รองผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ซาราห์ บรีเดน ระบุว่า “ยังไม่ชัดเจนเลย” ว่าจะมีเส้นทางใดที่ทำให้ราคาพลังงานปรับลดลงได้ พร้อมเตือนว่าหากแรงกระแทกมีขนาดใหญ่ขึ้นหรือยืดเยื้อกว่าคาด นโยบายการเงินอาจจำเป็นต้องตอบสนอง เธอกล่าวว่าแรงส่งผ่านทางอ้อมจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจนถึงขณะนี้ยังมีจำกัด โดยเชื่อมโยงรูปแบบดังกล่าวกับภาวะอุปสงค์ที่อ่อน/กำลังการผลิตส่วนเกิน (slack) ในเศรษฐกิจสหราชอาณาจักร แต่เสริมว่าสมดุลของความเสี่ยงได้เปลี่ยนไป และการตอบสนองของธนาคารกลางจะมีแนวโน้มมากขึ้นหากความเสี่ยงเหล่านั้นเกิดขึ้นจริง บรีเดนยังเตือนด้วยว่าผู้กำหนดนโยบายไม่สามารถรอนานเกินไปเพื่อให้ได้หลักฐานที่ชี้ชัดเกี่ยวกับผลกระทบรอบสอง (second-round effects) ต่อราคา
บรีเดนกล่าวว่าเธอให้ความสำคัญกับสิ่งที่ภาคธุรกิจรายงานเกี่ยวกับการตัดสินใจกำหนดราคา และชี้ว่าแบบสำรวจ DMP ของ BoE, ดัชนี PMI และแบบสำรวจจากเครือข่ายตัวแทน (agents’ survey) ของธนาคาร เป็นปัจจัยนำเข้าหลัก ตลาดตอบสนองค่อนข้างจำกัด: เงินปอนด์ยังอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดย GBP/USD ลดลง 0.12% ในวันพฤหัสบดี และซื้อขายบริเวณ 1.3220 ณ เวลาที่รายงาน
ความผันผวนด้านพลังงานและนัยต่ออัตราดอกเบี้ย
เรากำลังติดตามอย่างใกล้ชิดต่อความผันผวนที่ยืดเยื้อในตลาดพลังงานโลก ซึ่งเสี่ยงทำให้แรงกดดันเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรอยู่ในระดับสูงต่อไป ข้อมูลตลาดล่าสุดชี้ว่าเกณฑ์อ้างอิงก๊าซธรรมชาติยุโรปกลับมาผันผวนอีกครั้ง ส่งผลโดยตรงต่อต้นทุนพลังงานภายในประเทศ ขณะที่เราเข้าสู่ช่วงฤดูใบไม้ร่วงที่อากาศเริ่มหนาวเย็น ด้วยแรงกดดันฝั่งอุปทานที่ยังฝังแน่น เราจึงต้องเตรียมรับความเป็นไปได้ที่ผู้กำหนดนโยบายการเงินอาจถูกบีบให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เพื่อป้องกันความเสียหายเชิงลึกต่อเศรษฐกิจ
ในตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย เรามองว่าควรปรับสถานะในสัญญาฟิวเจอร์ส Sterling Overnight Index Average (SONIA) ให้สะท้อนมุมมองนโยบายที่ตึงตัวมากขึ้น เมื่อความเสี่ยงของผลกระทบเงินเฟ้อรอบสองเพิ่มสูงขึ้น การเดินหน้าตีราคา “ลดดอกเบี้ยเชิงรุก” สำหรับช่วงที่เหลือของปีจึงดูมีความเสี่ยงมากขึ้น ดังนั้น ควรพิจารณาเปิดสถานะชอร์ตในสัญญาอัตราระยะใกล้ หรือใช้ payer swaps เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการขยับขึ้นอย่างฉับพลันของเส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve)
ความผันผวนของเงินปอนด์และสัญญาณความเชื่อมั่นภาคธุรกิจ
เงินปอนด์อังกฤษเริ่มเผชิญแรงกดดันแล้ว โดยคู่ GBP/USD ซื้อขายลดลงมาใกล้ระดับ 1.3220 ขณะที่ตลาดประเมินความเสี่ยงด้านพลังงาน เพื่อรับมือกับความผันผวนนี้ เราอาจพิจารณาซื้อออปชัน GBP put อายุสั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติมของค่าเงิน นอกจากนี้ ในภาวะที่มาตรวัดความผันผวนของค่าเงินยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ค่าเบี้ยประกันออปชันจึงเป็นเครื่องมือที่มีต้นทุนไม่สูงสำหรับการวางโพสิชันเผื่อความอ่อนค่าของปอนด์แบบฉับพลัน
เรายังต้องติดตามตัวชี้วัดความเชื่อมั่นภาคธุรกิจที่จะประกาศในช่วงถัดไปอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะแบบสำรวจ Decision Maker Panel (DMP) และข้อมูล Purchasing Managers’ Index (PMI) รายงานเหล่านี้จะบอกเราว่าธุรกิจเริ่มผลักภาระต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภคผ่านการกำหนดราคาสินค้าและบริการหรือไม่ หากตัวชี้วัดเหล่านี้ชี้ไปที่ราคาขายที่เพิ่มสูงขึ้น ควรคาดว่าจะเห็นการปรับตีราคาใหม่อย่างรวดเร็วและรุนแรงของคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในตลาดสวอป (swap markets)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
