ค่าเงินเรียลบราซิล (BRL) ถูกมองว่าได้รับแรงหนุนจากการกระจายตัวของสินค้าโภคภัณฑ์และความเชื่อมโยงด้านการค้าในวงกว้าง ควบคู่กับผลตอบแทนจากแครี่เทรด (carry) ที่โดดเด่น โมเดลมูลค่ายุติธรรมระยะสั้นประเมินว่า USD/BRL อยู่ใกล้ 5.00 เมื่อไม่รวมพรีเมียมความเสี่ยงทางการเมือง ขณะที่การประเมินมูลค่าในระยะยาวถูกวางไว้ต่ำกว่า 5.00 และใกล้ 4.60 มากกว่า มุมมองดังกล่าวยังเปิดทางให้ “แครี่ที่ปรับด้วยความผันผวน” ของสกุลเงินยังคงน่าดึงดูด แม้ธนาคารกลางบราซิล (BCB) จะเดินหน้าลดดอกเบี้ยต่อ และชี้ไปที่การเข้าซื้อ BRL เมื่อ USD/BRL ปรับขึ้นแรงจากแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven)
กลไกการเลือกตั้งถูกนำเสนอเป็นแรงส่งเพิ่มเติมหลังผลรอบแรกที่สูสี ตั้งแต่ปี 1989 ผู้นำคะแนนรอบแรกชนะทุกรอบตัดสิน (runoff) ของบราซิล และคะแนนเสียงที่เหลือถูกอธิบายว่าเอนเอียงไปทางสายกลาง-ขวา ซึ่งเอื้อให้โบลโซนาโรเล็กน้อย ภายใต้ฉากทัศน์นั้น USD/BRL ถูกมองว่ามีโอกาสหลุดระดับต่ำสุดของเดือนพฤษภาคม และทดสอบ 4.80 หากผลรอบสองออกมา “ชัดเจน/ขาดลอย”
ฉากหลังการเมืองเอื้อบวก และโอกาสทำกำไรจากการเทรด BRL
เรามองเห็นปัจจัยแวดล้อมที่เอื้ออย่างมากต่อค่าเงินเรียลบราซิล (BRL) ภายหลังผลการเลือกตั้งรอบแรกในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ผลงานที่แข็งแกร่งของผู้สมัครที่เป็นมิตรต่อภาคธุรกิจและอยู่ในขั้วกลาง-ขวา ช่วยคลายความกังวลของตลาด และมอบแรงหนุนทางการเมืองที่ชัดเจนให้กับสกุลเงินดังกล่าว ผู้เทรดอนุพันธ์ควรมองหาโอกาสใช้ประโยชน์จากโมเมนตัมนี้ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
โมเดลของเราบ่งชี้ว่ามูลค่ายุติธรรมระยะสั้นของ USD/BRL อยู่ใกล้ 5.00 แต่เราคาดว่าคู่เงินจะปรับลดลงสู่ 4.80 และในระยะยาวไปสู่ 4.60 เราแนะนำให้ขาย USD/BRL เมื่อเกิดการดีดขึ้นชั่วคราวจากภาวะปิดรับความเสี่ยง (risk-off) เพื่อเก็บเกี่ยวพรีเมียมในช่วงที่แนวโน้มการเมืองมีเสถียรภาพมากขึ้น ข้อมูลในอดีตจากวัฏจักรการเลือกตั้งก่อนหน้าแสดงว่า โมเมนตัมจากผลรอบแรกที่แข็งแกร่งมักส่งต่อไปจนถึงการเลือกตั้งรอบตัดสิน
ปัจจัยพื้นฐานมหภาคหนุน และกลยุทธ์การเทรด
ฉากหลังเศรษฐกิจมหภาคของบราซิลยังคงสนับสนุนอย่างเด่นชัด โดยมีอัตราดอกเบี้ยนโยบายเซลิก (Selic) ระดับสูง “เลขสองหลัก” เป็นหลักยึด ซึ่งให้ผลตอบแทนแครี่ที่ปรับด้วยความผันผวนที่น่าสนใจที่สุดกลุ่มหนึ่งในตลาดเกิดใหม่ นอกจากนี้ การส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ที่แข็งแกร่ง—หนุนโดยภาคเกษตรและพลังงานขนาดใหญ่ของบราซิล ซึ่งผลักดันดุลการค้าเกินดุลแตะระดับสูงเป็นประวัติการณ์ใกล้ 9.9 หมื่นล้านดอลลาร์เมื่อไม่นานมานี้—ช่วยเป็นกันชนพื้นฐานที่แข็งแรง กระแสเงินไหลเข้าจากการค้าที่แข็งแกร่งเหล่านี้ควรยังช่วยรองรับค่าเรียลจากความผันผวนของโลกในวงกว้าง
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ การใช้กลยุทธ์ออปชัน เช่น การขายคอล (calls) ของ USD/BRL เมื่อราคาเด้งขึ้น ให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจ การวางสถานะลักษณะนี้ช่วยให้ได้ประโยชน์ทั้งจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่สูง และจากการคาดหวังการปรับขึ้นหลังการเลือกตั้ง เมื่อราคาตลาดทยอยตัดพรีเมียมความเสี่ยงทางการเมืองออกก่อนการลงคะแนนรอบสอง ค่าเรียลมีสถานะพร้อมที่จะให้ผลตอบแทนเหนือกว่าสกุลเงินตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
