รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น คาตายามะ กล่าวว่าเงินเยนที่อ่อนค่าต่ำกว่าปัจจัยพื้นฐานโดยทั่วไปถือเป็นปัญหา และระบุว่าเธอกับรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เบสเซนต์ ได้เห็นพ้องกันในการสนทนาเมื่อวันที่ 25 กันยายนให้ยกระดับความร่วมมือ โดยญี่ปุ่นจะคงการติดต่ออย่างใกล้ชิดเพื่อรักษาความเป็นระเบียบของตลาดเงินตรา USD/JPY ปิดตลาดสูงกว่า 157.00 เล็กน้อย โดยยังอยู่ในกรอบการเคลื่อนไหวของวันจันทร์ รอบแทรกแซง “ซื้อเยน” ครั้งล่าสุดของญี่ปุ่นเริ่มเมื่อ 30 กรกฎาคม ขณะค่าเงินอยู่ใกล้ระดับอ่อนค่าสุดในราวสี่ทศวรรษ และกระทรวงการคลัง (MoF) ใช้เงินสถิติสูงสุด 15.4 ล้านล้านเยน; ปัจจุบันคู่เงินอยู่ต่ำกว่าระดับเริ่มต้นของการดำเนินการดังกล่าวราว 6 เยน
ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.25% เมื่อ 18 กันยายน สูงสุดในรอบ 31 ปี ขณะที่กรอบดอกเบี้ยของเฟดอยู่ที่ 3.75%–4.00% ช่องว่างดังกล่าวยังเอื้อให้กู้ยืมเป็นเยนเพื่อนำไปลงทุนในสินทรัพย์สหรัฐฯ ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า; หากจะปิดช่องว่างให้มาเท่าขอบล่างของกรอบเฟด จะเท่ากับว่า BoJ ต้องขึ้นดอกเบี้ยอีก 10 ครั้ง ครั้งละ 0.25% ข้อมูลที่รอติดตาม ได้แก่ ยอดค้าปลีกเดือนสิงหาคมเวลา 23:50 GMT วันอังคาร คาด 3.3% YoY จาก 4%, ตัวเลขการแทรกแซงของ MoF สำหรับช่วง 27 สิงหาคมถึง 28 กันยายนในวันพุธ และดัชนี Tankan เวลา 23:50 GMT โดยดัชนีผู้ผลิตรายใหญ่คาดที่ 25 จาก 22; เงินเฟ้อโตเกียว (ไม่รวมอาหารสด) คาด 2.4% YoY จาก 1.8% เวลา 23:30 GMT วันพฤหัสบดี พร้อมอัตราว่างงานคาด 2.4% ทางเทคนิค เส้น EMA 200 วันอยู่ต่ำกว่า 158.00 เล็กน้อย แนวต้านอีกจุดอยู่ใกล้ 159.00 แนวรับอยู่ที่ 157.00 จากนั้น 156.50 และต่ำกว่า 156.00 เล็กน้อย; Stoch RSI อยู่ที่ 73 โดยการปิดรายวันเหนือ 158.50 ถูกระบุเป็นเงื่อนไข “ยกเลิกสัญญาณ” (invalidation)
คำแนะนำการเทรดและกลยุทธ์
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ทยอยเปิดสถานะขาย (Short) ใน USD/JPY ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยตั้งเป้าการปรับลงสู่ 156.50 และท้ายที่สุดที่ 156.00 แม้ปัจจุบันคู่เงินแกว่งตัวใกล้ 157.00 แต่ท่าทีที่ชัดเจนของญี่ปุ่นซึ่งไม่สบายใจกับเงินเยนที่อ่อนค่าต่ำกว่าพื้นฐาน หมายความว่าการรีบาวด์มีแนวโน้มเผชิญแรงต้านหนัก เราควรมองหา “ขายเมื่อรีบาวด์” หากโมเมนตัมระยะสั้นดันราคาเข้าใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 200 วันบริเวณ 158.00
เพื่อสนับสนุนมุมมองฝั่งขาลงนี้ เราชี้ถึงศักยภาพด้านทรัพยากรทางการเงินของญี่ปุ่น โดยมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศมากกว่า 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ ณ ช่วงปลายปี 2026 ซึ่งเพียงพอให้โตเกียวสามารถใช้ยุทธศาสตร์แทรกแซงวงเงินมหาศาล 15.4 ล้านล้านเยนซ้ำได้เหมือนที่เห็นในช่วงอ่อนค่าเดือนกรกฎาคม หากข้อมูลจากกระทรวงการคลังในวันพุธบ่งชี้ว่ามีการ “ซื้อเยน” จริงในช่วงปลายเดือนกันยายน จะเป็นการยืนยันว่าโตเกียวกำลังปกป้องระดับนี้อย่างจริงจัง
ภาพพื้นฐานมหภาคและปัจจัยทางเทคนิค
นอกจากนี้ ภูมิทัศน์เศรษฐกิจมหภาคกำลังเปลี่ยนไป เมื่อดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นอยู่ที่ 1.25% สูงสุดในรอบ 31 ปี เทียบกับกรอบดอกเบี้ยเฟด 3.75% ถึง 4.00% ช่องว่างผลตอบแทนที่แคบลงนี้ลดความน่าสนใจของ “Yen carry trade” แบบดั้งเดิมอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งในอดีตครองตลาดเมื่อช่องว่างมากกว่า 5% โดยเมื่อข้อมูลเงินเฟ้อโตเกียวที่กำลังจะประกาศถูกคาดว่าจะเร่งขึ้นสู่ 2.4% เราประเมินว่าตลาดจะเพิ่มความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม
ในเชิงเทคนิค ค่า Stochastic RSI รายวันซึ่งปรับขึ้นมาอยู่ที่ 73 บ่งชี้ว่าอาจเห็นการดันขึ้นอีกระลอกก่อนการปรับลง เพื่อปกป้องเงินทุน เราต้องกำหนดจุดตัดขาดทุนอย่างเข้มงวด เนื่องจากการปิดรายวันเหนือ 158.50 จะทำให้ดีลฝั่ง Short นี้ไม่สอดคล้องกับสมมติฐาน (invalidated) ตรงกันข้าม หากหลุด 157.00 อย่างชัดเจน จะเร่งโมเมนตัมขาลงมุ่งสู่ฐาน 156.00 ได้เร็วขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
