลังมีรายงานถึงความเป็นไปได้ของการโจมตีรอบใหม่
ในวันศุกร์ แรงกดดันต่อดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนเริ่มผ่อนคลายลง ขณะที่ธีมหลักในตลาดยังคงอยู่ ได้แก่ ระดับราคาน้ำมันที่สูง และคาดการณ์การคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซื้อขายใกล้ 102.22 หลังดีดกลับจาก 101.92 ขณะที่ยีลด์อายุ 10 ปีทรงตัวแถว 5.240% หลังลงไปต่ำราว 5.219% ตลาดคาดว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยที่ 3.75%-4.00% ในการประชุมวันที่ 27-28 ตุลาคม และกำหนดราคาความน่าจะเป็น 85% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม โดยมีกำหนดเผยแพร่ข้อมูลคาดการณ์เงินเฟ้อจาก University of Michigan ด้านเทคนิค ทองคำยังคงแกว่งในกรอบ 4,100-4,200 ดอลลาร์ ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (SMA) 50 วัน 100 วัน และ 200 วัน โดย RSI ใกล้ 44 และ MACD ยังติดลบแต่เริ่มแคบลง แนวต้านอยู่ที่ 4,200 ดอลลาร์ จากนั้น 4,259 และ 4,334 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับอยู่ที่ 4,100 ดอลลาร์ และถัดไปบริเวณ 4,000-3,950 ดอลลาร์
มุมมองแกว่งตัวในกรอบ ท่ามกลางยีลด์สูงและแนวต้านสำคัญ
เราควรเตรียมรับมือกับการซื้อขายทองคำแบบแกว่งตัวในกรอบ เนื่องจาก XAU/USD ยังคงติดอยู่ระหว่างแนวรับ 4,100 ดอลลาร์ และแนวต้าน 4,200 ดอลลาร์ โดยเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีทรงตัวสูงใกล้ 5.24% การปรับขึ้นของทองคำมีแนวโน้มเผชิญแรงต้านอย่างมีนัยสำคัญ เราแนะนำให้ติดตามกรอบสำคัญดังกล่าวอย่างใกล้ชิดในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าเพื่อเก็บจังหวะแกว่งตัวระยะสั้น
ในเชิงประวัติศาสตร์ ทองคำมักเผชิญแรงกดดันเมื่อ “อัตราผลตอบแทนที่แท้จริง” (real yields) อยู่ในระดับสูง ดังที่เห็นในวัฏจักรขึ้นดอกเบี้ยของเฟดปี 2022 ที่ทองคำอ่อนตัวลงสู่บริเวณ 1,600 ดอลลาร์เมื่อยีลด์พุ่งแรง ปัจจุบัน เมื่อยีลด์อายุ 10 ปีอยู่เหนือ 5% และตลาดให้น้ำหนักโอกาส 85% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำยังคงสูง ดังนั้น เราคาดว่าการรีบาวด์ขึ้นไปใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันที่ 4,259 ดอลลาร์ จะเผชิญแรงขายหนัก
แรงซื้อจากธนาคารกลาง โซนแนวรับ และไอเดียการเทรด
อย่างไรก็ดี ไม่ควรมองข้าม “ฐานราคา” ที่แข็งแรงจากธนาคารกลางทั่วโลก ซึ่งซื้อทองคำจำนวนมากถึง 1,037 ตันในปี 2023 เพียงปีเดียว และยังคงเดินหน้าซื้ออย่างต่อเนื่อง แรงซื้อเชิงสถาบันที่ยืนระยะนี้ เมื่อรวมกับความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังดำเนินอยู่ ทำให้โอกาสที่จะร่วงหลุดต่ำกว่า 4,100 ดอลลาร์อย่างฉับพลันน่าจะเกิดขึ้นได้ยาก เรามองว่าแรงดึงระหว่างดอกเบี้ยระดับสูงกับอุปสงค์ทองคำจริงจะทำให้ตลาดยัง “คอนโซลิเดต” สูง
สำหรับกลยุทธ์อนุพันธ์ เราให้น้ำหนักกับการขายคอลฝั่งขาขึ้น (upside calls) ใกล้แนวต้าน 4,200 ดอลลาร์ หรือซื้อพุทระยะสั้น (short-term puts) ในช่วงที่ราคาดีดขึ้นชั่วคราว ทางเลือกอื่นคือมองหาโอกาสซื้อเมื่อราคาเข้าใกล้โซนแนวรับ 4,100 ดอลลาร์ โดยคาดหวังการเด้งกลับเข้าสู่กรอบเดิม จนกว่าจะเห็นราคาปิดรายวันเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 4,334 ดอลลาร์ แนวโน้มภาพใหญ่ยังมีความเสี่ยงเอียงลง (tilted to the downside) มากกว่า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
