การพึ่งพาน้ำมันดิบรัสเซียของอินเดียเพิ่มขึ้นเป็นราว 44% ของปริมาณนำเข้าในช่วงเมษายน–กรกฎาคม 2026 จาก 23% ในช่วงมกราคม–กุมภาพันธ์ 2026 และ 2% ในปี 2021 ส่งผลให้ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในจังหวะที่ร่างกฎหมายคว่ำบาตรรัสเซียของสหรัฐฯ เพิ่มโอกาสที่จะมีการเก็บภาษีเพิ่มเติมสูงสุดถึง 100% ต่อประเทศที่นำเข้าพลังงานจากรัสเซีย ทั้งนี้ขึ้นอยู่กับดุลพินิจของประธานาธิบดีสหรัฐฯ และการเจรจาการค้า การปรับโครงสร้างแหล่งน้ำมันนำเข้าดังกล่าวเร่งตัวหลังวิกฤตตะวันออกกลาง ทำให้ส่วนผสมน้ำมันของอินเดียเปลี่ยนไป และกระจุกความเสี่ยงไว้กับซัพพลายเออร์รายเดียวมากขึ้น
นับตั้งแต่เกิดความขัดแย้ง สัดส่วนตะวันออกกลางในยอดนำเข้าน้ำมันดิบของอินเดียลดลงเหลือ 30% ในช่วงเมษายน–กรกฎาคม 2026 จาก 55% ในช่วงมกราคม–กุมภาพันธ์ 2026 โดยรัสเซียเข้ามาอุดช่องว่างเกือบทั้งหมด ขณะที่การไหลกลับมาของน้ำมันจากเวเนซุเอลาและอิหร่านให้แรงหนุนได้เพียงเล็กน้อย Standard Chartered ประเมินว่าส่วนลดราคาน้ำมันดิบรัสเซียช่วยให้ประหยัดต้นทุนรายปีราว 0.1–0.2% ของ GDP ตั้งแต่ปี 2022 แต่ระบุว่าประโยชน์ดังกล่าวเริ่มจางลงแล้ว และการลดการพึ่งพารัสเซียอย่างมีนัยสำคัญจะต้องอาศัยการฟื้นตัวของอุปทานจากตะวันออกกลางและเวเนซุเอลา
ความผันผวนตลาดพลังงานและความเสี่ยงด้านภาษี
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับความผันผวนที่สูงขึ้นในตลาดพลังงานและตลาดเงินในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เมื่อการพึ่งพาน้ำมันดิบรัสเซียของอินเดียในระดับสูงมาก—ขณะนี้อยู่ที่ 44% ของการนำเข้าทั้งหมด—ปะทะกับแรงกดดันจากการขู่ขึ้นภาษีของสหรัฐฯ ด้วยความเป็นไปได้ของภาษี 100% ภายใต้ร่างกฎหมายคว่ำบาตรฉบับล่าสุด การเปลี่ยนนโยบายอย่างฉับพลันใดๆ มีแนวโน้มกระตุ้นให้เกิดการแกว่งตัวรุนแรงของราคามาตรฐานอ้างอิงน้ำมันดิบโลก นักเทรดควรพิจารณาซื้อสแตรดเดิลอายุสั้น (near-term straddles) บนน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent) เพื่อใช้ประโยชน์จากความปั่นป่วนของราคาในระยะใกล้
ผลกระทบค่าเงินและมาร์จิ้นของโรงกลั่นอินเดีย
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ดังกล่าวกำลังกดดันค่าเงินรูปีอินเดีย ซึ่งเคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 84.30 รูปีต่อดอลลาร์สหรัฐในช่วงล่าสุด เราแนะนำเปิดสถานะ Long ในออปชันคอลของ USD/INR เพื่อป้องกันความเสี่ยงเงินทุนไหลออกหากการเจรจาเรื่องภาษีไม่เป็นผล นอกจากนี้ การติดตามการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) จะมีความสำคัญ เนื่องจากในอดีต RBI ใช้ทุนสำรองระหว่างประเทศราว 6.8 แสนล้านดอลลาร์เพื่อพยุงค่าเงิน
นักเทรดยังควรจับตามาร์จิ้นการกลั่นของบริษัทยักษ์ใหญ่น้ำมันอินเดีย โดยออปชันของหุ้นสะท้อนพรีเมียมความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ bear put spreads กับบริษัทเหล่านี้ เนื่องจากการประหยัดต้นทุน 0.1% ถึง 0.2% ของ GDP จากน้ำมัน Urals ที่ได้ส่วนลดได้แห้งลงไปมากแล้ว หากอุปทานจากตะวันออกกลางยังไม่กลับสู่ภาวะปกติในเร็วๆ นี้ โรงกลั่นเหล่านี้มีแนวโน้มเผชิญมาร์จิ้นถูกบีบ ซึ่งยังอาจไม่ถูกสะท้อนในตลาดออปชันอย่างเต็มที่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
