ตลาดกลับมาทรงตัวหลังมารีน เลอเปนประกาศเป้าหมายการคลังของฝรั่งเศสก่อนการเลือกตั้งฤดูใบไม้ผลิปีหน้า แผนดังกล่าวตั้งเป้าหมายให้เกิด “ดุลปฐมภูมิ” ภายใน 18 เดือน ลดการขาดดุลจาก 5.4% ของ GDP ลงต่ำกว่า 3% ภายในปี 2030 และต่ำกว่า 2.5% ภายในปี 2032 พร้อมลดสัดส่วนหนี้สาธารณะจากระดับ 121% ของ GDP ที่คาดในปีหน้า ลงสู่ราว 112% ภายในปี 2032 โดยมี “กฎทอง” ทางรัฐธรรมนูญเป็นหลักประกัน นอกจากนี้ยังระบุเงินออมสุทธิราว €140bn ภายในปี 2032 ควบคู่กับการลดภาษีอย่างน้อย €30bn สเปรด OAT อายุ 10 ปีของฝรั่งเศสเทียบสว็อปลดลงจากราว 130 bps สู่ 117 bps ขณะที่ EUR/USD ขยับจากเหนือ 1.12 เล็กน้อยขึ้นไปเหนือ 1.1250 ก่อนอ่อนลงมาราว 1.1230 หลัง Brent ดีดกลับเหนือ $101/b จากการลงไปทดสอบ $97/b; EUR/GBP กลับมาโฟกัสที่ 0.8455
เงินเยนอ่อนค่าจากรายงานความเป็นไปได้ของงบประมาณเสริมรอบที่สอง (ขนาดเล็กกว่า) ในปีงบประมาณ 2026 โดย USD/JPY ปรับขึ้นจาก 158 สู่ 15.8 และมองแนวต้านที่ 159.04 และ 160.39 ตลาดจับตาการประมูล US 10-year Note มูลค่า $39bn โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีอยู่ใกล้ 5.31% เทียบกับ 5.34% เมื่อสัปดาห์ก่อน และรายงานการประชุม FOMC Minutes ขณะที่ตลาดให้ความน่าจะเป็น 20% ต่อการที่เฟดดำเนินนโยบายต่อเนื่องสองครั้งในเดือนตุลาคม ในอินเดีย RBI ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 bps สู่ 5.5% หลัง CPI เดือนสิงหาคมอยู่ที่ 4.82% พร้อมปรับคาดการณ์เงินเฟ้อปี FY2027 ขึ้นเป็น 5.2% จาก 5% และมอง core ที่ 4.4% เทียบกับ 4.3% ขณะเดียวกันปรับคาดการณ์การเติบโตขึ้นเป็น 7.1% จาก 6.7% หลังเศรษฐกิจขยายตัว 7.8% ในช่วงเม.ย.–มิ.ย. USD/INR ปรับขึ้นสู่ 96.53 ด้านบรัสเซลส์กำลังพิจารณาจัดเก็บภาษี/เลวีต่อบริษัทในสหภาพยุโรปที่มีรายได้เกิน €100mln ภายใต้ข้อเสนอ Corporate Resource for Europe (Core)
พลังงาน ยูโร และกลยุทธ์เฮดจ์ความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน
เราแนะนำให้จับตากลุ่มพลังงานอย่างใกล้ชิด หลังน้ำมันดิบ Brent กลับขึ้นมาเหนือ $101 ต่อบาร์เรล ท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซ การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันกำลังจำกัดการฟื้นตัวของยูโร ทำให้คู่ EUR/USD แกว่งอยู่บริเวณ 1.1230 แม้จะมีแรงผ่อนคลายชั่วคราวจากข้อเสนอการคลังของฝรั่งเศส ผู้เล่นอนุพันธ์ควรพิจารณาเฮดจ์สถานะยูโรด้วยออปชันอายุสั้น (short-dated options) เนื่องจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์อาจกดดันค่าเงินร่วมต่อไปในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ในฝั่งค่าเงิน เราเห็นเงินเยนญี่ปุ่นอ่อนค่าลง โดย USD/JPY ทดสอบกรอบ 158–159 หลังมีรายงานเกี่ยวกับงบประมาณเสริมที่อาจเกิดขึ้นในญี่ปุ่น หากคู่เงินทะลุแนวต้านทางเทคนิคระยะใกล้ที่ 159.04 ได้ จะเปิดทางไปสู่ระดับสำคัญที่ 160.39 เราแนะนำพิจารณา call options บน USD/JPY เพื่อรับโมเมนตัมขาขึ้น โดยเฉพาะเมื่อแผนขยายการคลังภายในประเทศทำให้เส้นทางการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ซับซ้อนขึ้น
มุมมองตลาดตราสารหนี้และความเสี่ยงตลาดเกิดใหม่
ตลาดบอนด์สหรัฐกำลังเผชิญบททดสอบสำคัญในวันนี้ หลังยิลด์พันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีทรงตัวใกล้จุดสูงสุดหลายปีที่ 5.31% ท่ามกลางการประมูลพันธบัตรมูลค่าสูงถึง $39bn และรายงานการประชุม FOMC ที่กำลังจะออกมา ตลาดจึงไวต่อสัญญาณใด ๆ เกี่ยวกับการดำเนินนโยบายดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนตุลาคม เราเสนอให้ใช้ interest rate swaps หรือ Treasury futures เพื่อวางสถานะรองรับ “ยิลด์สูงต่อเนื่อง” เนื่องจากยังไม่เห็นผู้ซื้อส่วนเพิ่มรายใหม่ (marginal buyers) เข้ามารองรับอย่างชัดเจน
ในตลาดเกิดใหม่ ธนาคารกลางอินเดียเพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 5.5% เพื่อรับมือเงินเฟ้อที่สูงขึ้น แต่รูปีอ่อนค่า โดย USD/INR ซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดเชิงประวัติศาสตร์ที่ 96.53 ความสวนทางดังกล่าวชี้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยในประเทศอาจยังไม่เพียงพอที่จะพยุงค่าเงินเมื่อเผชิญดอลลาร์แข็งและต้นทุนพลังงานโลกที่สูง เรามองว่ายังมีเหตุผลรองรับการคงสถานะ long บนอนุพันธ์ USD/INR เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงการอ่อนค่าของรูปีเพิ่มเติมในระยะใกล้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
