ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลิซา คุก กล่าวที่เมืองโอ๊คแลนด์ว่า จำนวนและขนาดของการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (Fed funds rate) ในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน ตลอดจนปฏิกิริยาของเศรษฐกิจต่อมาตรการของเฟดที่ได้ดำเนินการไปแล้ว นอกจากนี้ เธอยังจับตาว่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) อาจทำให้อัตราว่างงานปรับเพิ่มขึ้นชั่วคราวหรือไม่ และเตือนว่าเฟดมีเครื่องมือนโยบายจำกัดในสถานการณ์ดังกล่าว เนื่องจากการลดดอกเบี้ยอาจยิ่งเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ
คุกกล่าวว่าเธอคาดว่าแรงกดดันเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นในช่วงหลายเดือนข้างหน้า จากทั้ง AI และความขัดแย้งในตะวันออกกลาง รวมถึงความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่าน เธออ้างถึงแรงกดดันทั้งระบบเศรษฐกิจจากอุปสงค์ที่ถูกผลักดันด้วย AI และระบุว่าเริ่มเห็นสัญญาณในข้อมูลเงินเฟ้อว่าแรงกดดันกำลังกระจายวงกว้างมากขึ้นในปีนี้ โดยผลเชิงบวกด้านผลิตภาพจาก AI ยังมาไม่ทันที่จะชดเชยแนวโน้มดังกล่าว เธอยังกล่าวด้วยว่าจนถึงขณะนี้ยังมีหลักฐานจำกัดว่า AI กำลังเปลี่ยนโครงสร้างของตลาดแรงงาน พร้อมแสดงความหวังว่าความเร็วของการนำ AI มาใช้จะช่วยลดการสูญเสียตำแหน่งงานสุทธิให้น้อยที่สุด
การตอบสนองเชิงนโยบายและการป้องกันความเสี่ยงพอร์ต
เมื่อผู้ว่าการเฟด ลิซา คุก เตือนว่าเงินเฟ้อมีแนวโน้ม “กระจายวงกว้าง” จาก AI และความขัดแย้งในตะวันออกกลาง เราจำเป็นต้องเตรียมรับมือกับภาวะดอกเบี้ยที่ “สูงนานกว่าที่คาด” (higher for longer) มุมมองเชิงเข้มงวด (hawkish) นี้หมายความว่าเราควรถอยออกจากการคาดหวังการลดดอกเบี้ยเชิงรุกในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า และหันมาเน้นการทำเฮดจ์ต่อความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่เหนียวตัว (sticky inflation) และความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในตลาดแรงงาน
ความขัดแย้งสหรัฐ-อิหร่านที่ทวีความรุนแรงได้ผลักราคาน้ำมันดิบเบรนท์เข้าสู่โซนผันผวนแล้ว และมีความเสี่ยงที่จะดันดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) กลับขึ้นไปใกล้ระดับ 3.5% ในอดีต ช็อกด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางมักทำให้อนุพันธ์ด้านพลังงานพุ่งขึ้นอย่างฉับพลัน ทำให้การถือสถานะ Long ในออปชันคอลของน้ำมันดิบเป็นเครื่องมือเฮดจ์ที่น่าสนใจ เราแนะนำให้ใช้ออปชันด้านพลังงานเพื่อคุ้มครองพอร์ตการลงทุนโดยรวมจากช็อกเงินเฟ้อแบบฉับพลัน
เงินเฟ้อเชิงโครงสร้าง กลยุทธ์ตลาด และความผันผวน
อุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ไม่ใช่แค่เรื่องของกลุ่มเทคโนโลยี แต่กำลังกดดันโครงข่ายไฟฟ้าและดันราคาสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งระบบเศรษฐกิจให้สูงขึ้น ข้อมูลอุตสาหกรรมล่าสุดระบุว่า ความต้องการใช้ไฟฟ้าจากดาต้าเซ็นเตอร์มีแนวโน้มเติบโตได้สูงถึง 15% ต่อปีไปจนถึงปลายทศวรรษ ซึ่งทำหน้าที่เป็นแรงขับเชิงโครงสร้างของเงินเฟ้อ นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาถือสถานะ Long ในสินค้าโภคภัณฑ์ และสวอปที่เน้นกลุ่มสาธารณูปโภค (utility-focused swaps) เพื่อใช้ประโยชน์จากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานครั้งใหญ่
เนื่องจากเฟดมีเครื่องมือจำกัดในการรับมือการเปลี่ยนแปลงด้านการจ้างงานที่เกี่ยวข้องกับ AI โดยไม่ไปกระตุ้นเงินเฟ้อ การลดดอกเบี้ยระยะสั้นจึงมีโอกาสเกิดขึ้นต่ำมาก เราเสนอให้ชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตรสหรัฐอายุสั้น หรือซื้อออปชันพุทบน ETF พันธบัตรระยะยาว การเดิมพันต่อผลตอบแทน (ยีลด์) ที่อยู่สูงนานเป็นแนวทางที่สมเหตุสมผลที่สุดในสภาพที่ความผันผวนของตลาดตราสารหนี้ยังอยู่ในระดับสูง
ท่ามกลางความเสี่ยงคู่ขนานจากการยกระดับความตึงเครียดในตะวันออกกลางและการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี เราคาดว่าความผันผวนของตลาดหุ้นจะเพิ่มขึ้น การใช้กลยุทธ์สตรัดเดิล (straddles) บนออปชันของดัชนีหลัก เช่น S&P 500 จะช่วยให้ทำกำไรจากความผันผวนรุนแรงได้ไม่ว่าตลาดจะไปทิศทางใด การวางโพซิชันล่วงหน้ารองรับการแกว่งตัวเหล่านี้มีความสำคัญ ก่อนการประกาศข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานรอบถัดไป
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
