ราคาทองคำทรงตัวในวันศุกร์หลังปรับตัวลงติดต่อกันสองวัน เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐชะลอการปรับขึ้นหลังสัปดาห์ที่แข็งแกร่ง XAU/USD ซื้อขายบริเวณ 4,305 ดอลลาร์ หลังแตะระดับต่ำสุดในรอบ 1 สัปดาห์ที่ 4,244 ดอลลาร์เมื่อวันพฤหัสบดี อย่างไรก็ดี ยังมีแนวโน้มปิดสัปดาห์ในแดนลบ ปัจจัยคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยยังคงกดดัน โดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ปรับขึ้นดอกเบี้ย 25 bps เมื่อสัปดาห์ก่อน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์อยู่ที่ 3.75%-4.00% และประมาณการระบุว่า 16 จาก 18 ผู้กำหนดนโยบายคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอีกอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้ ขณะที่ตลาดให้น้ำหนักโอกาส 71% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมผ่านเครื่องมือ CME FedWatch Tool ด้านดัชนีดอลลาร์ (DXY) ทรงตัวใกล้ 101 หลังทำจุดสูงสุดที่ 101.40 และบอนด์ยีลด์อายุ 10 ปีอ่อนลงมาที่ราว 5.17% จาก 5.22% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007

ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์และข้อมูลเศรษฐกิจยังอยู่ในโฟกัส โดยอิหร่านเสนอจะเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งภายใน 7 วันภายใต้เงื่อนไขบางประการ ขณะที่เจ้าหน้าที่สหรัฐและอิหร่านหารือข้อตกลงแบบค่อยเป็นค่อยไปแต่ยังไม่มีความคืบหน้าเชิงรูปธรรม ปฏิทินวันศุกร์มีการเผยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคมหาวิทยาลัยมิชิแกน (University of Michigan Consumer Sentiment Index) ฉบับสุดท้ายของเดือนกันยายน ส่วนสัปดาห์หน้าจะมี PCE inflation ในวันพุธ, ISM Manufacturing PMI ในวันพฤหัสบดี และตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ในวันศุกร์

ในเชิงเทคนิค XAU/USD ยืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 20 ช่วงที่ 4,299 ดอลลาร์ โดยแถบล่างของ Bollinger Band อยู่ใกล้ 4,237 ดอลลาร์ RSI แกว่งแถว 51 และ MACD เป็นบวกเล็กน้อย แนวต้านอยู่ใกล้ 4,330 และ 4,362 ดอลลาร์ ก่อนถึงโซน 4,450-4,500 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับอยู่ที่ 4,299, 4,237 และช่วง 4,150-4,200 ดอลลาร์

กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางความผันผวนที่กำลังจะมา

หลังทองคำแกว่งตัวแถว 4,305 ดอลลาร์ และข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญอย่าง PCE inflation และตัวเลขจ้างงานนอกภาคเกษตร (Nonfarm Payrolls) จะประกาศในสัปดาห์หน้า เราคาดว่าจะเกิดการพุ่งขึ้นอย่างมากของความผันผวนในตลาด ผู้ค้าอนุพันธ์ควรพิจารณากลยุทธ์ออปชันแบบ straddle หรือ strangle เพื่อใช้ประโยชน์จากการแกว่งของราคาที่รุนแรงที่กำลังจะเกิดขึ้น โดยไม่จำเป็นต้องเลือกทิศทางชัดเจน ข้อมูลในอดีตชี้ว่า implied volatility ของออปชันทองคำมักพุ่งขึ้นราว 15%-20% ในช่วงไม่กี่วันก่อนรายงานการจ้างงานและเงินเฟ้อที่สำคัญ

เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปียังอยู่ในระดับสูงมากใกล้ 5.17% ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำจึงยังเป็นปัจจัยจำกัดการปรับขึ้นอย่างยั่งยืน เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ bear call spread บนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำเพื่อเก็บค่าเบี้ย (premium) โดยเฉพาะเมื่อขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้ 71% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคม ตามสถิติที่ผ่านมา เมื่ออัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) อายุ 10 ปีพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทองคำมักยากที่จะรักษาโมเมนตัมขาขึ้น เว้นแต่จะได้แรงหนุนจากภาวะตื่นตระหนกด้านภูมิรัฐศาสตร์อย่างรุนแรง

ระดับเทคนิคและการบริหารความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์

แม้สภาพแวดล้อมมหภาคจะเอื้อให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า แต่ไม่ควรมองข้ามความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่ยังดำเนินอยู่ และความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมันใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการพุ่งขึ้นฉับพลันด้วยปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ผู้เทรดควรพิจารณาซื้อออปชันคอลแบบ out-of-the-money เพื่อเป็นการป้องกัน (protective) ขณะถือสถานะชอร์ตในฟิวเจอร์สทองคำ กลยุทธ์จำกัดความเสี่ยงนี้ช่วยให้ยังได้รับการคุ้มครอง หากพาดหัวข่าวภูมิรัฐศาสตร์ดันราคาทองคำทะลุแนวต้านใกล้เคียงที่ 4,330 ดอลลาร์

ในมุมมองทางเทคนิค ควรติดตามแนวรับบริเวณเส้นกลางของ Bollinger Band ที่ 4,299 ดอลลาร์อย่างใกล้ชิดในช่วงวันข้างหน้า หากหลุดระดับดังกล่าวอย่างชัดเจนบนกราฟ 4 ชั่วโมง มีแนวโน้มกระตุ้นให้ราคาร่วงลงอย่างรวดเร็วสู่โซนแนวรับ 4,237 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน หากทองคำยืนเหนือค่าเฉลี่ยดังกล่าวได้ คาดว่าจะเห็นการแกว่งตัวในกรอบระหว่าง 4,300-4,330 ดอลลาร์ ก่อนการประกาศข้อมูลสำคัญของสัปดาห์หน้า

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets