ดอลลาร์สหรัฐปรับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 2 เดือน หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields) ปรับตัวสูงขึ้นตลอดทั้งเส้นอายุ ตลาดเพิ่มการคาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐออกมาแข็งแกร่งกว่าคาด ขณะที่ความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในระดับสูง ดัชนีดอลลาร์ (Dollar Index) ทะลุระดับ 101.00 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปลายเดือนก.ค. หลังบวกขึ้น 9 จาก 12 เซสชันล่าสุด พลิกจากการปรับลงต่อเนื่อง 2 เดือนก่อนหน้า การเคลื่อนไหวดังกล่าวสอดคล้องกับการพุ่งขึ้นของยีลด์: พันธบัตรอายุ 2 ปีขยับเข้าใกล้ 5.00% เป็นครั้งแรกในรอบมากกว่า 2 ปี ขณะที่อายุ 10 ปีแตะ 5.20% สูงสุดนับตั้งแต่มิ.ย. 2007 และอายุ 30 ปีขยับเหนือ 5.20% เช่นกัน ซึ่งเป็นระดับที่เห็นครั้งล่าสุดช่วงต้นมิ.ย. 2002
ความคาดหวังด้านดอกเบี้ยยังเป็นประเด็นหลัก โดยตลาดประเมินการคุมเข้มเพิ่มเติมราว 36 เบซิสพอยต์ภายในสิ้นปี และให้น้ำหนักต่อการปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ในการประชุมวันที่ 28 ต.ค. ต่อเนื่องจากการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด 25 เบซิสพอยต์เมื่อสัปดาห์ก่อน ข้อมูลการวางสถานะจาก CFTC สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 15 ก.ย. ระบุว่า สถานะซื้อสุทธิ (net long) ลดลงมาเหลือไม่ถึง 10.6K สัญญา; การเปลี่ยนแปลงในรอบ 4 สัปดาห์ชะลอลงมาใกล้ 8.5K ส่วน open interest ลดลงมาแถว 43.8K ขณะที่สัดส่วนการถือครองของนักเก็งกำไรลดลงเหลือ 24.44% จาก 30.43% โดยเปอร์เซ็นไทล์อยู่ที่ 44.2 และเปอร์เซ็นไทล์ของสถานะสุทธิอยู่ที่ 45.2 โฟกัสสัปดาห์หน้าจะอยู่ที่ JOLTS, ADP, Nonfarm Payrolls และดัชนีภาคการผลิต ISM รวมถึงถ้อยแถลงจากเจ้าหน้าที่เฟด
การพุ่งขึ้นของดัชนีดอลลาร์และการเปลี่ยนแปลงของการวางสถานะ
เรากำลังเห็นดอลลาร์สหรัฐกลับมาครองความได้เปรียบอีกครั้ง หลังดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ทะลุระดับสำคัญ 101.00 การปรับขึ้นรอบนี้ได้รับแรงหนุนอย่างมากจากการพุ่งของยีลด์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ โดยยีลด์อายุ 10 ปีเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงในเชิงประวัติศาสตร์ที่ 5.20% และยีลด์อายุ 2 ปีไล่ขึ้นเข้าใกล้ 5.00% สำหรับนักเทรดอนุพันธ์ นี่หมายความว่าเราจำเป็นต้องปรับกลยุทธ์ระยะสั้นให้สอดคล้องกับภาวะ “ยีลด์สูง-ดอลลาร์แข็ง”
อย่างไรก็ดี ไม่อาจมองข้ามข้อมูลล่าสุดจาก CFTC ที่ระบุว่า สถานะซื้อสุทธิของกลุ่มเก็งกำไรลดลงมาเหลือไม่ถึง 10.6K สัญญา การลดลงของการวางสถานะฝั่งขาขึ้นนี้สะท้อนว่าแรงรีบาวด์ปัจจุบันอาจขับเคลื่อนโดยการปิดสถานะซื้อเดิม (long liquidation) มากกว่าการเข้าซื้อใหม่อย่างเชิงรุก เพื่อรับมือกับความไม่สอดคล้องดังกล่าว เราแนะนำการใช้ออปชัน เช่น กลยุทธ์ bull call spread บน USD เพื่อจำกัดความเสี่ยงขาลง หากแนวโน้มพลิกกลับอย่างฉับพลัน
นัยต่อการเทรดจากข้อมูลสำคัญและนโยบายเฟด
เมื่อข้อมูลตลาดแรงงานสำคัญอย่างจำนวนตำแหน่งงานว่าง JOLTS และการจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) มีกำหนดประกาศในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ความผันผวนมีแนวโน้มเร่งตัวขึ้น โดยในอดีต การประกาศข้อมูลการจ้างงานครั้งใหญ่ภายใต้ภาวะตลาดแรงงานตึงตัวสามารถกระตุ้นการแกว่งตัวรุนแรงและฉับพลันในคู่เงินหลักอย่าง EUR/USD ได้ เราควรพิจารณากลยุทธ์ออปชันแบบ long straddle หรือ strangle เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวที่คมและขับเคลื่อนด้วยข้อมูล ไม่ว่าทิศทางสุดท้ายจะเป็นทางใด
การดีดตัวของราคาน้ำมันดิบล่าสุดยังเติมเชื้อความกังวลเงินเฟ้อ และหนุนการคาดการณ์ว่าเฟดอาจขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง ในเชิงประวัติศาสตร์ ช็อกเงินเฟ้อจากพลังงานบังคับให้ธนาคารกลางต้องคงดอกเบี้ยสูงนานขึ้น ซึ่งกดดันตลาดพันธบัตรรัฐบาลต่อเนื่อง นักเทรดอนุพันธ์สามารถใช้ประโยชน์จากภาวะนี้ด้วยการซื้อพุตออปชัน (put options) บนฟิวเจอร์สพันธบัตร Treasury โดยคาดว่ายีลด์จะยังปรับขึ้นต่อ
ปัจจุบันตลาดกำหนดราคาบ่งชี้ความน่าจะเป็นสูงต่อการขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 เบซิสพอยต์ในการประชุมเดือนต.ค. มุมมองเชิง “เหยี่ยว” นี้ทำให้การทำแคร์รีเทรดยังคงน่าดึงดูด โดยหนุนเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนต่ำกว่า เราแนะนำให้โฟกัสออปชันคอลระยะสั้นบน USD/JPY หรือพุตออปชันบนทองคำ ซึ่งโดยทั่วไปมักเผชิญแรงกดดันเมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรยังอยู่ในระดับสูง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
